创业板如箭在弦(2)

　　市场新热点

　　创业板这块巨大的蛋糕在等着大家分享，机构投资者无疑处在整个食物链的顶端。申银万国一位投行人士透露，各家券商发掘储备创业板项目的热情进一步升温，相互间的资源争夺愈演愈烈。为提高保荐上市的成功率，多家券商正在策划将手中的中小板项目转移到创业板上市。

　　一家创新类券商的负责人表示，在创业板具体规则没出台之前，对于券商来说，符合中小板上市条件的企业必然符合创业板。选择这样的企业在创业板上市，可以保证成功率。而对于那些急需资金的企业而言，在乎的是更快、更好的融资，具体是上创业板还是中小板则关系不大。

　　机构们忙得不亦乐乎，而作为普通投资者要想从这场盛宴中分一杯羹，就更需要仔细斟酌。

　　东方证券分析师邓宏光告诉投资者，A 股市场目前最为缺乏的就是优质的上市资源，而在创业板上市的股票大多是具有高成长性的中小公司，未来市场对于这些公司都将给予较高的溢价水平。这种良好的预期将体现今后一段时间内对于持有主要创投公司大比例股权的上市公司的价值挖掘上，创投板块有望成为市场新的热点。

　　他建议投资者把握两类投资机会。第一类是关注持有主要创投公司大比例股权的上市公司。优秀的团队和丰富的项目储备将使相关创业公司在创业板成立后获得很大的价值提升空间。建议重点关注的上市公司有紫光股份、大众公用、综艺股份、杉杉股份、电广传媒、钱江水利和北京城建。第二类是关注属于传统行业的上市公司中，已经或正在通过参股创业投资公司实现其产业转移与产业升级的上市公司。随着这些公司战略规划的日益清晰，将具有长期的投资价值。

　　新三板机会

　　资本的目光无处不在，投资必须要做有心人。

　　无锡尚德在纽约证券交易所上市前，做过一轮私募，多位勇于参股的个人投资者都成了千万富翁。他们之所以有机会发财，最重要的因素，是大胆参股；而最最重要的原因，则是依靠人脉关系，得到机会。遗憾的是，普通投资者没有那么多人脉关系，只能依靠自己的眼光和智慧来投资。

　　2006年1月16日，科技部、证监会以及中关村科技园区管委会，共同启动“中关村科技园区非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份报价转让试点”(俗称新三板)，两年多来，园区共有37家企业进入代办股份转让系统进行报价试点，其中已备案及挂牌企业27家。

　　2007年1月，中国证监会主席尚福林表示，要“进一步发展代办股份转让系统，构建统一监管下的全国性场外交易市场”。对新三板市场的利好判断，来源于管理层的“企业如在三板成功挂牌，将来达到主板上市条件后可优先转板，缩短企业进入资本市场的进程。同时还可能会在证监会的发行审批上，享有一些优惠条件和节省一些步骤” 表态。

　　这27家进入三板市场，其中部分优秀企业未来必然会进入主板或创业板，管理层必然设立“绿色通道”给三板市场的这些企业。目前的信息显示，随着创业板的推出，管理层会出台相应的三板市场公司的快速上市政策。

　　从某种程度上讲，可以说新三板是创业板的孵化器。值得注意的是2007年10月，中国证监会批准武汉市东湖开发区试行股权转让代办，意味着第二个中关村已出现。有消息称，深圳、成都、宁波、西安、长春和张江等多家科技园区试点资格的申请已报至科技部，等待最后审批。而上海、无锡、石家庄等高新技术园区也已纳入新三板的视线范围内。

　　据悉，科技园区许多质地较好的科技企业，由于达不到上市标准，股份转让价格往往较低，商机就在这里。一些公司纷纷到上海、无锡、武汉、石家庄等高新技术园区，寻找符合三板挂牌条件的目标公司，进行先期股权投资，往往以8倍甚至更低的市盈率获得股权。

　　如果公司所在的科技园区申请三板挂牌获得批复后，如2007年10月时获批的武汉市东湖开发区，一旦引入证券公司推荐股份挂牌交易，股份价格一般会达到15倍市盈率以上。

　　深圳创业板推出之际，新三板的高科技企业定会首当其冲。上市后市盈率会达到80倍以上(中小企业板2007年新上市公司平均市盈率为115，按市盈率回调30%估计，相当于股指3600点水平)。再加上企业本身的增长，最初的投资将获得10倍以上的收益。

　　事实上，对新三板的投资，早已超出个人投资者的投资能力。个人投资者没有机会直接在8倍市盈率的时候进行投资，但是目前国内已经有类似股权投资基金这样的机构，在募集资金做定向投资。个人投资者可能接触到此类基金，否则只能在15倍市盈率的三板市场中，挑选将受创业板青睐的公司。

　　“近来专门有一批人在投资新三板(中关村企业园区企业)，他们实际上盯的就是创业板。”一位知情人士说，管理层曾于1月召集中关村园区企业、尤其是三板挂牌企业,进行上创业板的动员。“在新三板挂牌的中关村园区企业现在就可以做准备,符合创业板标准的等创业板一推出即可提交申请。”上述知情人士说。