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警惕蓝筹股暴涨的阴谋http://www.sina.com.cn 2006年12月27日 10:18 中国经济时报
苏培科 12月26日，沪市大盘在工商银行、中国银行等大盘蓝筹股的带动下，股指一举冲上了2500点，市场一片惊呼。如此“牛市”景象，让很多投资者倍感疑惑：中国股市大盘蓝筹股的投资时代真的已经来临？中国股市将向何处去？ 2006年，中国股市的一枝独秀出乎了很多人的预料，沪市大盘从今年元月4日的最低1161.91点，到12月26日的历史最高2505.70点，上涨幅度竟达115.65%，一举成为世界各国涨幅最大的股票市场。再加上工商银行等“举世闻名”的“A＋H”，让纽约和伦敦证券交易所恐慌不已，从而纷纷来华说服中国企业赴英、美上市。海外上市的大盘蓝筹企业则纷纷要求回归A股市场，这让本已“牛市冲天”的中国股市更加兴奋，似乎代表国民经济的核心资产要回归了，要与国人分享中国经济高增长带来的成果了，再加上在“五年熊市的报复性反弹”、“流动性过剩下的资金冲动”、“宏观经济向好下的公司业绩预期”和“人民币升值下的资产重估”等“导火索”的牵引下，国内各大机构代言人众口一词要“做多中国”、中国股市要“黄金十年”。 这些震耳欲聋的声音，让很多幻想暴富的中小投资者欣喜不已，但是也有很多批评家指出了目前中国股市的各种瑕疵，纷纷劝诫投资者要警惕目前的疯狂。可是，财富效应让人们彻底放松了警惕，很多人都忽视了只赚指数不赚钱的历史性悲剧。从而，盲目追涨杀跌的历史又再一次在中国股市上演。新股民入市者络绎不绝，很多曾经被股市淘汰、含泪出局者又再次纷纷介入股市，而且成为今年股市的一大亮点。于是很多人被这一表象迷惑，而忘记了曾经“全民炒股”的赌场时代。 目前管理层提倡要鼓励发展成熟的机构投资者，事实上是在消灭散户。游戏规则和制度框架已经让中小散户无法适应，无法与QFII、基金和私募基金等专业化的团队相抗衡，只能被边缘化。 若在契约责任高于一切、持有人利益大于一切的市场里，在一个具有非常诚信、透明、法制的市场环境里，散户自然会选择适合自己的契约形式和委托理财方式，而不用管理层采取强迫的“消灭”机制。但是在目前国内的股市中，大部分的机构诚信度远远不足，很多散户宁愿自己花费时间和精力，也不愿意将自己的真金白银委托给一个没有信托责任的机构，从而让原本专业机构之间的博弈演变成机构联合洗劫小股民的畸形博弈场所。 此次，大盘蓝筹股带动的指数牛市就是最好的例子，很多中小散户都与这些庞然大物无缘，而只是被一堆机构抱团取暖、疯狂拉升，一旦散户介入太多就会立即洗筹，从而进入越不敢买越要上涨的悖论。对此，很多人将其原因归结为机构的专业和理性的价值投资，而嘲笑散户的业余，但是对于不公平的竞争机制，就不能嘲笑散户。应该建立诚信、透明的市场环境，让投资者自愿委托，而非被动消灭。况且，目前将近40倍市盈率的工商银行究竟有多少所谓的长期投资价值？估计谁也不能明确预料，对于如此快速的拉升和竭尽全力的炒作，再好的企业也会成为烫手的“山芋”，价值回归也是迟早的事情。很多人都明白此次股市大涨的原因是大盘股带动出现的指数虚增，是典型的“指数牛市”，但是大盘股为何要疯涨？要涨到何时？何时价值回归？ 其实，此次机构操纵大盘蓝筹股暴涨是一场阴谋，是缘于对股指期货问世的预期，是提前为股指期货抢夺筹码。知道了这个阴谋之后，也就自然知道了大盘蓝筹股暴涨的原因和中国股市价值回归的期限，在这个时候投资者不但要警惕股市的风险，更要警惕机构们的阴谋。 目前，很多机构纷纷抢购沪深300中的指数股筹码，欲在股指期货上获得筹码的主动权，在强推指数和指数股的上扬后，一旦股指期货开闸后，他们不但赚取了指数股上涨的巨额利润，也拥有了足够做空的筹码，在股指期货的做空机制上他们仍然能够赚得钵满盆满，因为他们已经具备了在空头市场赚钱的条件和做空的筹码，到时中小投资者必然是被鱼肉和淘汰出局的对象。 纵观世界各国市场的经验，股指期货的推出前和开始运行后，股市都会出现一次中级或更大规模的振荡，尤其是大盘蓝筹股，在股指期货上市前，在机构的抢筹下，带动大盘上涨，而股指期货推出后，股指期货又受累机构卖出大盘股而下跌，受损的必定是手无筹码的中小投资者。例如：芝加哥商业交易所CME推出标准普尔500股指期货交易后的1983年下半年，美国股市高科技股和新股泡沫破裂，标准普尔500指数短期内下跌近15%，相当多的科技股及新股更在一年内下挫80%以上；1988年9月日本东京证券交易所TSE和大阪证券交易所OSE分别推出东证股指期货和日经225指数期货，1990年1月，日本股市转入大熊市，一年半内跌幅超过60%；1986年5月，香港期交所推出恒生指数期货，1987年10月港股出现大型股灾。现在，在中国股指期货即将推出的预期下，大盘指数股纷纷抢拉、暴涨，其疯狂的抢筹动机不言而喻。 另据有人统计，从今年初以来，代表着大盘蓝筹的沪深300指数与中小板指数走势基本雷同，但自今年10月份起，两者却分道扬镳，前者昂首向上，后者垂头调整。这些迹象足以说明机构们正在酝酿的蓝筹阴谋已经成功，已经将“石头”搬到了山顶，只是在等待股指期货推出的消息，一旦指数股和大盘暴涨过度，机构们的疯狂“石头”就将砸向中国股市。 我们知道，中国股市历来喜欢搞极端，今年一举收复了五年的大跌，成为世界各国市场瞩目的焦点。一旦将股指疯狂推高，股指期货在传言的2007年年初推出后，或许还会创造出快速跌幅最大的奇迹。 对此，笔者认为在目前机构投资者极度投机的情况下，不宜贸然推出股指期货，2007年年初仍不是时机，须慎重，不要让股指期货成为造就机构推动蓝筹暴涨阴谋的背后推手，也不要成为爆发中国股灾和机构洗钱的工具。 其次，笔者建议将目前股指期货的仿真交易向市场中的所有投资者放开，让所有投资者都来尝试股指期货的模拟交易，亲身体验股指期货的风险。而不仅仅将其局限在机构投资者的范围，只有让大家都参与模拟试验，才能得到合理的规则和机制，而不仅仅只是为某些利益集团洗劫中小投资者的专用工具。同时，也只有让所有人都来体验这种高风险的衍生交易，才是教育投资者的最好方式。否则等到机构试验成熟后，再发布一条提醒投资者注意投资风险的信息，就立即开始正式交易，对中小投资者的侵害是显而易见的，也有悖于“三公”原则。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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