追踪两大指数的基金都会进入 入富有利于A股国际化

　　“入富”有利于A股国际化

　　谈股论市

　　如果A股“入富”成为现实，意味着追踪全球两大重要指数的基金都会进入A股市场，这对于提升中国资本市场的全球影响力，对于推进A股的国际化，无疑都是大有裨益的。

　　据媒体报道，日前，指数提供商富时罗素（FTSERussell）首席执行官公开表示，如果富时罗素决定9月将中国内地股票纳入其旗舰指数，其对中国内地股票的权重可能高于竞争对手明晟公司（MSCI）。而在本月8日，中国证监会表示“积极支持A股纳入富时罗素国际指数”。这或许意味着，今后A股“入富”将会变成现实。

　　富时罗素是英国伦敦交易所旗下全资公司，其指数产品吸引了超过15万亿美元的资金。在追踪全球性股指和新兴股指的被动型基金中，有大约40%使用富时罗素编纂的指数，其余的使用MSCI指数。由此足以见证富时指数在全球机构投资者心中的地位与重要性。

　　A股市场虽然诞生的时间只有28年，但A股对外开放却至少可追溯至16年前。2002年，随着QFII正式登陆A股市场，其标志性的意义是不言而喻的。此后，RQFII的推出、沪港通与深港通的开闸，以及A股“入摩”，说明A股对外开放程度的不断加深，也凸显出A股对外开放所取得的成果。

　　事实上，此前不仅MSCI公司欲将A股纳入MSCI新兴市场指数，富时罗素公司亦有将A股纳入旗下相关指数的打算。如今，随着A股“入摩”已成为现实，也为A股“入富”创造了条件。

　　尽管A股“入摩”后没有像韩国等国家那样股市出现一波上涨行情，但为A股带来增量资金却是不可抹杀的事实。与“入摩”一样，如果A股成功“入富”，同样会为A股引来活水。据测算，目前富时相关指数规模约1.5万亿美元，按照富时新兴市场指数赋予中国股票超过32%的权重，理论上有望为A股带来5000亿美元（约合人民币3.42万亿元）以上的资金，这对于常常靠存量资金博弈的A股市场来讲，显然将产生积极的作用。

　　A股“入富”，也有利于进一步改善A股市场的投资者结构。A股是一个散户占据多数的市场，随着QFII、RQFII、沪港通、深港通以及“入摩”后境外机构投资者的鱼贯而入，再加上国内机构投资者的不断发展壮大，A股正逐渐步入“去散户化”的进程中。如果成功“入富”，将强化这一态势。而且，更多机构投资者的进入，也有利于在市场中倡导价值投资、长期投资的理念，改变A股重投机、轻投资的市场文化。

　　当然，A股“入富”，也将更加有利于A股市场的国际化进程。从A股纳入MSCI指数，到富时指数可能向A股伸出橄榄枝，实际上说明了A股市场在全球资本市场的地位。如果A股“入富”成为现实，意味着追踪全球两大重要指数的基金都会进入A股市场，这对于提升中国资本市场的全球影响力，对于推进A股的国际化，无疑都是大有裨益的。

　　随着A股进一步对外资敞开大门，有两个方面值得关注。一是境外资金的进入，也说明参与的机构投资者更多了。像QFII2002年进入A股市场，10年后其获利就实现了翻番，背后其实就是在A股获利的结果。二是在更多境外资金进入A股市场的背景下，一旦A股市场出现突发状况，境外资金有可能集体做空A股，继而给市场及中小投资者造成惨重损失。关于这一点，我们须提前做好防范工作。

　　□曹中铭（财经评论人）

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