韩志国谈股市走牛 此轮牛市乃最持久牛市(2)

　　牛市的形成是成就不是负担

　　股市走牛是建设和谐社会的重要成果

　　强大的国家必须有强大的资本市场，和谐的社会需要有和谐的股票市场。在现代市场经济中，没有一个和谐的和有效的股票市场，就不会有顺畅的和有效的资源配置方式、资源配置机制和资源配置效率，和谐社会的经济基础就无法形成和建立。在过去的长时期中，中国股市由于存在着明显的制度缺陷，因而市场在运行中存在着严重的矛盾与不和谐，这突出表现在五个方面：

　　1、股市没有资源优化配置功能而只有劣化功能。逐利不能成为市场灵魂，竞争不能成为主导机制，要素不能成为整合对象，在资源配置的凑合、组合和整合三种方式中，只有整合才能产生化学变化，才有内涵的提高与质量的提升，但我国股市中的原有资源配置，大多是凑合，充其量是组合，只有极少的企业才有整合。

　　2、股市运行成为国民经济的反向指标。市场在无缘地流血，股民在无故地流泪，财富在无谓地流失。2001年以来，中国的国民经济以年平均接近10%的速度傲视全球，而股市却以年18%的速度持续走低，市场的“晴雨表”功能丧失殆尽。

　　3、股市成为矛盾累积和不断爆发的场所，市场不但没有发挥优化资源配置的正面作用和积极作用，反而成为中国经济中各种矛盾和问题的集中场所和爆发点，上市公司的大股东与中小股东之间，公司管理和决策层与市场之间，市场的监管者与投资者之间的博弈呈现出日益白热化的趋势，市场同时存在着行政评价与市场评价这样双重的评价体系，行政评价主导和取代了市场评价。

　　4、中国经济发展的成果不能通过股权投资这种最便捷、最有效的方式让市场和投资者分享，股市的发展没有呈现出它与生俱来的正财富效应，中小投资者成为任人宰割的羔羊。

　　5、中国的股市容不下中国的企业，中国经济中利润最高的大型企业纷纷到海外上市，外国投资者成为中国改革与发展的最直接受益者，中国的投资者只能隔海相望。这种状况再加上长达四年半之久的大熊市，就使得中国股民成为最无辜的受害者，中国的上市公司成为最不思进取的企业，中国的

股票市场成为吞噬金钱的“绞肉机”。在这样的市场基础上建立市场经济的经济体制，在这样的市场基础上建立整个国家的和谐社会，可能吗？显然是不可能的。一年多来的股权分置改革，尽管存在着这样那样的不足甚至是很重大的缺陷，但它毕竟割掉了股权分置这个对中国股市的长远发展威胁最大的一个毒瘤，市场与行政的双重评价开始转为单一的市场评价，非流通股与流通股从利益对立开始转向利益一致，中国股市的聚财、用财、生财机制开始逐步形成，市场的制度潜力也开始逐步得到呈现，市场的“晴雨表”功能也逐步得到恢复和形成。

　　如果没有中国经济市场化改革的大力推进，没有科学发展观和建立和谐社会这一发展方向和目标的指引，没有对现代市场经济中虚拟经济的深刻认识和总体把握，股权分置改革就不能得到如此快地推进，中国股市的发展进程也就很难走得这样顺畅。

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