权重股杀跌拖累大盘 五分析师纵论弱市前景

　　周一沪深股市呈现大幅调整态势，上证指数最终收于3626.19点，下跌170.39点，跌幅4.49%；深成指收于13098.2点，下跌620.72点，跌幅为4.52%.两市合计成交为1319.6亿元，比上周五缩小约一成。

　　两市指数稍微高开后，权重股如中石油和中国平安再度大幅下挫，严重影响了指数和市场信心，而创投、三通和奥运等概念股仍较为活跃。午后权重股跌幅进一步扩大，最终两市均收出大阴线。从盘中情况看，尽管两市大盘跌幅均超过4%，但上涨家数仍超过两成，且9只非ST股封于涨停，市场并没有出现一边倒的现象。但中国石油击穿20元整数关，创出19.80元的历史新低，中国平安、中国太保也屡创新低，分别逼近50元整数关和30元发行价。很明显，权重股的大幅下跌成为拖累大盘的重要因素。

　　招商证券智远理财分析师：政策面很多问题不明朗

　　目前，股市需要政策面明朗的问题有：再融资的条件限制问题；大小非解禁是否限制的问题，否则其低廉的成本将对目前股市造成毁灭性的打击；印花税是否调整的问题等等。以上问题管理层态度的不明朗使得市场信心不断失去，将对中国股市造成巨大的打击。

　　但应该看到，此轮下跌以来指数最大调整幅度已超过50%，沪深300的2008年动态市盈已低于20倍，而多家次新蓝筹股如中国太保、中海集运、中煤能源等的市场价已极度接近发行价，如果形成破发的现象，将是监管层所不能接受的。因此，投资者应该不因乐观而全面介入、不因悲观而盲目杀跌。

　　联合证券策略研究员郭飞舟：政策利好要尽快出台

　　此次做空股市的原因和前段时间没多大区别，主要还是印花税、大小非解禁、通胀等因素导致。对于市场认为创业板也是做空股市的原因，郭飞舟表示不赞同。他表示，即使推出创业板，它们加起来也不抵一个中小板。现在看中小板的走势，创业板虽然不是利多，但也谈不上是一个利空。这个市场的逻辑就是这样的。但是周一的股市在外围环境转好的情况下仍表现如此，只能说股市问题是相当严峻的。他认为，现在政府的利好措施，不仅要出而且要尽快出。

　　申银万国市场部研究总监钱启敏：

　　市场还没有出现转机

　　创业板IPO管理办法推出并公开征求意见使得市场注意力有所转移，投资者目光开始转向那些规模小、成长性高、博弈程度大的创业板公司，场内资金随着市场注意力的转移而转移，即产生了一定的资金分流的作用。同时，银行证券等金融股、钢铁有色等权重股由于本身就处于下降通道，在股价失去弹性后逐渐陷入恶性循环当中，机构资金仍在不断离场。

　　从投资者心理和权重股背后的资金流向观察，经过一轮又一轮的下跌后，投资者心态已经饱受冲击和创伤，市场心态极度脆弱，除了短线资金投机性介入外鲜有中线买家进场，而机构资金则源源不断地从权重股中撤离。至今，这种状况还没有改变的信号，恶性循环仍在延续，非理性气氛浓重。

　　从技术面看，目前股指仍在下降通道内运行，虽然年线乖离较大，但短中期均线均为空头排列，上行阻力重重。而K线形态也是逐级振荡向下，并没有出现有效的止跌企稳信号。按照目前的趋势，行情在下降通道中仍有继续探底的要求，即将考验前期3500点低点。而且，由于成交量没有明显萎缩，做空力量仍然较强，加上一旦平安、太保等权重股的重要整数位失守，可能会出现加速下跌。因此，后市在3500点附近止跌的把握并不大。

