乳业双雄中报PK:蒙牛伊利收入差距缩窄 大刀阔斧改革

　　21世纪经济报道 21财经APP 叶碧华，曾艳春 广州报道

　　两者收入差距正逐步缩窄。

　　8月30日晚，伊利股份（600887.SH）发布中期业绩报告显示，上半年伊利实现营业总收入399.43亿元，较上年同期增长19.26%，净利润34.69亿元，同比增长3%，营收净利润继续保持双增长。

　　此前一天，另一家乳业巨头蒙牛乳业（02319.HK）也发布中报。上半年蒙牛销售收入同比增长17%至344.74亿元；净利润同比大增38.5%至15.62亿元。从收入上看，两家乳企差距正逐步缩窄。

　　具体到各业务板块，伊利主营业务均实现双位数增长，其中液体乳收入319.2亿元，较去年同期增长20.5%；冷饮收入37.2亿元，同比增长14.8%；奶粉和奶制品38.7亿元，同比增长27.3%。

　　而蒙牛在上半年，奶粉业务增长最为显著，同比增加64.94%至29.47亿元，液态奶、雪糕及其他产品的收入分别为289.32亿元、22.40亿元和3.56亿元，比去年同期增长14.02%、12.82%和零。

　　期内，蒙牛、伊利毛利率分别为39.22%和38.67%，蒙牛首次反超伊利。国金证券分析认为，过去近十年蒙牛毛利率落后伊利，是导致蒙牛净利率长期低于伊利的核心原因之一。但进入2018年，得益于蒙牛新管理层成本控制显成效及原奶价格同比下行，上半年蒙牛成本占比下降3.6%，推升蒙牛毛利率至39.2%的历史最高水平，基本接近伊利一季度毛利率的39.3%。“这标志着蒙牛有望结束长期低于伊利毛利率的局面，开始具备长期利润改善基础。”国金证券研报指出。

　　蒙牛集团CEO卢敏放在业绩发布现场表示，从今年开始，雅士利和现代牧业“将不再是拖累”。据悉，雅士利国际（1230.HK）上半年收入实现55.6%的突破性增长，并成功扭亏。现代牧业（1117.HK）虽然仍旧亏损，但亏损幅度从去年同期的6.66亿元，减少至1.4亿元。

　　国金证券认为，现代牧业减亏推动了归母净利率提升，奶价下半年有望温和上涨利好现代牧业利润端，预计现代牧业亏损将进一步收窄。

　　有别于蒙牛大刀阔斧改革，伊利上半年营收的增长主要是依靠核心子品牌驱动。据悉，报告期内，伊利旗下“金典”、“安慕希”、“畅轻”、“每益添”、“Joy Day”、“金领冠”、“巧乐兹”、“甄稀”等重点产品系列的销售收入比上年同期增长30%以上；此外，公司新品销售收入占比也较上年同期提高了5个百分点。伊利集团董事长潘刚表示，“要让创新成为伊利的态度”。

　　（编辑：李一戈）

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