中行上市将掀几层浪

　　■财经观察 ■张炜

　　中国银行(资讯 行情 论坛)发行上市初见轮廊，19日开始进行机构投资者网下报价申购，定价区间3.05至3.15元，在网下申购结束后，22日确定本次发行最终数量和发行价格，6月23日为网上申购日。

　　作为上市后将是股本最大的A股，中国银行“海归”带来的影响可想而知。首个全流通发行的中工国际(资讯 行情 论坛)19日上市最高竟然被炒至50元，并以31.97元收盘，较发行价格上涨了332.03%。20日和21日，现有4800万股流通股的中工国际，均以3000万股左右的抛盘躺在跌停板上难以动弹。中工国际的疯狂表现，既让人们看到当前市场内短线资金的活跃，又不禁担心中国银行上市会不会掀起更大的风浪。深圳证交所有关负责人公开表态，中工国际首日表现属正常情况，不涉及股价操纵行为，并否认深交所将设立调查小组调查这一事件。据称，深交所曾对当日集中买入中工国际的证券账户进行调查，结果发现成交分散在较多数量的账户中，据此尚无法判断是否存在操纵行为。

　　可见，中国银行上市将进入一个暂时还不会平静的“风浪区”。

　　有市场人士认为，中国银行申购在即意味着大盘反弹将告一段落，很可能再次扮演大盘“杀手”。6月7日，沪市跌幅超过5%，中国银行已被指责是大盘“杀手”。事实上，中行上市将掀起几层浪，首先应看大盘基础。本周一，多方硬扛着存款准备金率上调0.5%的利空，低15点左右之后仍上涨11.82点；周二再度小幅反弹；周三中石化、上海石化(资讯 行情 论坛)、仪征化纤(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等石化股的走强使沪指涨深指跌。大盘并未如市场的普遍预期出现调整走势，这种强势表现给部分投资者再添信心，似乎大有希望以多根小阳线吞掉周一的大阴棒。然而，大盘也有可能只是最后的亢奋。有专家指出，管理层货币紧缩的利空明摆着，炒了也是利空，大盘早晚得跌，中小投资者不必惑于主力这种小伎俩和并不高明的骗术。

　　那么，在大盘存在下跌预期的背景下，中国银行申购与上市又将扮演怎样的角色呢？投资者最担心中国银行踢出大盘调整的“临门一脚”。可能之一：申购冻结巨额资金导致二级市场“失血”而下跌。早有市场人士预计，市场上将会出现卖掉招行等其他银行股转而申购中行新股的现象。可能之二：中国银行上市后高开低走，因其权重而带动大盘下行。应该说，上述两种可能在大盘本已有下跌预期下更加大了危险系数。中工国际上市创造新股申购的巨额财富效应，足以吸引巨额资金奔中国银行申购而去，让本已人心惶惶的资金面遭遇更严重的“失血”。尤其对那些年度收益目的已达到的机构投资者来说，减仓而转战一级市场申购既安全又有收益保证。由于目前的牛市很大程度上仍属于资金推动性，资金面“失血”的负面影响可想而知。

　　中工国际上市后的疯狂让人看到了发行制度改革不成熟的一面，甚至于怀疑机构配售制度的合理性，机构投资者同样未必理性。中国银行的“身躯”决定其不可能像中工国际那种程度于上市首日遭恶炒，但游资怂恿下的略见偏离并导致随后调整，却不是没有可能上演。

　　所以说，管理层应考虑到中国银行如何平稳上市，不该忘了国内A股市场只是“浅水沟”。倘若认为上证指数(资讯 行情 论坛)上涨60%以上足够闯一闯基础的话，那将是危险的误判。投资者普遍将中国银行上市视作近期市场走向的确定者，若中国银行再出现大起大落，被套牢的将不仅仅是追涨的投资者，还包括刚刚稍有恢复的投资者信心。因而，如何确保中国银行平稳上市，管理层须有相应的对策。