　　总体上看，由于缺乏新的转机性因素，行情仍以调整探底为主，应保持谨慎。当然，面对这样的局面，相信管理层也在考虑对策，因此，投资者应该关注政策面动态，如果有利好出台，大盘可能会有止跌。但是如果要出现有效止跌，一定要有组合型利好出台，并且应该在资金供求方面有新的实质性举措，才可作为企稳的参考。

　　广发证券宏观经济研究员张万成博士：

　　弱市利空可能会被放大

　　近日做空股市的原因是综合性的，目前来看没有出现新的因素。在外围股市回暖的情况下，A股走势不佳说明还是由于内部原因造成的。张万成表示，目前股市的信心仍比较弱，所以尽管最近政策暖风频吹，但是市场效果不是很明显。其中大概有这么两个原因，一方面，政策面还不够明朗化。目前的大小非解禁和融资事件的负面影响一直没有被消除，从最近大家对新发基金的审购情况可以看出，大家对于基金受贿比较忧虑，证监会也表示对基金要进行严格监管，而其他的一些相关政策制度也还没有得到完善。另一方面，投资者的预期没有得到满足，期望与现实之间存在差距。

　　张万成认为：“在目前弱市的情况下，任何一个利空都可能会被放大，就像近期要推出创业板一样，从资金面方面看，对市场其实影响并不很大。现在要做的就是对融资、基金等实际问题采取具体措施，来增加投资者的信心和认购热情。”

　　近日做空股市的原因是综合性的，目前来看没有出现新的因素。在外围股市回暖的情况下，A股走势不佳说明还是由于内部原因造成的。张万成表示，目前股市的信心仍比较弱，所以尽管最近政策暖风频吹，但是市场效果不是很明显。其中大概有这么两个原因，一方面，政策面还不够明朗化。目前的大小非解禁和融资事件的负面影响一直没有被消除，从最近大家对新发基金的审购情况可以看出，大家对于基金受贿比较忧虑，证监会也表示对基金要进行严格监管，而其他的一些相关政策制度也还没有得到完善。另一方面，投资者的预期没有得到满足，期望与现实之间存在差距。

　　张万成认为：“在目前弱市的情况下，任何一个利空都可能会被放大，就像近期要推出创业板一样，从资金面方面看，对市场其实影响并不很大。现在要做的就是对融资、基金等实际问题采取具体措施，来增加投资者的信心和认购热情。”

　　深圳旗隆投资董事长代雪峰：

　　战略性机会重新回来

　　深圳旗隆投资董事长代雪峰表示，本轮下跌“人祸远烈于天灾”。

　　其指出，2008年1月下旬，其在全国范围内积极调研评估雪灾会给经济和股市带来多大影响，当时大家认为股市只是略受冲击，当时大盘也没有出现异常状况。可进入3月后，股市却在一股莫名力量的推动下疯狂下跌。在中国经济依然高增长、人民币跑步升值、就业率依然很高的情况下，股市里面的蓝筹却从市盈率30倍跌到20倍，有甚者如中信证券达到15倍。反观美国次级债危机暴发以来，美国股市最高与最低点下跌幅度也只有18%，股市却有人在不断高呼“美国是中国股市暴跌的元凶，再融资和不降低印花税是股市没信心的原因”。

　　代雪峰认为，这些怪异现象，稍有常识的人都知道，有人在故意砸盘。“人祸”导致的股市下跌则更为恐怖。历史经验告诉我们：一个慢牛的股市只有在大多数投资者痛苦和犹疑中才会展开。

　　其认为，未来几年国际资本会大量流入中国，中国经济会进入空前繁荣状态，物价进一步上升，股市进一步上涨。真正的蓝筹泡沫彼时才会来临。

　　代雪峰表示：“在别人现在感觉害怕时候，我却觉得安全异常，在一年前别人觉得机会大大，我却深感恐惧。现在有人在喊股市是转折性下跌，我和搭档却深知战略性机会重新回来。”

　　本报记者 万勇 戎明迈 实习生 沈琦