2005年报挖掘现金奶牛 20家超级分红股票点评

　　回顾历史，真正经得起市场考验的上市公司已经越来越少，而能够做到诚信并且真正把投资者的利益放在首位的上市公司更是凤毛麟角。

　　又逢年报披露期，本报总结以往，试图找出那些信誉突出、口碑理想的上市公司，下面20只股票就是其中的代表。

　　1 双汇发展(资讯 行情 论坛)(000895)

　　双汇发展总股本5.13亿股，三季度每股净资产3.33元，每股收益0.5322元，净资产收益率16.00%。公司常年保持高现金分红比例，2002年、2003年、2004年连续3年每股派现超过0.5元。

　　业内专家认为，我国的肉类加工行业有两个突出特点：一是肉类生产数量很大，但工业化程度低；二是城乡市场二元结构，商品化程度低。这也是中国作为全球肉类第一生产大国，却未被承认是肉类工业强国的主要原因。今后相当长的时间内，创造条件扩大肉类生产的商品率，推进肉类的工业化，是实现国内肉类产业现代化的首要前提。 双汇发展以生猪屠宰，生鲜冻肉、高低温肉制品的加工与销售为主业，母公司双汇集团是跨行业、跨地区、跨国经营的特大型食品集团，是中国最大的肉类加工基地。

　　2 中兴通讯(资讯 行情 论坛)(000063)

　　公司总股本9.59亿股，三季度每股净资产10.18元，每股收益0.878元，净资产收益率8.63%以上，公司近几年均有现金分红，平均水平大约在每股0.2元左右。

　　公司是我国电信设备优秀供应商，在CDMA系统方面，保持中国市场第三大CDMA系统供应商的市场地位，也是在海外销售规模最大的中国CDMA设备厂商之一。GSM系统方面，公司具有一定国际竞争力，公司是非洲尼日利亚、赞比亚等国家的主流产品供应商之一，并成功进入印度市场。

　　3 云南白药(资讯 行情 论坛)(000538)

　　公司总股本2.89亿股，三季度每股净资产2.64元，每股收益0.607元，净资产收益率高达23.03%以上，公司是高派现最积极的上市公司之一。

　　自1999年以来，公司业绩持续高速增长，且分红水平高、现金流好，是一家运作比较透明的广受机构投资者追捧的医药蓝筹公司。

　　4 江铃汽车(资讯 行情 论坛)(000550)

　　公司总股本8.63亿股，三季度每股净资产3.25元，每股收益0.49元，净资产收益率高达15.2%，公司近几年均有现金分红，平均水平大约在每股0.2元左右。

　　探寻江铃优良业绩的秘诀，其出色的经营、管理能力功不可没。江铃销量保持难能可贵的增长，与其注重产品开发、制造能力的提升密不可分，产品技术领先优势为江铃在差别化战略中赢得了市场。在福特帮助下，江铃利用全球最强大的整车车身、内燃机等技术，开发出技术水平、性能上更为优越的新产品。来自不同国籍、不同肤色的技术人员搭建的跨国开发平台，不断壮大了全顺汽车这一为更多中国消费者所喜爱的产品平台。

　　5 佛山照明(资讯 行情 论坛)(000541)

　　佛山照明是价值投资的典范，也是高派现最积极的上市公司之一，公司质地优良?业绩稳定，自1994年以来每年都有高额红利派发，平均每年分红高达10派4.3元。同时国家也自2005年6月13日起减收股息红利税50%。

　　公司从事生产电光源产品及其配套灯具，。该行业是完全竞争行业，竞争相当激烈。世界上照明电器生产国家和地区主要有中(包括港、台地区)、美、英、德、荷、日。我国照明企业1998年工业总产值(不变价)280亿元，其中电光源104.6亿元，利润总额6.54亿元。国内照明企业规模偏小，1998年全行业生产企业约5000家，产值500万元以上的有949家，销售收入1亿元以上的只有以佛山电器照明公司为首的12家。我国电光源行业正处在产业整合的关键阶段，佛山照明能够在该行业内称雄多年，业绩出众并且高派息，说明公司功夫了得，经营管理确有独到之处。

　　6 格力电器(资讯 行情 论坛)(000651)

