偏暖的市场仍有望上行 股指还是有抗争力的

　　上海证券报 益邦投资 潘敏立

　　股指上周出现了反弹，但临近周末又显得相当犹豫。不过细看一些信息，总觉得再怎么反复，再如何曲折，目前股市总体还是偏暖的。

　　三大经济圈税收占据半壁江山

　　国家税务总局公布统计数据显示，2005年三大经济圈核心省市税收收入总量达到16565.47亿元，增长18.5%，占全国税收收入的53.7%，占据了半壁江山。其中，长江三角洲经济实力最强，生产总值占全国的20%以上。而环渤海经济圈开发时间最晚，2005年其核心的京、津两市完成税收3580.53亿元，占全国总收入的11.6%。

　　长江三角洲、珠江三角洲和环渤海经济圈人口约占全国的3%，但生产总值占到50%左右，引进外资占全国的60%以上。这些数据均应值得重视，因为以前在股市运作中，曾经有地域板块概念，上述信息对于上市公司的地域选择是有很好的提示作用的。特别是天津的上市公司近几年面临着较好的发展环境，尤其值得关注。

　　银行业景气指数创新高

　　据央行公布对银行家的调查显示，一季度货币政策满意指数达到81.0%的历史新高，同时银行家对未来经营的信心也创下新高，一季度的银行业景气指数达到67.0%，也创出新高，表明银行业经营状况良好，银行家对未来经营的信心进一步增强。

　　在汇改后，货币政策的独立性大为增加，在公开市场业务操作方面加大了调控货币的灵活性。2007年中国银行业即将对外开放，目前是各大银行业强身壮体的最后一年，所以在这段时间内银行业发展力度的快慢和协调性，均是未来参与世界竞争力的比较关键的影响因素。

　　交通业累计获国际贷款近170亿美元

　　截至目前，国际金融机构已累计贷款169.6亿美元，用于我国公路、水路交通行业基础设施建设。今年年初，亚洲开发银行已向新疆提供了1.5亿美元贷款，用于新疆库尔勒------库车高速公路建设。

　　亚洲开发银行东中亚局交通运输处处长睿纳哲在协调会上表示，今后他们还将继续支持中国西部和中亚地区交通走廊的建设。对我国缓解交通建设资金"瓶颈"、加快基础设施建设发挥了重要作用。基于此，我们应该关注一下股市中的交通板块。

　　被忽视了的高含权股

　　截至上周五，沪深两地合计共有334家上市公司公布了2005年度的年报，整个市场的反应均相对较为平淡，但这一切均会在未来得到修正。因为在有些时候，市场本身也会犯错的。

　　目前一共有17家公司推出了每10股送转合计超过5股的分配预案，如果剔除业绩下滑和市盈率偏高的个股，实际上目标也就相当明确了。当所有上市公司的报表均公布完之后，做个横向比较，这些个股自然而然就会吸引眼球。而现在应该很耐心地等待这些个股到达相对低点。

　　股指还是有抗争力的

　　在股指单边下挫后，上周出现了温和回稳，虽然有些犹豫，但量能却是同步有所增加和恢复。其中，中国石化继续大幅蹿动，前周是大幅下跌，上周则是强劲反抽，对整个股指的回稳立下了汗马功劳。看来解铃还需系铃人。

　　自去年底以来，股指确实呈现了大涨小回的运行格局，上周的走势再度证实了这一点，同时也显示了一旦快跌或者回落后，日线图上的区间指标显示调整已经基本到位了，但随后股指还是有一定的抗争力的。不过，在这一来一回之后，热点的烈度上却是淡散了许多。

　　就目前来看，困扰股指的问题可能有两个:一是绩差股业绩可能将会面临着集中性的公布，二是随着转为G股的股份在增加，对价部分的扩容压力也在增加。在这种背景下，即使股指有所回稳，但越是向千三靠近，其压力也会渐次增加。

　　但是每一次整理或者消化，均是以夯实基础为目的的，未来的上行应该是可以期待的，只是在近期可能会有所反复而已。所以，在这种环境下还是保持半仓操作为好。而在持有的品种上，尽量应该以年报高含权个股，同时业绩又有增长、有较好的分配预案，同时市盈率又较低的品种为好。