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渤海投资研究所 周 延
只有对行情前瞻性深度理解，才能站在行情演化的最前沿。我们在上周五为投资者指出电力板块将展开反攻行情，今日就得到了市场的热烈响应。岁宝热电(资讯 行情 论坛)强势涨停、汕电力(资讯 行情 论坛)、吉电股份(资讯 行情 论坛)、西昌电力(资讯 行情 论坛)等均大幅上涨，再一次验证了我们对市场热点的准确把握。
我们看到，在大盘积弱难返的情况下，以飞乐音响(资讯 行情 论坛)、太原刚玉(资讯 行情 论坛)为代表的重组股连续飙升，而ST英教(资讯 行情 论坛)、ST数码等ST股也均起死回生，接连涨停，让投资者再次领略了重组板块的迷人风采。化腐朽为神奇的重组行情是市场永恒的主题，而根据以往的经验，重组股行情通常都是弱市中最主要的热点，预计后市重组板块有望在飞乐音响、太原刚玉的鼓舞下将反攻行情进行到底。
重组—市场永恒的炒作题材
在投机氛围依然较浓重的的中国股市上，重组是永恒的炒作主题，因为有太多的乌鸦变凤凰的例子。年年岁岁花相似，岁岁年年重组来。只要相关企业有实质性重组内容，其业绩和股价都会有所表现。从前期来看，深、沪本地股重组掀起了一浪又一浪高潮，其中飞亚达(资讯 行情 论坛)、海鸟发展(资讯 行情 论坛)、深宝恒(资讯 行情 论坛)三只沪深本地股的表现尤其引人注目；而近期飞乐音响、太原刚玉因传出与清华、横店携手的消息，股价更是一飞冲天，这都是并购重组题材所散发出来的巨大魅力。而当前市况也为重组股奠定了良好的炒作基础。论股价，这类个股的价格之低非以往任何时期可比，目前仅一元区的个股就高达18只，二元、三元、四元区的个股之多就更不用说了；论业绩，重组就是市场最大的预期，注入新资、股权转让等手法使得其业绩变脸，也不过是一年半载的事；论题材，股权重置、外资并购、行业成长等也是信手拈来。低价重组股可供炒作的题材很多，这决定了其很可能成为短线资金青睐的对象。同时，随着目前法规完善，虚假重组、操纵市场的并购游戏已经没有了生存的空间，只有实质性重组和战略性重组才会得到有关方面的支持和鼓励，由此从根本上改变沪深上市公司并购的内容和形式。观察近期上市公司的资产重组运作，我们可以欣喜地发现,以往上市公司的重组运作往往是题材多于实质,相应重组行情的活跃更多是概念性的炒作,而近期上市公司的重组运作增添了更多的实质性内容。以突击利润为目的的投机性重组不再盛行,取而代之的是资产并购、外资并购、产业转型式的重组行为,从而使实质性、战略性重组渐渐成为主流。
政府积极推进重组进程
应该说，管理层对上市公司重组的一贯支持是该题材长盛不衰的重要基础。过去主要强调证券市场的融资功能，资源配置功能一直未能得到有效发挥，而实现资源配置功能最直接的办法就是上市公司资产重新整合。国企改革的步伐自去年起明显加快，十六大以后，民营企业地位有了实质性提高，民营企业入主、管理层收购和外资并购正构成眼下国有股权转让的“三驾马车”，去年下半年，国有股权转让且转让后股权所有制性质发生变化的上市公司就超过120例，占上市公司总数的10%，很明显，上市公司并购重组的速度还将加快，重组题材炒作的土壤也将更加肥沃。毋庸质疑，政策面向资产重组的逐渐倾斜，将为资产重组股在二级市场上重新恢复“夕日本色”奠定良好的基本面基础。
极度超跌股将迎来短线机会
尽管股指还在千三徘徊，但比起往年来说，今年的结构性调整使多数股票痛不欲生。据最新数据统计，目前两市的平均股价在6.5元左右，但在平均股价以下的个股却高达60%以上，股价超跌现象十分严重。而近阶段行情的变化显示，具有重组题材的超跌低价股最具爆发力。如ST英教从1元处起死回生，而飞乐音响、太原刚玉启动时的价位也均在4元一线。目前，此类个股股价均已翻番，巨大赚钱效应带动了一批重组股的轮番活跃。相信在飞乐音响、太原刚玉等重组股连续飙升的带动下，不断燃烧的战火将使得低价重组股行情全面展开。而华润锦华(资讯 行情 论坛)(000810)就是一只超跌低价重组股。公司在去年华润轻纺集团成功入主之后，已成为两市第一家由港资控股的上市公司，不仅具备了眼下炙手可热的重组题材，而且有望借助于华润轻纺和2005年纺织品配额的取消迎来更大的发展机遇。目前其股价只有4元左右，并且长线超跌达70%以上。近期该股稳步盘升，资金吸纳迹象明显，后市可看高一线。
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