　　公司总股本5.36亿股，三季度每股净资产4.94元，每股收益0.78元，净资产收益率15.84%以上，公司自1995年以来每年都有分红，1998年至2004年平均每年分红高达10派3元。

　　公司连续10年国内空调产销量第一，年总产能突破1000万台，超过了韩国的LG，成为全球规模最大的专业空调生产基地?并位居“节能空调榜”首，国内市场份额目前已达20%。公司于2005年8月生产出国内首台拥有自主知识产权的大型中央空调—离心式冷水机组，打破美、日企业垄断，中央空调未来将实现30亿元的销售目标，成为公司下一利润增长点。

　　7 韶钢松山(资讯 行情 论坛)(000717)

　　公司总股本13.41亿股，三季度每股净资产3.90元，每股收益0.2882元，净资产收益率高达7.38%，公司2000年至2004年，平均每年每股派现0.26元。

　　公司主营制造、加工、销售钢铁冶金产品焦炭及煤化工产品。公司地处广东省，地理位置理想，产品具有一定价格优势及成本优势。公司所在省份广东地区每年消费钢材在2000万吨以上，而省内仅能生产600万吨左右，本地企业市场优势明显，价格优势方面韶钢的建筑用钢材价格基本比外省运入钢材低100元／吨左右。尽管受宏观调控的影响，公司仍保持了强劲的增长势头。目前公司动态市盈率相当低，是典型的低价绩优品种。同时，多家将该股列为核心资产，表明具备中长期投资潜力。

　　8 盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)(000792)

　　公司总股本7.67亿股，三季度每股净资产2.03元，每股收益0.5636元，净资产收益率高达27.71%，公司近几年均有现金分红，平均水平大约在每股0.23元左右。

　　该公司是国内最大的钾肥生产商，拥有占全国钾资源储量97%的察尔汗盐湖大部分开采权，资源优势无以比拟。公司目前产能150万吨，预计2006年能达到170万吨，最终将达到180万-200万吨的年产量。由于百万吨项目的逐步达产及其在工艺和物料、能源和人工消耗方面的巨大优势，目前大股东正在进行盐湖资源综合利用开发前期准备，预计“十一五”期间后续项目将陆续投产，后续项目的合作开发将形成公司未来的业绩增长点。

　　有分析师认为，公司拥有的察尔汗湖资源非常丰富，卤矿中含量最多的是钠盐，其次是镁盐，第三是钾盐，其他还有锂、钡盐等，从发展方向上分析，盐湖钾肥今后不再是简单地扩大钾肥规模，而更多的是资源的综合利用。实际上，经过长期的技术储备，盐湖钾肥已经完全具备了钾盐深加工和镁盐开发利用的技术条件。因此，一旦在深加工方面迈出实质步伐，公司产品价值链将得到很大提升，发展潜力巨大。

　　9 盐田港(资讯 行情 论坛)(000088)

　　公司总股本12.45亿股，三季度每股净资产2.534元，每股收益0.365元，净资产收益率高达14.42%，公司近几年均有现金分红，平均水平大约在每股0.4元左右。

　　公司主营码头的开发与经营，货物装卸与运输，港口配套交通设施建设与经营，港口配套仓储及工业设施配套与经营，港口配套生活服务设施的建设与经营，货物及技术进出口。

　　10年来，盐田港年集装箱吞吐量由1994年正式运营时的12万标箱上升到2003年的545万标箱，增长45.4倍。

　　母公司盐田港集团与和记黄埔合作投资66亿港元建设经营盐田港集装箱码头三期工程，建成后将委托由公司参股27%的盐田国际统一经营管理；对一、二期(一、二期码头2004年处理量450万标箱)和三期码头年集装箱总吞吐量，按约定的分配公式在一、二期和三期之间分配。三期工程的开工还为盐田港所属的港口配套设施项目，如商品混凝土、仓储等产业提供了更大的发展空间，使盐田港直接从中受益。

　　10 深赤湾(资讯 行情 论坛)(000022)

　　公司总股本6.44亿股，三季度每股净资产3.193元，每股收益0.806元，净资产收益率高达25.25%，公司近几年均有现金分红，平均水平大约在每股0.21元左右。

