QDII正式放行 国内股市资金不会缺乏

　　本报记者 郭宏超 黄利明 孙健芳 北京报道

　　1300点，中国股市一个敏感而脆弱的时刻。在这个时刻，发生的是一直被市场认为是脆弱而敏感的事件。

　　4月13日股市大跌27点。

　　4月14日晨，央行公告，QDII正式放行。

　　在此之前很长的一段时间里，QDII一直被认为是可以影响中国股市走势的不利消息。

　　“别有用心的人才会说对国内股市会有重大影响！”左小蕾快言快语。

　　一家基金公司金融工程部总监的观点是，“QDII推出不会影响国内市场，因为国内股市不缺乏资金。”

　　但不可否认这个消息对市场还是产生了压力。“主要还是大家的心理反应，其实1300点也不高，而且，一开始开放也是选一些试点，放出的资金量不会很大。”上周四跌27点次日涨27点也证明了华安基金一位人士的判断。

　　“QDII从市场抽走的都是美元，不影响A股市场和B股市场的投资，另一方面，我们股市不缺钱，我们有15亿的银行储蓄，从全世界范围内来比都不缺钱。” 华安基金公司副总经理、首席投资官姚毓林说。

　　海通

证券投资银行部一位高层也认为，这并不会引发国内股市的资金大规模转移的问题,一是本身从资金方面来说,国内并不缺投资的资金;二是现在国内市场已经转好,并且估值接近国际市场。

　　对于渐次向好的股市来说，保险资金会不会因为获准出海而迅速撤离？国泰君安的分析师戴祖祥分析，首先保险QDII获准投资海外的额度将十分有限，而在此额度下可以

股票投资的比例会限定得更低；而当前保险公司在境内投资股票和基金的比例大多处于法定额度的下线，仍有很大的投资空间。

　　宏源证券董事长汤世生也表示短期不必担心资金大量外流，“人民币还不能自由兑换,资金的真正流动还会受到限制。而对于股市而言,实质影响要远小于心理的冲击,因此也应该不会造成大规模资金外流的现象。”

　　当然从股息率和市盈率来看，A股市场仍具有相当大的吸引力。

　　“就如当初QFII一样，QDII进入对市场的估值不会产生很大的影响，QDII对香港市场是个利好，这是很好的一步，但是不会这么快对估值产生影响的。”袁淑琴直言，“因为两个市场是分开的，两个市场的资金来源、投资渠道、投资选择都是分开的，比如在香港市场上投资，投资品种可以选择国外各个市场、投资的行业涉及到各个行业，而国内投资则不是如此。”

　　“再者，两个市场的评估水平也有差异，比如评估一个上市公司时，国际投资者用国际水平评估可能认为便宜；三就是投资理念的问题，很简单，大多数国家市场存在着散户和机构投资者，只不过香港机构更多一些，由于投资群体不同，导致投资理念也不同。其实即使用同一个理念投资结果也会产生差异，比如都是对红利股的投资，国内投资者的偏好可能与国际投资者会不一样。”

　　不过从长期来看，民生证券研究所所长袁绪亚还是表达了一丝担忧：一些对国外市场并不熟悉的资本肯定有一个熟悉的过程,不会贸然大规模投资海外。但最令人担心的是海外市场投资各自形成规模之后,资金的来回摇摆对于中国国内

资本市场并不见得是好事情。