庄园牧场利润下滑10% 旗下牛奶抽检不合格战略跑偏

　　来源： 财经啸侃

　　日前，庄园牧场（002910.SZ）终于正式发布了关于国家市场监督管理总局发布的全资子公司食品不合格通告情况说明的公告。

　　公告表示，2018年5月8日，国家市场监督管理总局网站发布了《市场监督总局关于4批次食品不合格情况的通告》（2018年第8号），庄园牧场下属全资子公司青海青海湖乳业有限责任公司（下称：青海湖乳业）生产的永道布纯牛奶、青海大牧场原生奶、青海大牧场浓缩奶调制乳和青海大牧场纯牛奶（超高温灭菌乳）进入抽检范畴，其中青海大牧场纯牛奶（超高温灭菌乳）出现在乳制品监督抽检不合格产品信息中。

　　其中抽检产品青海大牧场纯牛奶（超高温灭菌乳）非脂乳固体含量检验结果为7.82g/100g，低于标准最小值8.1g/100g，这意味着非脂乳固体低于国家标准3.5%，登上抽检“黑榜”。

　　对此，庄园牧场方面表示，非脂乳固体是指牛奶中除了脂肪（一般刚从奶牛乳房中挤出的鲜牛奶的脂肪含量为 3.1%左右，根据季节不同略有区别）和水分之外的物质总称，主要组成为蛋白质类（3.0%左右）、糖类、酸类、矿物盐、维生素类等。

　　《食品安全国家标准灭菌乳》（GB25190—2010）中规定，非脂乳固体应不低于 8.1g/100g。该项目不是食品安全项指标，为理化指标项目，该指标未达到国家标准规定不会对人体的健康产生不利影响。

　　“并且，公司将从原奶质量、生产关键控制点管理、执行产品检验程序三方面加强严格管理，避免类似问题的重复出现”。

　　庄园牧场旗下产品上黑榜，引发业内人士与消费者关注，资本市场也将目光投向其经营业绩上。

　　2108年3月29日，庄园牧场公开了2017年年度报告，实现营业收入约为6.28亿元，同比下降5.62%，归属于上市公司股东的净利润接近0.68亿元，相较于2016年0.76亿元，降幅为9.96%。其营收与净利均呈下降趋势。

　　公开资料显示，庄园牧场前身庄园乳业成立于2000年，是甘肃省目前投资规模最大的集奶牛养殖、技术研发、乳品加工、销售为一体的专业化乳制品生产企业。

　　按照证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），庄园牧场所属行业为“C14食品制造业”，其产品主要包括液体乳（巴士杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳）和其他乳制品，其生产的乳制品属于日常消费品，直接供消费者饮用。

　　2010年，庄园牧场收购青海湖乳业，并于2014年在“庄园牧场”和“圣湖”两个品牌的基础上，推出了“永道布”品牌，将战略目标由甘肃、青海等西北地区转向全国，进一步扩大营销网络，提高市场占有率。

　　2015年10月，庄园牧场在香港上市，登陆港股仅2个月，庄园牧场就在公告中透露了A股上市意向。

　　2017年，庄园牧场成功完成公开发行A股股票并在深交所上市的工作，新增股份4684万股，募集资金净额3.10亿元，成为国内首家同时登陆A股、H股的上市乳企。

　　但令投资者感到遗憾的是，回归A股首年，庄园牧场利润便出现较大幅度下滑，而且，产品又抽检不合格。

　　业内人士向《财经啸侃》特约、独家撰稿人王诣予表示，在H股市场与A股市场挂牌，相当于上市公司拥有了“双平台”，无形中有利于增强企业形象，进一步拓宽上市公司的再融资渠道。

　　“A股上市公司的估值相对于H股往往存在溢价现象，高估值诱惑无疑是众多H股公司回归A股的一大重要因素。此外，在A股挂牌，今后将能以更高的价格减持套现股份。”

　　据往年年报显示，庄园牧场在2014-2016年之间营业收入保持持续增长，据悉，在此期间庄园牧场还专门购置了专为巴氏奶和发酵乳生产的爱克林包装线，以实现扩大青海、甘肃地区冷链奶产品覆盖范围的目的。

　　但年报数据显示，2017年，庄园牧场液体及乳制品制造业营业收入约为5.92亿元，占营业收入94.24%，同比减少5%以上。

　　从分产品看，其中巴氏杀菌乳营收同比减少5.57%，发酵乳同比减少19.61%，灭菌乳同比增加125%左右。

　　2017年，庄园牧场乳制品行业营收下滑，导致整体营收下滑，曾经主推的巴氏杀菌乳和发酵乳营收均呈下降趋势。

　　并且，经过产业结构调整后，灭菌乳营收呈大幅上升趋势，却又在今年被市场监管总局爆出其中青海大牧场纯牛奶非脂乳固体含量不达标，登上“黑榜”。

　　乳业分析师宋亮认为，庄园牧场在战略上跑偏，定位不够清晰，产品力不够强。从冷链体系来说，西北地区冷链体系比较落后，因此网络建设成本较高，市场对冷链产品的认知度也较低，所以庄园牧场设计的发展路线更像是给资本市场讲故事。

　　“此外，随着伊利、蒙牛两大巨头深耕三四线市场，外资品牌大举进入，加之西北地区银桥、三元、高原之宝、天润等竞争对手，庄园牧场若想进一步在西部市场扩张比较有难度”。宋亮称。

　　乳业产品作为食品的一种，其品质的地位不言而喻，一旦某款产品质量有些许风吹草动，其整体品牌形象就会在消费者心中大打折扣，重则导致销量下滑，营收下降，造成不可估量的损失。

　　但庄园牧场方面表示，该问题批次产品销量金额为人民币2.5万元，占公司2017年营业收入的0.004%，本次事件对公司的生产经营、财务状况和经营成果不会产生重大影响，目前公司生产经营一切正常。

　　并且，庄园牧场内部人士表示，这个指标（抽检结果）有争议，由于该产品保质期为45天，抽检时样品已经临近保质期，季节、温度等都会对成分含量造成影响。此外，该问题批次产品主要在西宁青海湖地区销售，当时已启动了批量召回。

　　但无论争议是否成立，产品没有达到国家标准却是事实，这将对庄园牧场的品牌形象造成不利影响；

　　并且，2017年庄园牧场营收与净利也呈现出下降趋势，子公司青海湖乳业更是亏损589.4万元，这折射出其对外扩张与低温战略均陷入停滞状态。

　　业内人士直言，对于庄园牧场来讲，重新定位发展战略，注重产品质量，并以此树立品牌形象，提升品牌竞争力，改善供应链体系，才是未来的发展方向。（作者：王诣予）

责任编辑：陶然