　　公司主营港口装卸、散货灌包、货物保税仓储、水陆运输。是老牌的绩优股，在证券市场中口碑非常好。

　　赤湾港位于深圳港的西部，具有优良的码头和岸线资源，港口正好位于珠江的入海口东岸，可以便捷地利用水上通道接送货源。大力发展高利润率的集装箱业务成为公司2000年以来的主要经营思路，这一战略使公司业绩水平得到极大提升。

　　据了解，去年公司完成吞吐量417万，同比增长21.6%，箱量增长略低预期。不过这跟深圳港整体的增长略有放缓有关，从市场份额看，深赤湾和盐田的市场份额基本保持稳定，三季度盐田占有明显优势，而进入12月，赤湾似乎小有进步。虽然盐田目前在争夺市场份额方面十分投入，但考虑到部分泊位已经趋于饱和。盐田港口扩建后的新增泊位今年9月才能投入，由此判断，2006年赤湾的市场份额将保持稳定。

　　11 G武钢(600005)

　　公司主营冶金产品及副产品、钢铁延伸产品的制造，冶金产品和技术开发咨询等。公司总股本78.38亿股，三季度每股净资产2.51元，每股收益0.54元，净资产收益率高达21%以上，公司每年均有现金分红，平均水平大约在每股0.2元左右，这一点在上市公司中就不多见。而公司更是尽可能在各个方面为投资者考虑，比如率先推出蝶式权证产品。有分析人士认为，武钢股份(资讯 行情 论坛)对待投资者的态度在上市公司中还是不错的，也真心为投资者办实事，是一家不错的公司。而公司目前股价仅2.79元，又给了投资者一种安全的感觉。已经完成股改的武钢股份没有了历史包袱，投资者可以用完全的市场化眼光来看待他。

　　12 G上港(资讯 行情 论坛)(600018)

　　公司主营装卸、代理、堆存、运输其他等。公司总股本18.04亿股，三季度每股净资产3.985元，每股收益0.536元，净资产收益率达13.45%。公司除2000年外每年均有现金分红，分红水平每股从0.12元到0.32元不等，也是一家不错的上市公司。有分析师表示，虽然目前上港集箱(资讯 行情 论坛)所经营的码头集装箱吞吐量仍在创新高，但基本上处于饱和状态，要大幅上升的可能性已经不大，因此只有通过收购新码头才能扩大公司的经营规模。公司与上海国际港务集团共同组建了上海洋山国际集装箱码头公司，经营一期码头。洋山的经营相对确立了上港集箱在上海港的垄断地位，对公司的可持续发展具有较大的积极意义。

　　13 五矿发展(资讯 行情 论坛)(600058)

　　公司主营国内外贸易、高新科技、国际货运、贷代、仓储、国际招标、投标等。公司流通股本2.34亿股，三季度每股净资产3.561元，每股收益0.415元，净资产收益率达11.65%，是一家实力极强的对外窗口上市公司。公司的现金分红也非常优秀，多年来虽然分红比例有下降，但在A股上市公司中仍属较高水平。有行业分析师认为?五矿发展作为两市矿产资源龙头股，其良好的基本面受到各大基金的主动介入，有八家基金及券商位列前十大流通股东，显示出对公司的发展前景极度看好。该股在5元上方构筑历史大底，量能温和放大蓄势充分，均线系统成多头排列，后市有望成为矿产资源领域的龙头。

　　14 G同仁堂(资讯 行情 论坛)(600085)

　　公司主营中药生产、科研、销售等。总股本4.34亿股，三季度每股净资产5.281元，每股收益0.56元，净资产收益率达10.61%，公司是我国中药产业的百年老店，信誉和口碑非同凡响。公司年年分红，每股分红水平也维持在每股0.2到0.24元之间，相当稳定，投资者可以视其为现金奶牛。分析师表示，虽然公司目前股价出现下滑走势，投资者不必过分悲观。

　　有分析师表示，与美国市场上居于行业领先地位、业绩良好且稳定增长的六家制药公司相比，同仁堂的内在价值被严重低估。春节后，境外投资者就能进入A股市场，作为我国中药产业的第一品牌，G同仁堂极有可能得到海外投资者的垂青，该股将会出现一个价值再发现的过程。

　　15 云天化(资讯 行情 论坛)(600096)

