2005红榜(下)：2005年度最令人眼前一亮的基金

　　商报基金评级——大众版基金评级

　　新的一年已经到来，49家基金管理公司旗下的218只基金给投资者的答卷已经交了上来。在2005年度大盘同期下跌8.29%的弱市当中，哪些基金、哪些基金公司、哪些基金经理为投资人创造了令人满意的回报？哪些基金、哪些基金公司、哪些基金经理最不靠谱﹖商报依据银河证券基金研究中心的统计，对运作时间满一年的基金，根据2005年度净值增长率进行评价，希望对您投资理财有一定参考作用。

　　感觉自己手中持有的基金业绩不错，可你知道吗？还有比它更好的基金呢！

　　感觉自己看走了眼，选择的基金业绩实在太糟，可你知道吗？还有比你这只基金更差的基金呢！

　　基金公司说了：我们跑赢自己的基准了；我们跑赢大盘了；我们不跟别人比！

　　但对基民来说：你跑赢基准了，你跑赢大盘了，可你没跑赢其他的一些基金，你能说自己就做到最好了吗？

　　绝对比较，让基金一见高下；

　　给基民一个瞭望台，认清你自己的选择到底对不对；

　　给基金公司一个平台，认清自己在行业中的水平；

　　这就是我们正在做的，并且要坚持做的……

2005红榜(下)：2005年度最令人眼前一亮的基金 (图片来源：北京现代商报)

　　◎ 2005年偏债基金收益前三名

银河银联收益基金经理 毛卫文(图片来源：北京现代商报)

　　银河银联收益

　　基金经理：毛卫文女士，先后任职于中国建设银行总行、中国信达信托投资公司和中国银河证券有限责任公司。加盟银河基金管理公司后，历任公司债券组合经理、银河收益(资讯 净值 论坛)基金经理、银富货币市场基金经理，现任银河收益基金经理。

　　点评：银河银联收益(255010)：现有18亿份基金单位，基金管理人—银河基金管理有限公司。该基金属于债券型开放式基金，主要投资于国债、金融债、可转债及投资级的优质企业债，同时兼顾股票投资，在充分控制风险和保持较高流动性的前提下，实现基金资产的安全及长期稳定增值。

　　统计数据显示，截至去年12月30日，银河银联收益的净值增长率为13.78%，是2005年净值增长率最高的债券型基金。与其他几家债券基金相比，银联收益似乎更注重投资的稳健性，这从其2005年第三季度投资组合中可见一斑。季报显示，该基金债券投资比例高达69.70%，股票投资比例仅有19.53%。在债券投资组合中，信誉良好且流动性强的国债(47.27%)及央行票据(11.15%)又占据了绝大比例，可见其对稳健性的偏爱。

　　另外，也许是基金经理毛卫文女士出身于银行系统，这使得该基金身上也打上了明显的毛式烙印：其大部分债券都是在银行间债券市场中获得。

　　南方宝元债券

　　基金经理：苏彦祝，1998年获得清华大学工学学士学位，2000年获清华大学工学硕士学位；2000年9月进入南方基金管理公司，任研究部研究员；2001年8月任金融工程部研究员；2003年6月任南方避险(资讯 净值 论坛)增值基金经理助理，12月任该基金基金经理。2004年，其管理的南方避险基金在成立满一年的偏债型基金评价中名列第二。

　　点评：南方宝元(资讯 净值 论坛)债券型基金(160102)成立于2002年9月30日，是中国第一只债券型开放式基金。

　　统计显示，2005年南方宝元债券型基金获得10.47%的年度收益率，在8家债券型开放式基金中排名第二。从该基金2005年第三季度报告中可以看出，其股票型持仓对基金净值增长的贡献超过债券，如G宝钢(持仓5.01%)、G长电(持仓4.49%)均是股改热潮中的热门股，特别是G宝钢权证，让它赚进大把的无风险利润。

　　国投瑞银融华债券

　　基金经理：邢修元，经济学博士。1993年—1996年在平安保险公司、平安证券从事证券自营投资和策略研究工作。1996年—2002年先后任国信证券投资研究中心总经理助理、投资研究部经理兼投资经理，从事证券投资研究与投资管理工作。2002年加入国投瑞银基金管理有限公司，历任研究部总监、公司总经理助理兼基金投资部总监。从2003年4月起任国投瑞银融华债券基金基金经理。

　　点评：国投瑞银融华债券基金(161201)：现有3.8亿份基金单位，基金管理人—国投瑞银基金管理有限公司。该基金属于预期风险相对可控、预期收益相对稳定的低风险基金品种，具有风险低、收益稳的特征，预期长期风险回报高于单纯的债券基金品种，低于以股票为主要投资对象的偏债型开放式基金。

