长盛基金闵昱：否极泰来 市场将迎来真正转折

　　长盛成长价值基金 长盛动态精选基金 基金经理 闵昱

　　几乎所有证据都表明，考虑对价因素后的A股市场、特别是其中蓝筹股的估值水平已基本合理甚至存在一定程度低估。即使考虑2006年上市公司整体盈利水平最坏情况下可能存在的10-15%利润下降空间，目前A股市场也已经给场外资金留出足够的安全边际。此外，随着股改基本完成、市场制度建设不断完善、市场结构化调整的演进及新发行上市的优质公司 将逐步优化整个市场的结构，A股市场估值优势将得到进一步显现。因此总体而言，我们坚信2006年将成为市场的重要转折之年，股指将逐步步入上升通道。而一旦经济成功转型和企业盈利下降趋势企稳，以全新面貌出现的A股市场可能出现一轮较大的牛市行情，毕竟经过多年蓄积后，目前A股市场的潜在需求远大于潜在的供给。

　　在上述市场判断的前提下，我们将采取较为进取的投资策略，重点关注以下机会：

　　经济结构调整下的行业投资机会。2006年我们仍将重点投资于收入稳定增长、盈利能力保持稳定或上升的消费服务类资产和行业景气提高的企业，比如金融、零售、医药和电网设备等。同时也会重视在经济增长模式转型过程中涌现的部分新兴行业，比如3G、新兴商业连锁、

数字电视、新能源、新材料等。

　　并购和整合带来的投资机会。2006年，经济环境的变化以及证券市场本身的变革将导致并购数量大幅度增加，并购以及并购价值的产生可能成为推动市场活跃的亮点，

　　政策主导下的产业投资机会。在通胀持续回落，甚而有通缩风险的物价环境下，我们认为资源价格改革时机已经成熟；未来一段时间国家将进一步完善水、电、煤、气、油、土地、公共交通、有线电视等公共服务领域的定价机制，并给相关公司带来一定的投资机会。

　　相关专题：基金2005年度回顾与展望

基金2005年度回顾与展望小调查

·2005年，您投资基金的整体收益情况为：

赢利20%以上，盆满钵满 赢利10～20%，再接再励 赢利不到10%，有赚就好 一年颗粒无收，幸好保本 亏损低于10%，有点受伤 亏损10～20%，苦不堪言 亏损20%以上，欲哭无泪

·封闭式基金已走出一波流畅的独立行情，您的观点是：

已是强弩之末 明年再涨20% 现在难以确定 [专题] [发表评论]