【头条研报】如何提振经济活力及信心？能减税吗？|医药_新浪财经

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　　问：当前经济增速放缓，未来经济三大需求或同步下行，如何提升经济活力、提振市场信心？

　　答：未来为企业减税是大势所趋，尤其是调减增值税。

　　测算增值税可能的三种并档与调整方式，释放红利规模从9233 亿至13770 亿不等。公用事业、纺服、通信、房地产、食品饮料、建材、农林牧渔、医药、建筑和化工等行业的利润改善较为显著。

　　正文：

　　我们预计2019 年财政赤字率将提高至3.0-3.5%，即赤字规模将比2018 年扩大近万亿。其中，增值税减税可能是新增赤字主要部分。

　　增值税调整方案尚未公布，我们分别考虑下列三种情形：

　　第一种：10%和6%统一调降至5%，16%调降15%，减税9233 亿元；

　　第二种：10%和6%统一调降至5%，16%调降13%，减税13298 亿元；

　　第三种：16%档并到10%档，6%调降至5%，减税13770 亿元。

　　兼顾经济需求和财政可持续性，我们认为第一种可能性较大，但我们更期待政府能够考虑第三种方案。

　　第一种减税路径，偏向于为服务支撑行业减负，财政负担压力相对较轻。

　　第二种减税路径，服务和制造业都有所获益，财政负担与第三种路径相当。

　　而第三种减税路径，对制造业影响更加直接与全面，减税效应自上而下传导，可直接对冲当前贸易摩擦负面影响，但与第二种路径一样受到财政收支约束，短期可能使得赤字率显著上行。