来源：新浪券商基金
随着药明康德实现16连板，公司继续向医药市值第一进发的时候，今日的医药股在内地香港却遭遇双杀，尾盘遭遇闪崩，这不禁让人反思，估值处于高位的医药股还值得买吗？16连板的药明康德又会迎来怎样的结局？
中一签赚11万，药明康德晋升行业第二
今天（5月29日），药明康德收获上市以来的第16个一字板，今早开盘报129.91元/股，总市值1354亿，一举反超目前总市值1146亿的云南白药、1160亿的康美药业以及总市值1323亿的中国生物制药，位居国内上市医药股第二。目前，中一签药明康德净赚10.8万元。
公司估值明显高估，远高于同业
由于目前估值较高，药明康德于今晚晚再次披露风险提示公告，而这已经是药明康德连续5个交易日披露股价异常波动或风险提示公告，而其中，重点提到公司目前市盈率与同行业可比公司相比较高。
药明康德表示，股票价格近期涨幅较大，2018 年 5 月 29 日收盘价格为 129.91 元，处于高位。根据当日 Wind 数据显示，公司静态市盈率 110.31，已显著高于公司同行业可比上市公司。
公司主要业务为小分子化学药的发现、研发及生产的全方位、一体化平台服务，主要涵盖 CRO、CMO/CDMO 领域，其中主要的 CRO 业务按行业分类为科学研究和技术服务业中研究和试验发展（分类号：M73）。 截至 2018 年 5月 29 日，根据 Wind 数据显示，科学研究和技术服务业行业静态市盈率均值为37.17，动态市盈率均值为 47.77，本公司静态市盈率 110.31，动态市盈率 114.63。远超行业平均市盈率。
公司选取 5 家同行业上市公司作为可比公司，公司市盈率远远超过5家上市公司最高值。
昨日作者对标全球cro市值第一的昆泰医药，得出药明康德102元的合理股价；对标恒瑞医药，得出99元的合理股价。目前公司股价高达129元，远超行业估值。
未来还有多大上涨空间？
对标市场热捧股华大基因：仍然有望上涨。从资本市场的追捧程度来说，两个公司都遭到爆炒。2017年7月14日华大基因以16.37元开盘，当天上涨44%，随后连拉18个涨停板，在经历短期的巨幅震荡之后，华大基因继续狂飙突进，股价一度被炒到了261.99的天价，但此后进入了熊途漫漫的调整期，目前价格仍高于开板时的价格，也就是说投资者在开板后买入，持有到现在依旧能赚钱。
从基本面水平来看，华大基因2017年营收为21亿元，归属上市公司的净利润为3.98亿元，扣非后仅3.20亿元，每股收益为1.05元，当初261.99元的最高价，对应的市盈率达到了近250倍，对应的市值高达1040亿元，和云南白药康美药业相当。即便是当下按照2017年的静态市盈率也接近140多倍，但从一季度的情况来看，华大基因归属净利润同比仅仅增长1.59%，远远支撑不起如此高的估值水平，毫无疑问华大基因将进入漫长的调整期。
再看看药明康德的基本面，2017年公司的营收达到77.7亿元，归属净利润12.3亿，扣非净利润9.79元，每股收益达到1.31元，这要比华大基因要高出不少，但是药明康德在2017年归属净利润增速达到25.86%的情况下，2018年第一季度营收的归属净利润却下滑了13.72%，这是个不好的信号，不过从资本市场的喜好来看，对于药明康德这样概念丰富的公司，投资者都喜欢给予高估值。
以2017年每股收益1.31元来计算，假设市场情绪和当初炒作华大基因时类似，在最为乐观的时刻，给予药明康德250倍的市盈率，那么其股价将会超过300元，当然这是最为乐观的情况，实际上目前的市场恐怕很难给出如此高的估值。但即便按照目前华大基因的140倍静态市盈率，药明康德的股价都会达到180元，市值将会超过1800亿，这将会是市值仅次于恒瑞的A股上市医药企业。目前的股价还有一定上涨空间，在打开涨停板进入震荡区间之后，药明康德在接下来或存在继续上冲可能。
新浪财经专栏作家曹中铭表示：药明康德股价最终能涨到多高，时间将会给予答案。目前药明康德股价能持续上涨，本质上是市场情绪的一种宣泄，当这种情绪宣泄完毕时，其股价也就涨到位了。而重要的是，即使是贵为独角兽企业，投资者追捧药明康德时也要注意投资风险。更何况，作为独角兽上市第一股的药明康德，还身背着近10亿元的商誉。而这对于上市公司而言，无异于悬在头顶上的一把“达摩克利斯之剑”。
