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一方是券商和私募基金，另一方是基金和社保等
投机与投资谁主市场沉浮
【本报讯】(深圳商报记者高宇飞)昨日的市场走势令人耳目一新。私募基金纷纷将旗下股票齐刷刷弄到涨停板上，部分券商也不含糊，混乱中也将自家股票，如哈飞、南纺等拉
至涨停。与此同时，以基金为代表的、连同社保、保险和QFII们，却反应冷淡。市场跌幅前十名几乎是清一色的基金重仓股，如伊利股份(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、丽珠集团(资讯 行情 论坛)等。中证资讯的徐辉分析师和北京首放的孟庆来分析师认为，当前市场已经形成了两大阵营，一方是以券商、私募基金为代表的投机者阵营，另一方是以基金、社保、保险、QFII等为代表的投资者阵营。两位分析师坚定地指出，目前垃圾股狂飙只是一些老庄想出货，借助于一些短线的新资金推动，进而呈现出垃圾股活跃的局面。相反，在市场整体高估的局面下，对于部分基于保守估值，尚且具有长期投资价值的股票进行投资，才是真正的投资之道。
昨日涨停股票分析
昨日两市A、B股累计有40只股票涨停，其中23只股票为ST个股。非ST个股中几乎全部是超跌个股。徐辉指出，周一17只涨停个股中，除太原重工(资讯 行情 论坛)、兰生股份(资讯 行情 论坛)2003年亏损无法计算外，其余15只股票平均市盈率高达96.69倍。很难看出该类股票有怎样的潜力。徐辉认为，私募基金启动垃圾股的时机选择值得“称道”。首先，它们选择以新核心股为代表的二线蓝筹进入高位的时机开始行动；第二，与券商一起行动。因为在证券自营计提的背景下，券商也存在强烈的减持动机。就持续性而言，徐辉判断，该类股票上涨时间不会太长，顶多一两个礼拜，甚至本周就结束。“9.14”行情之时，该类股票曾经一度活跃，最终的结果是，多数垃圾股回到了更低的价位上。而私募基金主导的垃圾股涨停，将再度混淆真正的成长型的概念，引发额外的市场风险。
孟庆来的看法是，由于财政部规定证券公司从今年起将执行《金融企业会计制度》，按规定券商要对自营业务计提跌价损失，往年似乎无关紧要的账面浮亏将成为券商的一块心病。出于粉饰业绩报表的需要，券商拉抬自家重仓股的要求非常迫切。由于这些涨幅靠前的券商重仓股基本面大都较差，并不具备长期上涨的基础。而其中少数基本面不错的品种由于券商持仓过重而陷入流动性陷阱，后期走势不确定性同样很大，还是谨慎为妙。
基金重仓股长期升势不改
从昨日盘面的情况来看，以基金为主的另一阵营，对于私募基金拉抬垃圾股非常反感。盘面对此反应也相当强烈：第一，反映不同群体的两大指数显著背离。在反映市场全貌的深综指反而上涨0.61%的背景下，代表蓝筹股的上证50(资讯 行情 论坛)指数周一下跌0.13%，基金20只重仓股的指数更是下跌0.69%。第二，市场跌幅前列的股票几乎是清一色的基金重仓股。徐辉认为，基金重仓股下跌，一方面，表明资金分流迹象明显；更为重要的是，基金阵营不愿意附和垃圾股的上涨，进而为私募基金们出货创造条件。他认为，经过三年熊市，概念与炒作留下的阴影，至少需要5至10年的时间来化解。目前来看，市场至少在三至五年内，蓝筹股受到追捧的局面不会改变。
孟庆来认为，周一跌幅靠前的基金重仓股以二线蓝筹股为主，它们的调整主要是对长期持续上涨的一种技术性修复，而并非公司基本面恶化或市场环境发生重大变化所导致。在账面利润丰厚的情况下，不同的基金之间出现意见分歧也很正常。另外，年底部分开放式基金要承受一定的赎回压力，其重仓品种出现一定调整非常正常。后市在市场资金面转暖之后，尤其是保险资金、企业年金进场后，除了这些品种外似乎找不到理想的投资目标。所以，从中长期角度分析，这些股票的阶段性调整多是不错的买点。
作者:深圳商报记者 高宇飞
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