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□刘锐
美国AIG集团最近因为假账丑闻成为了华尔街关注的焦点。倒不是因为AIG是世界保险业巨子，名头很响亮，主要是因为AIG假账事件牵涉到华尔街小股民所推崇的两个偶像———“股神”巴菲特和纽约州总检察长斯皮策。但我们需要关注的不是两位偶像间的对决戏，而是要学习斯皮策铁面监管的精神实质，这对于转折时期的我国证券市场来说具有很好的借
鉴意义。
首先，我们需要学习斯皮策的穷追猛打精神。在斯皮策的调查下，2002年12月安然破产，刷新了世界公司破产规模纪录，但斯皮策并没罢休，在他的穷追猛打下，六个多月之后，世界通讯公司丑闻也被揭开。此后关于共同基金、投资银行等一系列的华尔街丑闻曝光，在很大程度上也要归功于这位纽约州总检察长锲而不舍的精神。就拿此次AIG假账事件来说，主要也是源于3年前全球最大的保险经纪商马什·麦克里安公司被斯皮策调查取证，一直持续到今天，才有AIG虚增风险储备金的假账丑闻曝光。
反观我国的市场监管，很多时候是一种风暴式监管，一阵风刮过后一切还是照旧。新年以来，短短19天内，就有6家公司的7名高管落马，而且牵涉出了大批关联上市公司。但令人遗憾的是，张晨之流的“大鱼”没有抓到，至今有关部门对类似的“大鱼”漏网没有任何进一步的说法。
其次，我们要学习斯皮策的调查技巧。斯皮策有两大杀手锏，一是《马丁法案》，二是电子邮件。前者是制度方面的，要学习的主要是后者。电子邮件一直是斯皮策的“杀手锏”之一，一些关键的事实证据都来源于此。自从斯皮策打算向保险业丑闻开战以来，他已经收集了数百箱打印出来的经纪公司与保险公司之间往来的电子邮件，差不多能装满一卡车。能够成功起诉马什·麦克里安公司以及AIG集团，这些邮件功不可没。
在我国证券市场很多事件都是因为证据不足而最后不了了之，或者因为取证困难而进展缓慢。其实很多内幕信息都能从电子邮件发现蛛丝蚂迹。像前段时间媒体披露的一封祝维沙写给张海的一封私人电子邮件，就给办案人员提供了非常有价值的线索。再比如证券投资咨询行业的混乱欺诈状况虽然一直为大家所诟病，但打击一直无力，普遍的看法是取证困难。其实现在几乎所有投资咨询公司都会通过电子邮件的方式给自己的会员客户推荐所谓的黑马，调查并分析这些邮件内容，是欺诈还是真话就很容易识别了。
最后，我们还要学习斯皮策的妥协技巧。在处理全球最大的保险经纪商马什·麦克里安公司时，斯皮策就对社会公众公开表示，他的目的就是要惩罚违法者，而并非要彻底摧毁公司。此举进一步增强了投资者对达信公司的信心。其他类似丑闻事件处理中，斯皮策也都有类似的声明，这实际上是给投资者吃定心丸，起到了熨平股价巨幅波动的效果。
而在我国证券市场中，管理层似乎对上市公司和各类中介机构的严厉监管总是有所忌惮，认为一旦从严查处，就对引起市场大幅波动。殊不知，在监管大棒重重落下的同时，像斯皮策那样给广大投资者一个定心丸，清晰地说明事件处理的力度和最终目的，给他们对公司下一步如何走以明确预期，总比养痈成患好得多。事实上，自美国2002年颁布旨在加强公司治理结构和财务透明的萨-奥法案后，至今退市的外国公司也只有十几家，许多公司嚷嚷着要从美国撤离，但最终还是没舍得走。
保护投资者特别是广大中小投资者的利益将是我国今后证券市场发展的主旋律，而有效的监管从而提高上市公司的质量则是我国证券市场长远发展的基石。特别是目前国内资本市场正处于一个重要的转折时期，各种矛盾集中爆发，更需要在监管力度、监管方式上有所改进和突破。国内的监管者如果肯虚心学习斯皮策的监管智慧，将大有裨益资本市场的发展。
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