股市还有哪些焦点 新庄股还能狂多久

　　《关于上市公司股权分置改革的指导意见》

　　○根据股权分置改革进程和市场整体情况,择机实行“新老划断”

　　○完成股改的上市公司优先安排再融资,可以实施管理层股权激励,同时改革再融资监管方式,提高再融资效率

　　○对同时存在H股或B股的A股上市公司,由A股市场相关股东协商解决○对于绩差公司股改,鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价

　　○通过大股东股份质押贷款、发行短期融资券、债券等商业化方式,为上市公司大股东增持股份提供资金支持

　　本报讯 (记者 杨欣) 经国务院同意,中国

证监会、国资委、财政部、中国人民银行、

商务部前日联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。受此消息影响，沪深股市昨日大幅上涨。

　　业内人士认为，尽管《意见》为后续股改的全面铺开奠定了扎实的基础，但还是以框架性意见为主。目前股市还有几个焦点问题值得关注。

　　焦点一：新庄股还能狂多久？

　　有市场人士指出，目前股市新庄股现象很突出，《意见》并没有涉及到这方面的问题。而前期一些“新庄股”的表现更是让管理层措手不及。

　　“大部分复牌后股价出现大幅下滑的试点股，都有庄股的嫌疑。”不管是绩优股G华海、蓝筹股G申能，还是高对价股G物华、G宏盛(资讯 行情 论坛)，表现都越来越差。相反，氯碱、轮胎之类个股则是日日疯涨。“只要有方案，哪管什么业绩、讲什么价值？”有业内人士如此评价。

　　而广发证券一位分析人士告诉记者，机构利用股改概念造就新庄股的现象日渐突出。他们的操作思路是：利用市场对股改方案的不良预期趁低吸货，在方案初次出台后利用股价波动洗盘，等最终方案被市场接受后，在股价走好之际实现出货目的。

　　业内人士认为，《意见》在控制市场风险方面稍显欠缺。更何况庄股中机构的操纵行为界限非常模糊，监管难度本就很大，如果后续没有一些监控市场的细则，“新庄股”的现象仍然会是“禁而不止”。

　　焦点二：财务费用谁支付？

　　股改全面推行后,另一个比较敏感的问题就是相关财务费用谁来支付的问题，但昨日的《意见》中也没有提及这点。

　　从此前试点企业的操作来看,这笔费用通常被摊到上市公司头上。而这一大笔费用不仅可能对上市公司正常生产经营造成影响，还可能影响上市公司的持续经营能力。“有些公司连日常支出都成问题,更别说这项额外的股改支出了。这个问题希望能得到比较好得解决。”

　　此外,上市公司承担费用，其实相当于所有股东都要承担费用。如果H股和B股股东不获对价,要求其承担改革成本似乎也很难说得通。

　　焦点三：停牌制度能否改进？

　　近日业内呼声很大的封闭性停牌制度在《意见》中并没被提及。封闭性停牌制度指的是，股改企业

股票从发布公告时起，至股改方案实施日止，股票都处于停牌状态，期间不再上市交易。

　　专家认为，股改中使得“类别投票”制打折扣的细节漏洞就是股改的停牌制度。从公平公正的角度讲，股改这样涉及重大利益调整的事情，只要上市公司确定要搞，就应该进行封闭性停牌，从公司决定要股改就停牌，然后公布方案、股东沟通、修改方案等，一直停牌到类别股东表决完成并实施方案后，这样才可以得出比较真实客观的民意。