医药股集体闪崩原因几何？
随着药明康德实现16连板，公司继续向医药市值第一进发的时候，今日的医药股在内地香港却遭遇双杀，尾盘遭遇闪崩，这不禁让人反思，估值处于高位的医药股还值得买吗？
根据中信医药板块，片仔癀、海辰药业、正海生物闪崩跌停，爱尔眼科、大博医疗等20只个股大跌超6%，275只个股中有188只个股走低，占比高达68%。
与A股类似的是，港股医药股也遭遇闪崩大跌，同仁堂国药跌5.94%，东阳光药跌6.83%，中国中药跌5.69%，联邦制药跌4.23%等。
医药股闪崩背后是股价涨幅过高
其实，笔者发现，除了药明康德的高估值，医药板块今年涨幅整体过大，后市调整可能性变得更大。根据choice数据统计，在医药281只个股中，有162只个股今年实现上涨，占比58%。涨幅超10%个股有101只，占比高达36%；涨幅超50%个股有19只，占比为6.8%。其中，药明康德涨幅超5倍，为医药股涨幅最好个股，其次为振德医疗涨幅2.38倍
其中，本文是否高估采取指标为：公司目前市盈率/2018年预测市盈率，大于1则为高估，小于1为低估。
在今年涨幅过大个股中，药明康德涨幅已超5倍，药明康德估值超37%，海普瑞估值最高，高达2.17倍，位列第二；润度股份涨1.59倍，位列第三涨幅；海辰药业涨1.37倍位列第四。
在医药股今年涨幅过大的当下，后市医药股不排除进行中短线调整，行业估值或已不低，建议谨慎买入。
医药股还能买吗？
目前医药股整体估值几乎全部处于高位，小编并不建议投资者继续买入，但不排除继续炒作细分领域。
山西证券表示：未来我们仍持续看好医药板块，重点关注细分行业：疫苗重磅大品种持续放量，行业迎来爆发期，建议关注智飞生物、、华兰生物、 康泰生物、沃森生物、长生生物；一致性评价持续推进，从目前通过情况来看，仿制药龙头企业更具实力与竞争力，各地支持政策持续不断，品种业绩即将兑现，建议关注华海药业、京新药业等优质仿制药企业。
浙商证券表示：医改不断推进的大背景下，创新药要“新”，改良药要“优”，仿制药要“同”进一步落实。创新药和一致性评价作为重点推进领域仍是未来的投资主线。特别是在后续政策的不断跟进下，优质创新药企业、以及拥有重磅仿制品种、有望通过一致性评价扩大份额的仿制药企业亟待价值重估。稳健组合：华东医药（000963）、益丰药房（603939）、片仔癀（600436）、康美药业（600518）； 进取组合：新和成（002001）、浙江医药（600216）、美年健康（002044）、华润双鹤（600062）、爱尔眼科（300015）、广誉远（600771）、华海药业（600521）。
长城证券表示：CAR-T是目前肿瘤治疗领域最具颠覆潜力的新兴技术之一，在需求、技术、资金、政策的推动下有望加速商业化进程，面对上百家从事CAR-T研发的企业，我们建议从进度、靶点和适应症以及产业化程度三个方面来选择优秀的公司。
首先是进度领先的公司，最早上市的产品可占有抢占市场的先发优势。推荐做产品引进的企业复星凯特（复星医药），致力于Yescarta在中国的技术落地和商业化生产，预计Yescarta将成为国内第一个上市的细胞治疗产品；以及获得临床批件的南京传奇生物（金斯瑞），和已获得优先审评的北京马力喏（银河生物）、科济生物（佐力药业）。
其次是选择独特靶点和适应症的企业，热门靶点CD19竞争激励，选择CD19以外的靶点，竞争对手数量骤降，竞争环境温和。推荐南京传奇生物（金斯瑞）、上海优卡迪和科济生物（佐力药业），均以BCMA为靶点治疗多发性骨髓瘤；此外，科济生物另有以GPC-3为靶点治疗肝细胞癌的产品已获优先审评。
再次是产业化程度高的企业，CAR-T按照药物申请上市，自动化生产是未来的大趋势，不仅可满足监管要求，也有利于在大规模产业生产条件下降低生产成本，推荐博生吉（安科生物），在德国默天旎的技术支持下，前瞻性地于国内第一家布局了全自动CAR-T生产工艺，产品研发、生产、质控的水平有显著提高。
责任编辑：张海营
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