　　公司主营化肥、化工原料及产品的生产、销售等。公司流通股本1.8亿股，三季度每股净资产4.783元，每股收益1.003元，净资产收益率高达20.96%，是我国化工领域的优质上市公司。历史上，公司有过6次现金分红，水平大概在每股0.16元到0.36元之间，而且分红力度是越来越强。

　　在国内农业需求基本平稳的情况下，新增供应量的消化就把希望寄托在出口上面。一方面三农问题的全局意义远高于氮肥行业的部门利益；另一方面，尿素作为高耗能产品，输出尿素相当于输出紧缺能源，对疏解国内煤电油运持续紧张的局面没有太大帮助。

　　在产能扩张和出口受阻的压力下，尿素价格可能从高位回落。预计未来公司毛利率将逐渐下滑，利润空间缩窄。

　　16 莱钢股份(资讯 行情 论坛)(600102)

　　公司主营生铁、钢锭、钢坯、钢材、大锻件、焦炭等产品的生产、销售等。公司流通股本2.028亿股，三季度每股净资产5.13元，每股收益0.46元，净资产收益率达9.04%。公司现金分红也比较积极，尤其是近两年来分红越来越多，已经达到了每股0.4元的水平，公司的投资价值相当突出。有传言说国际巨头阿赛洛欲收购莱钢，但由于国家出台的钢铁政策以及股改?影响了外资并购的进程。有效称，双方计划在山东日照港附近建立一个新的钢铁生产基地。借助港口的运输优势，国内最大规模的H型钢生产线也将落户日照。据悉，目前双方的谈判已逐渐接近尾声，莱钢的高层还将赴欧洲与阿赛洛进行最后的协商。可以说如果公司股改顺利完成,那么外资并购有望得以实施。

　　17 山东铝业(资讯 行情 论坛)(600205)

　　公司主营氧化铝、氢氧化铝、多品种氧化铝、金属镓、电解铝、铝合金、铝制品等。公司流通股本1.92亿股，三季度每股净资产4.55元，每股收益0.98元，净资产收益率高达21.53%以上，公司每年现金分红只在2004年中断过一次，每股平均分红水平大约在0.12至0.4元左右，是一家很有潜力的上市公司。有行业分析师认为，公司在国内占据龙头地位?成本的优势及国家产业政策的调整，有望使公司保持进一步增长的势头。短线该股有望继续向上冲关，中期仍然具备一定价值挖掘潜力。

　　18 酒钢宏兴(资讯 行情 论坛)(600307)

　　公司主营钢铁及其压延产品的生产和制造。公司流通股本2亿股，三季度每股净资产5.2元，每股收益0.688元，净资产收益率达13.22%以上，公司曾分红过5次现金，平均水平大约在每股0.16元左右，是一家还算不错的钢铁股。有市场人士认为，对成本的有效控制帮助公司保持了良好业绩?而新项目的实施将在未来几年有效提高其高附加值产品比重，公司前景值得期待。但随着宏观经济紧缩局面的延续，预计公司2006年的业绩同比增幅将明显减弱。

　　19 桂东电力(资讯 行情 论坛)(600310)

　　公司主营水力发电、供电、电力投资开发、供水、交通建设及其技术设施开发。公司流通股本0.45亿股，中期每股净资产4.1725元，每股收益0.02元，净资产收益率达0.47%以上，公司也曾分红过5次现金，平均水平大约在每股0.24元左右，是一家比较优秀的电力企业。该股是“国电系”中表现坚挺的股票之一，近期股价连续收出小阳线，盘中资金运作迹象明显。后市大盘如能继续上行，该股有望展开一波新的行情，投资者可适当关注。

　　20 G申能(资讯 行情 论坛)(600642)

　　公司主营为电力，石油

天然气的投资建设和管理。公司流通股本27.9亿股，中期每股净资产3.54元，每股收益0.404元，净资产收益率达11.42%以上，公司也曾分红过太多次现金，平均水平大约在每股0.20元左右，是一家质地优良的公共事业企业。目前该股处在行情的中部，行情有大有小，该股也会跟着大盘出现波动，投资者可逢低吸纳。

　　商报实习记者 王磊S092

　　周科竞 S093