大涨小回是主调 调整中应逐渐增仓

　　上海证券报 益邦投资 潘敏立

　　一周的跌势将一个多月以来的横盘重心全部拉了下来，有点阴沉沉的感觉。其中，各种影响因素都在发挥着作用。接下来的演绎可能更多地取决于消息面的影响。

　　证券业再度成为外商投资热点

　　外资在前期大规模地入驻中国的各大银行，而近期我国的证券业又再度成为了外商投资的焦点。如:瑞士银行注资重组北京证券、高盛集团合资组建高盛高华证券、传闻摩根斯坦利参股爱建证券，在每一宗大规模并购案中，几乎都能看到国际知名投资银行的身影。

　　实际上，我国的

证券业正处于收购及参股成本最低的时机。证券业的行业整顿基本完成，原有的经营风险绝大部分已经释放完毕，处于百废待兴的过程中，蕴藏着无限机遇。而外资的入驻，可以有助于证券业提升资本实力，引进先进的

理财技巧和丰富的财务知识。

　　福布斯“十亿俱乐部”新出炉

　　美国著名财经杂志《福布斯》9日公布了2006年度全球富豪排行榜。在净财富达到或超过10亿美元的793位上榜者中，今年上榜人数比去年增加102位，上榜者净财富总额达到2.6万亿美元，比去年增加18%。美国继续以371位富豪成为全球富人最密集的国家。

　　其中，美国微软公司董事长比尔·盖茨以500亿美元位列第一，已是连续第12年的首富；美国投资家沃伦·巴菲特以420亿美元名列第二，墨西哥电信业巨头卡洛斯·斯利姆以300亿美元身价位居第三。由此可见，软件业、投资业、电信业确实是富豪诞生的摇篮。

　　“中国石化”出现异动

　　香港恒指、H股指数上周出现持续性下跌，恒指出现了七连阴，主要是与美联储关于"加息周期未尽"和市场预期油价将下跌有关。而中国石化的H股自2003年1月持续38个月上涨，在2月1日创下5.15港元的高点。而近期变盘下挫，深跌9.04%，止盈盘蜂拥而出。看来，H股的牛市行情开始受到极限性的挑战。

　　受此影响，中国石化的A股在上周亦大跌9.45%，对股指形成很大的拖累。由于该股历来是指数波动的风向标，也是众多机构参与和操作的指南。虽然不断地收购旗下子公司进行整合，而且2005年度巨额补贴存在，但突然大幅下挫，令不少机构倒吸一口冷气。其未来的股价变化趋势对股指的进一步运行发展将起到重大影响。

　　调整中应逐渐增仓

　　上周的震荡有点惊心动魄，指数几乎是呈现单边下跌的态势，与以往的强势形成强烈的反差。当然周边股市的影响不可小视，传闻的功能也不可忽略，但细想一下，最主要的可能还是1300点的威慑力。因为只要是老股民，看到千三的位置大多数是有心理障碍的。

　　不过，有许多事情却是可以相互转换的。比如，一件意料不到的事情发生，只能称为意外，但如果是比预期差或者是没有估计到的，就可称为是一件坏事。但发生后，或者在发生中，也就会比较坦然了。在增加了承受力后，反而可以放心一些了。

　　同样在股市上也是如此，将跌未跌时总是最为忐忑不安的，但一旦跌下来了，也就是如此，而且快跌并不是一件坏事，随后的反抽会带来新的机会，即使是再度下跌的换档期，也可换来重新冷静思考的时间。

　　应该讲，从去年下半年开始整个股指已经开始出现了反转，一路单边下跌的趋势基本上已经告一个段落了，而目前处在中线以上涨为主的趋势中。而两者之间最大的区别就是，目前上涨是主基调，下跌是次旋律，因为在下跌过程中回吐的是止盈盘，清洗的是浮筹。那么在这种情况下，大涨小回就是主要的特征了。

　　如果说，在前期震荡的过程中，始终是保持着半仓进行运作的，那么在目前的位置上就可以再买些

股票，将仓位上移至三分之二，遇反抽受阻时再抛出低位吸纳的三分之一筹码，重新将仓位恢复至半仓。