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截至10月21日，已有200多家公司披露了三季报，前10大流通股股东显示：绩优＋成长成为机构最爱
本报记者 文风
不管市场如何动荡低迷，在机构投资者成为市场的主力时，价值投资就成为不可更
改的主流方向。这一点从上市公司披露前10大流通股股东时就逐渐得到印证。但是，机构投资者在高举价值投资理念的同时，其操作策略也有了些许变化。我们可以从已披露了三季报公司的前10大流通股股东中窥探一二。
目前，业绩优良且大幅增长的公司主要集中在石油、化工、煤炭、电力等行业，这些公司的业绩增长主要得益于行业景气度上升、市场需求拉动。今年以来，国民经济的快速发展对油电煤运的需求日益增大，一些基础行业如能源、采掘、运输等的产品价格在市场需求的拉动下，出现了较大幅度的增长，成为绩优成长股增长的根本动力所在。如西山煤电(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、国电南瑞(资讯 行情 论坛)等。而这些业绩优良、成长性好的公司正是机构投资者持股最集中的。已披露的三季报显示，基金、券商、QFII、社保基金等机构频繁现身上市公司前10大流通股。值得一提的是国电南瑞、西山煤电、神火股份(资讯 行情 论坛)、烟台万华、浙江龙盛(资讯 行情 论坛)等公司的前10大流通股股东全部为基金和券商。在此我们不妨了解一下基金和券商的持仓情况。
国电南瑞前10大流通股股东分别是申万巴黎盛利精选证券投资基金(298.06万股，占流通股3.82%)、安顺证券投资基金(229.99万股，占流通股2.95%)、久富证券投资基金(205.18万股，占流通股2.63%)、华安创新证券投资基金(179.04万股，占流通股2.30%)、广发聚富开放式证券投资基金(167.78万股，占流通股2.15%)、鸿阳证券投资基金(161.86万股，占流通股2.08%)、中信经典配置证券投资基金(158.80万股，占流通股2.04%)、安瑞证券投资基金(129.67万股，占流通股1.66%)、安信证券投资基金(101.77万股，占流通股1.30%) 、德盛稳健证券投资基金(101.77万股，占流通股1.30%)。这些基金目前共持有国电南瑞1764.74万股，占流通股22.62%。
国电南瑞是专业从事电力自动化领域中有关电网调度自动化、变电站自动化和火电厂及工业控制自动化系统的软件开发、生产和系统集成服务的供应商。国电南瑞之所以受到基金的青睐，除了行业特征外，其业绩稳定增长也是重要因素。2003年10月上市以来，公司保持了较快增长。2004年前三季度每股收益0.3元、净利润同比增长72.20%、前三季度主营收入29792.39万元，同比增长19.79%。
业内专家认为，机构投资者的这一新动向显然是受到QFII的影响。以年初摩根士丹利现身安泰科技(资讯 行情 论坛)前10大流通股为标志，如果说去年QFII完全以业绩说话，选中的多为行业龙头股，那么今年发生了细微的改变。在注重价值投资的同时，也把目光看得长远，更加贴近内地A股市场，参与了价值成长的炒作。例如钢铁行业，QFII剔除了每股收益为0.38元的宝钢股份(资讯 行情 论坛)，每股收益低于宝钢股份的新钢钒(资讯 行情 论坛)被纳入视野，这是与QFII更加了解中国内地政策导向和政策剖析有关。QFII中期的持股基本集中在以下品种中，新钢钒、西藏发展(资讯 行情 论坛)、安泰科技、宇通客车(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、天津港(资讯 行情 论坛)、厦华电子、浦发银行(资讯 行情 论坛)、西宁特钢(资讯 行情 论坛)等等，这些个股显然与去年的龙头股不尽相同。在已披露的三季报显示，德意志银行已出现在上港集箱(资讯 行情 论坛)、南海发展(资讯 行情 论坛)、穗恒运(资讯 行情 论坛)A等3家公司的10大流通股股东中。瑞银三季度新增的品种有冀东水泥(资讯 行情 论坛)和穗恒运A；对于上半年新增的北新建材(资讯 行情 论坛)，瑞银继续持有并居第一大流通股股东。这些公司都凸显了绩优＋成长的特点。
这说明QFII在逐步进入中国股市后，更加深刻地研究了中国的宏观经济发展，更加贴近了有中国特色的A股市场，因此在运作中也逐步体现出更加适合内地A股市场的本土化特征。QFII操作策略对中国本土大的机构始终存在较大影响。他们相得益彰，相互揣摩，在渐进中磨合。那些被中外机构最终都相中的一些股票无疑将成为今后的领头羊。
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