警惕政策海绵突现资本市场吸干水分

　　9月11日，国家统计局发布了8月份的CPI()指数，同比上涨了6.5%；1~8月份累计，居民消费价格总水平同比上涨3.9%。8月CPI再创新高，并不出人意料。在此期间，猪肉的价格现在全国平均同比上涨80.9%，其中有两个省的猪肉价格同比上涨超过200%——“猪哥哥”如此生猛，真可以说是“史无前例”。

　　CPI数据再次抓取无数人的眼球并引导市场心理预期，比照趋势、并且客观地分析市场，无论央行采取哪些应对措施，9月份的CPI还将续写新的高点。

　　有趣的是，如何看待CPI必将“向上突破”的后果，一直存在显而易见的利益分野。

　　享受通胀收益的股市与楼市投资者，总会不遗余力地讲述各种间接的收益，掩盖一般性质通货膨胀(潜性通胀)正在向恶性通货膨胀(显性通胀)转化的事实。比如7月未，就有大量的市场分析机构均推测说，“8月份的CPI，会在5.8%~6.6%之间”，但他们又同时认为：“顺七旺八，金九银十，这是一个季节性的反应”，“年底之前，CPI或将温和回落一些”。

　　如果没有断然的调整措施，我不太知道如此“乐观”地断言CPI能“软着陆”的主要依据是什么——因为我们所说的本来就是“同比”；而且至少三年以来，此种推测术无论是在内在逻辑上，还是在学术态度上，无一可取。

　　从上游来说，国家统计局在9月10日公布了8月份PPI(工业价格指数)数值，同比上涨2.6%；由于此前PPI指数从未升过2%，所以，PPI本身“向上突破”，应该意味着CPI未来可能回落的判断过于乐观。

　　目前人民币兑换美元已经突破了7.53；8月份当月，我国外贸进出口值达到1977.4亿美元，其中，贸易顺差为249.8亿美元；统计可知，我国今年前8个月贸易顺差累计1618亿美元，同比增长88%。

　　衡量美元兑一篮子主要货币的美元指数，本周二跌至79.64，这是最近15年以来的最低点。

　　美元很少能在当前这种超低价位运行，对于美元的沽压非比寻常。但以往的规律是，暴跌之后必有暴涨，短线而言，当前的点位不宜过分看空美元。

　　一句话，“你可以跑不过刘翔，但是你必须跑过CPI”，但我们现在的问题，是怕CPI跑得比刘翔还要快。

　　当前的大趋势是民间投资回落，居民储蓄回落；与此同时是基础外贸继续扩张，

　　以商品而言，并非所有的商品都具备完全超过通货膨胀的升值幅度，而且其对于货币的吸纳总量也非常微弱。因此，需要一块很大的“海绵”来吸干“水分”——值得我们警惕的是，这个政策工具，短期之内有可能出现在

　　就目前的上证指数而言，中国股市在未来的发展潜力仍然很大；但投资者想持续赢利，特别是相对于海外市场而言，已经不容乐观。希望能够平安地逃脱本轮“技术性的回调”，耐心等待政策性的调控措施“落地”。中国经营报记者：缥缈