　　2005年，国投瑞银融华债券基金以8.49%的年收益率，在非货币基金中排名第三。从盈利结构上看，债券，特别是企业转债才是整个投资组合中的盈利大户，以招行转债为例(持仓3.44%)，仅2005年12月16日至2006年1月10日期间，盈利幅度便高达20%。不过遗憾的是，由于招行转债1月4日才复牌，这部分盈利并没有计算在排名之内。如果排名时间有所后延的话，相信国投瑞银融华债券基金会有更优秀的成绩。

　　(商报记者 张景宇)

　　◎ 2005年货币市场基金收益前三名

南方现金增利基金经理 刘情剑(图片来源：南方基金管理公司)

　　南方现金增利

　　基金经理：刘情剑，1961年生，南开大学经济学硕士，注册会计师，1981年参加工作，曾任职海南汇通国际信托投资公司、国泰君安证券股份有限公司。2003年5月起任职南方基金管理有限公司，现任公司总经理助理兼固定收益部总监兼南方现金增利基金经理。

　　点评：南方现金(资讯 净值 论坛)增利基金2005年以2.4916%的成绩稳坐货币型开放式基金的头把交椅。虽然南方现金增利在成立之初，市场几乎未给予太多关注，然而，在经过近两年的运作后，受到了投资者与众基金公司的双双追捧，无论是从基金的规模，还是发行增速和收益水平，货币市场基金连创下了基金行业的新纪录。这主要是因为南方现金增利基金以“保持资产充分流动性，获取稳定收益”为资产配置目标，在战略资产配置上，主要采取利率走势预期与组合预期控制相结合的策略，在战术资产操作上，主要采取滚动投资、关键时期的时机抉择策略，并结合市场环境适时进行回购套利等操作。

　　华夏现金增利

华夏现金增利基金经理 韩会永(左)和乔巍(右)(图片来源：北京现代商报)

　　基金经理：韩会永，经济学硕士。曾在招商银行北京分行从事信贷工作。2000年加入华夏基金管理有限公司，从事产品开发、债券投资工作，历任研究发展部副总经理、基金经理助理，现任华夏债券(资讯 净值 论坛)基金经理。

　　乔巍，工学学士。曾任泰康人寿保险股份有限公司投资部高级交易员、国债交易主管、分红账户经理；上海明诚投资咨询有限公司投资部经理。2001年加入华夏基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。

　　点评：华夏现金(资讯 净值 论坛)增利基金之所以能取得如此好的成绩，从其三季度报告中可以看出，为了解决好市场利率的不断下跌和新增资金投资的难题，华夏现金增利基金加大了新产品的研究和进行利差交易的力度，增加了短期融资券的投资规模，并充分利用回购杠杆、跨市场套利等交易策略，进一步优化了投资组合的结构，取得了良好的投资业绩。

　　对于未来的操作策略，该基金认为，根据历年年底资金紧张的惯例，现金增利基金判断随着央行公开市场操作力度的加大，年底货币市场利率可能出现企稳并小幅回升的局面。基金将在保证流动性的基础上，抓住投资机会，在新品种和银行存款方面取得突破，继续优化投资组合的结构，为投资者提供较好的投资回报。

　　华安现金富利

华安现金富利基金经理 项廷锋(图片来源：北京现代商报)

　　基金经理：项廷锋，管理学博士，6年证券从业经历，1997年9月至1998年12月，在金汇信息咨询公司从事行业及上市公司研究，1999年1月至1999年5月，在申银万国证券公司从事行业研究，1999年6月进入华安基金管理公司工作，先在研究发展部从事行业研究，后调入基金投资部从事债券投资。

　　点评：目前，华安现金富利基金是国内规模最大的开放式基金，规模超过500亿元。该基金自成立以来，在风险控制下追求良好的流动性，业绩表现稳健。2005年以2.4646%的增长率位居货币市场基金的第三。

　　其投资策略主要包括：1、资产配置策略：本基金在实际操作中将主要依据各短期金融工具细分市场的规模、流动性和当时的利率环境，建立动态规划模型，通过求解确定不同资产配置比例和同类资产的基于不同利率期限结构的配置比例。2、其他操作策略：套利操作：根据各细分短期金融工具的流动性和收益特征，动态调整基金资产在各个细分市场之间的配置比例。期差操作：根据各细分市场中不同品种的风险收益特征，动态调整不同利率期限结构品种的配置比例。滚动配置：根据具体投资品种的市场特性，采用持续投资的方法，以提高基金资产的整体变现能力。利率预期：在深入分析财政、货币政策以及短期资金市场、资本市场资金面的情况和流动性的基础上，对利率走势形成合理预期，并据此调整基金资产配置策略。

　　(商报实习记者 王磊)

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