【长江研究·早间播报】钢铁有色/轻工/地产/汽车/传媒

来源：长江研究

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长江钢铁有色 | 金价重归高位，我们应关注什么？

长江轻工 | 木浆行业跟踪点评：库存&需求限制浆企4月提价落地，浆价向上空间有限

长江地产 | 收益和风险的天平仍倾向于前者

长江汽车 | 智能汽车深度报告：市场政策双驱动，智能汽车掀起新一轮汽车变革

长江传媒 | 从疫情防控到复工复产，影视剧行业近况如何？

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重点推荐

钢铁有色·王鹤涛

金价重归高位，我们应关注什么？

资产抛售冲击渐退，金价呈强势V型反弹，重归1700美元/盎司之上。然而扰动消退，并非意味着金价未来的向上之路畅通无阻，中期市场的顾虑主要聚焦于两处，一是上行空间，二是再回撤。

风险提示：

1. 地产产业链快速回落，全球新能源汽车需求不及预期； 

2. 铜、铝供给过快释放， Mutanda复产导致钴价下滑。

摘自：《金价重归高位，我们应关注什么？》

对外发布时间：2020/4/12

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：王鹤涛  SAC编号：S0490512070002

轻工·鄢鹏

木浆行业跟踪点评：库存&需求限制浆企4月提价落地，浆价向上空间有限

海外浆企近期全面调涨4月木浆报价，以Suzano报价为例，旗下阔叶浆“明星”调涨30美元至505美元，针叶浆“银星”调涨20美元至610美元，本色浆“金星”调涨30美元至590美元。根据隆众资讯最新跟踪，针叶/阔叶/本色浆实际提价落地10/0/30美元。终端需求偏弱叠加库存高企，浆企提价仅部分落地，疫情期间木浆价格在中低位震荡的概率较大。

风险提示：

1. 全球疫情恢复不及预期； 

2. 木浆新产能大幅扩建。

摘自：《木浆行业跟踪点评：库存&需求限制浆企4月提价落地，浆价向上空间有限》

对外发布时间：2020/4/13

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：鄢鹏  SAC编号：S0490517110003

地产

收益和风险的天平仍倾向于前者

虽然节奏可能有波动，但Q2基本面整体仍处于边际向上的恢复阶段，全年看大概率将回归平缓下滑的趋势，对分子端（销量和供需关系）的预期没有显著变化，权益资产定价的核心矛盾还在分母端，包括宏观流动性的明显宽松，以及产业政策的边际改善（在节制和托底之间权衡）；虽然局部地区的地价和房价有所抬头，这是值得重视的风险信号（对稳预期有一定扰动），但考虑到供地力度加大（溢价率逐步回落）和全局预期平稳，风险因素短期还没有进一步扩散和升级的迹象，尤其是在当前“保增长”的宏观背景下。“宏观政策一大步、产业政策一小步、地产周期平缓向下”的“驱动力”组合没有改变，估值也接近10年底部，“低估值+分母改善”继续支撑估值修复，尤其利好销售平稳增长和信用利差收敛的龙头房企。

风险提示：

1. 产业政策在“节制”和“托底”之间权衡，可能导致政策预期的波动率加大； 

2. 警惕局部地区地价和房价的抬头迹象。

摘自：《收益和风险的天平仍倾向于前者》

对外发布时间：2020/4/13

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：邬博华  SAC编号：S0490514040001

汽车·高登

智能汽车深度报告：市场政策双驱动，智能汽车掀起新一轮汽车变革

汽车智能化是下一轮汽车变革的方向，在当前时间点市场和政策双驱动将带来智能汽车加速发展。单车智能在市场需求的驱动下已处渗透率向上拐点，核心部件有望快速放量，国内企业已具备量产能力。车联网在政策驱动下将迎来新的一轮基建建设，带动RSU等路侧端设备快速放量，国内产业链完备，受益显著。

风险提示：

1. 国内企业国产化进度不及预期；

2. V2X相关支持政策落地不及预期。

摘自：《智能汽车深度报告：市场政策双驱动，智能汽车掀起新一轮汽车变革》

对外发布时间：2020/4/12

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：高登  SAC编号：S0490517120001

传媒·王傲野

从疫情防控到复工复产，影视剧行业近况如何？

本文从监管政策、电视网络剧备案、开机、播放情况等多维度角度，回顾Q1影视剧行业，展望Q2行业的发展趋势。伴随国内疫情缓解，广电总局发布多项措施扶持行业复工复产，伴随去产能及创作新规落地，剧集备案热度持续降温；Q1开机延期后，Q2将迎密集扎堆，合拍剧、定制剧数量增多；平台抓住宅家红利和政策窗口期，4月剧集预计仍将呈密集播出态势。

风险提示：

1. 行业政策变化的风险； 

2. 复工复产进度不及预期的风险。

摘自：《从疫情防控到复工复产，影视剧行业近况如何？》

对外发布时间：2020/4/13

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：王傲野  SAC编号：S0490518010002

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评级说明及声明

评级说明

行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。

重要声明

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