|
本报记者 文风
无风不起浪。近期外资并购概念在市场上风起云涌。零售、传媒、软件等板块都有不俗的表现，股价飞涨的背后是外资欲挑上市公司重组大梁。
近日，广电总局和商务部联合发布《中外合资、合作广播电视节目制作经营企业管
理规定》，这标志着传媒行业开始向外资开放，预示着中国传媒上市公司将步入外资并购的大发展时期。因此，中视传媒(资讯 行情 论坛)、电广传媒(资讯 行情 论坛)、赛迪传媒(资讯 行情 论坛)等一批传媒板块相关品种股价相继走高。根据我国加入WTO的承诺，今明两年将是银行业、保险业、电信业、分销零售、证券、铁路公路运输、旅游、建筑、音像业和教育业等行业向外资全面或部分开放的关键时期。特别是12月11日，外商投资我国零售领域将取消地域、股权和经营范围的限制。这意味零售业面临对外资的全面开放。
上述行业对外资的全面或部分开放表明，这些行业的国有股权将进一步对外资放开，也就是说，外资在国企改革和重组中将扮演更加重要的地位——外资并购上市公司时代即将来临。一条来自地方国企改革的消息进一步印证上述看法。山东国资委近期明确要求国企特别大型国企寻求战略合作伙伴时，首要是考虑与国外同行、跨国公司进行合资合作。
零售、传媒将成为并购重点
1995年，日本五十铃株式会社和伊藤忠株式会社联合收购北旅股份，从而诞生了首例外资并购上市公司的案例。受政策和环境的影响，此后外资并购上市公司案例并不多见。自2002年起，外资并购概念开始被证券市场热炒，去年披露外资并购上市公司的数量为12家，与2002年相比得到大幅增长。今年以来，外资并购上市公司在传媒、软件、汽车等行业频频展开。下一步， 零售、传媒等行业之所以能够成为外资并购重点，除了政策放开的因素以外，还与其行业特点有关。
传媒业是21世纪的朝阳行业，经过连续多年的高速增长后，我国的传媒行业利税总额已超过烟草业，成为国家第四支柱产业。同时，我国传媒业的主要利润来源——广告收入增速相当惊人，最近10年增长了近20倍，去年首次突破1000亿元人民币，平均增长速度为35%，成长性如此良好的行业实属罕见。传媒业作为一个高投入、高产出的行业，有利于外资大规模整合、重组，也能为外资进入带来相应的效益，这正是外资将大举进入的根本原因。美国时代华纳与横店集团合作可以看作国际传媒资本向我国市场进军的信号，预示着中国传媒上市公司将步入并购整合的大发展时期，可以预见，今后外资并购重组浪潮必将一浪高过一浪。因此，传媒行业的巨大发展前景将被市场重新认识，相关的股票在二级市场中的表现也就不足为奇。
一般认为， 零售业属微利行业，其实不然。世界500强之首——沃尔玛就属零售业。到目前为止，尽管零售行业的上市公司尚无一家外资真正进入，也没有一家公告过相关的外资购并信息，这恰恰表明外资进入这一领域的操作空间巨大。市场预计该类行业发生外资购并题材只是迟早的事情。
外资并购带来什么？
外资并购上市公司能带来什么？简单地说就二句话：一是推高公司股价；二是提升公司质量。
俗话说“市场总是对的”。近期外资并购概念股的股价上扬，已经表明了市场的态度。因为投资者买股票其实就是买预期，买上市公司的未来。
从理论上讲，我国上市公司的股权结构中65%以上都是不能流通转让的国有股和法人股，国有股和法人股一股独大的局面是危害上市公司健康发展的顽症。外资进入将改变上市公司一股独大局面，改善公司的法人治理结构。同时，外资并购国内上市公司，将给上市公司带来先进的设备、技术、管理以及公司经营的理念，最终提高上市公司的绩效，改善上市公司的质量。随着外资进入上市公司，将使得上市公司的运作逐步与国际接轨，成为有国际竞争力的世界性公司。
更重要的是，随着外资并购时代的来临，上市公司面临重新洗牌。
| 
