【广发策略】一张图看懂本周A股估值变化-广发TTM估值比较周报（9月第1期）

来源：广发策略研究

文  戴康/曹柳龙

本周估值变化：

（备注：估值周报的数据均来自于广发TTM估值数据库，由个股数据汇总整理而成，个股数据是从wind数据库上下载的。）

1）本周A股总体PE（TTM）从上周16.27倍上升到本周17.03倍，PB（LF）从上周1.59倍上升到本周1.65倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周25.65倍上升到本周27.07倍，PB（LF）从上周1.99倍上升到本周2.07倍；

2）创业板PE（TTM）从上周358.97倍上升到本周383.73倍，PB（LF）从上周3.32倍上升到本周3.55倍；中小板PE（TTM）从上周45.67倍上升到本周48.42倍，PB（LF）从上周2.52倍上升到本周2.64倍；

3）剔除年报商誉减值公司后，创业板PE（TTM）从上周56.90倍上升到本周60.91倍，PB（LF）从上周3.50倍上升到本周3.75倍；中小板PE（TTM）从上周30.48倍上升到本周32.13倍，PB（LF）从上周2.58倍上升到本周2.67倍；

4）A股总体总市值较上周上升4.19%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升4.22%；

5）必需消费相对于周期类上市公司的相对PB由上周2.53倍下降到本周2.43倍；

6）创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周31.20倍上升到本周32.14倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.44倍上升到本周2.52倍；

7）剔除年报商誉减值公司后，创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.99倍上升到本周5.15倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.58倍上升到本周2.68倍；

8）本周股权风险溢价从上周0.84%下降到本周0.68%，股市收益率（A股剔除金融PE的倒数）从上周3.90%下降到本周3.69%。

核心假设风险：

TTM估值数据库是建立在过去12个月滚动净利润的基础上的，并非建立在预期净利润的基础上，未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。

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