钱多人傻时代已经过去

　　叶志明

　　上周A股市场绝地反击。上周二央行上调存款准备金率的利空，却拉响了多头反攻的序幕。上周四中石油公布低于市场预期的年报，大幅低开拖累沪指见3516点，但在强大的逢低吸纳盘下强力回升。深沪A股本周均收出了的一根长下影的周K线，说明市场信心已逐步恢复，大盘初露强势特征。

　　在上周的反弹行情，尽管成交量有所放大，但并未有新的热点出现，农业、环保、创投和三通概念成为了领涨板块，前期被套主力的自救行为明显。从这个角度看，新增的入市资金并不明显，后市的反弹高度有限，4000点关口在短期难逾越。

　　沪指今年从5522点下跌以来一直没有像样的反弹。主要原因是大小非解禁、巨额再融资、创业板的推出和预期上市公司业绩增幅回落等多个因素。股市是个零和游戏。股价上涨，除了信心外，还得用真金白银的钱来支持。

　　除了中国平安、浦发银行等提出巨额再融资方案外，A股市场今年将迎来大小非解禁高峰期，3.2亿元成本极低的解禁股，根据经验数据，大概将会有40%的大小非股东会在非流通股解禁时抛售股票，这对总市值才9亿的A股市场将造成极大的冲击。

　　或许再过一段时间，“千余名上市公司高管集体减持股票套现百亿”的消息再也不会成为新闻。在全流通时代，支持不了平均30至40倍市盈率的市场(别只拿大盘股作为标的物)。资金面上的流通性缺乏，已制约着A股市场的上涨空间，钱多人傻的时代已经过去。

　　上周末的消息面多空各半，创业板规则征求意见稿的推出，在为市场带来炒作的热点同时，更多的是体现在对主板资金抽血负面上，中国股市向来有炒新的习惯，风险极高的创业板，是不宜散户和基金(防止利益输送)参与的。而台湾地区领导人选举马英九获胜及扁当局“入联公投”遭民众否定，不确定的因素明朗有利大盘走好向相关板块提供了炒作的题材。

　　“最坏的时期已经过去，后市将进入震荡筑底和反弹阶段。”已成为目前大多数人的观点。在没有重大利好出台前，仍宜按超跌反弹的原则进行，三通概念和人民币升值主题仍是今后的投资机会。另外，前期大幅下跌的二线蓝筹板块，如化工、医药、汽车、能源等个股，本周也将有迎来超跌反弹的机会。