绩差公司股改需对症下药

　　石家庄谭添

　　ST农化的股改拉开了亏损公司股改的序幕。目前沪深股市共有ST公司88家，另外还有一批未戴ST帽子但亏损严重或业绩很差的公司，加起来占上市公司很大的一个比重。这些公司才是股改的难点。管理层“对于绩差公司，鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问题”。如果我们对这些绩差公司都采取重组式的股改方案，那将是对绩差公 司的一次切切实实的改造，不但会挽救不少濒临退市的公司，保护流通股股东的利益，而且将极大地提高我国上市公司的质量。

　　但是这项工作也是很难的。重组不是单靠行政命令就能办得到的。重组一方如果注入了优质资产得不到回报，那些有优质资产的公司是不愿意来做此项工作的。而且这种优质资产的注入，将带来经营方向、产品结构、管理模式等一系列变化，董事会也得“重组”。如果是借壳上市式的重组，那简直就是新上市了一家公司，不但意味着现有公司的消亡，而且从大到公司各种管理机构小到公司名字也要改变，这就更不是一件简单的事。

　　再说亏损公司各有各的亏损原因。有的公司由于利润率极低导致亏损，主营业务还有持续能力；有的公司失去主营可持续能力，已无起死回生之术；有的公司遭大股东占资、侵吞乃至掏空；有的公司涉及违法犯罪，被

证监会、司法机关立案查处；有的公司几种重病缠身。重组不可能是一个模式，需要对症下药。所以重组会有一个艰难曲折的过程。正因如此，必须高度重视绩差公司的股改工作。如果不高度重视，随着股改的快速向前推进，我们将受阻在这些绩差的公司面前。建议当地政府对辖区内的绩差公司摸清底数，找出症结，早做准备。希望管理层或有关部门对绩差公司的股改召开研讨会、经验总结会。希望媒体组织对绩差公司股改的讨论。绩差公司更责无旁贷，必须主动谋划，探索适合自己的股改路子。