中国人寿回归A股意义何在

　　毛晓梅 潘清

　　日是中国人寿保险股份有限公司回归A股市场上市首日，凭借“保险第一股”的特殊身份，其股价当天高开高走，每股37元开盘，终盘报收38.93元，较每股18.88元的发行价翻了一番，远高于此前市场的预期。中国人寿回归A股的最大意义在于，将利于改变中国股市金融股低定位的历史，提高整个金融板块的估值水平。

　　作为中国证券市场第一家保险类上市公司，中国人寿A股首次公开发行(IPO)备受关注，并创下了申购冻结资金最多(8325亿元)、发行价对应市盈率最高(92.6倍)等中国股市多个新纪录。9日的成功上市，更令其成为A股市场仅次于工商银行和中国银行的第三大权重股，成为A股市场又一支大盘蓝筹股。

　　证券界普遍认为，中国人寿海外上市三周年之后凯旋回归A股，大大增强了A股上市公司质量和行业代表性，它作为中国保险业的旗舰公司，将与工行、中行以及列队待发A股的平安保险、交行、建行等一起构成中国的金融板块，而该板块的经营绩效将直接反映中国金融业经营绩效和盈利水平，并为国内投资者提供一个分享

中国经济快速增长成果的良好的投资平台。

　　上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英认为，中国人寿上市之前，银行、钢铁、石化等行业贡献利润占A股市场利润总额的六成以上，沪深股市超过一半的市值集中于工行、中行等权重指标股。中国人寿以及未来更多其它行业大盘股的陆续登陆，可以改善少数

股票对利润影响较大的局面，更能改变几只股票左右股指的状况，从而增强指数的真实性。

　　还有分析人士认为，中国人寿成功上市后，在比价效应、上市公司业绩成长、

人民币升值、股指期货推出以及金融创新不断深入等因素共同影响下，包括中国人寿、工行、中信证券等在内的金融股将成为行情发展的重要推动力量。

　　在业界专家看来，此番中国人寿的回归对于中国保险业改革发展更具有“里程碑”意义。

　　保险业的估值是所有行业中估值比较特殊、最专业化的一个行业。由于国内资本市场尚没有保险企业上市，因此投资者在中国人寿上市前对保险企业的估值了解较少。此次，经过中国人寿管理层及主承销商的广泛沟通，国内投资者对保险公司的估值有了较为深入的了解，并通过该公司的上市分享到中国保险业快速发展的成果。

　　事实上，中国人寿也成为列队待发A股的诸多保险机构的“领头雁”。目前，另一大保险巨头中国平安保险集团已上报了A股IPO申请，计划发行不超过11.5亿股A股，并有望于今年一季度完成“回归”。除前述H股回归外，一些中型保险公司亦在积极筹划A股首发事宜。

　　业界人士认为，保险机构一般都比较注重风险控制，公司运营较为稳健，经营业绩也处于较好水平，它们登陆A股市场无疑有助于上市公司整体质量的提高。

　　“实现境内上市是中国人寿发展史上的一个里程碑，以A股上市为新起点，中国人寿将实现增长方式的跨越，实现从单一经营向综合经营的跨越，实现从注重发展速度和规模向注重发展质量、提升内涵价值的跨越。”中国人寿董事长杨超如是说。

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