舒克 大摩财经
格力电器昨日发布财报，2017年净利润高达224亿，创出历史新高。但出乎市场预料的是，格力竟然宣布今年不分红了，这可是11年来的首次。
格力不分红，机构投资者不开心。今天格力开盘即大跌，一度直奔跌停。
格力电器1996年上市，只有1997年和2006年没有进行现金分红。而过去22年里，格力电器慷慨将40%的利润进行了分红，累计分红418亿。2016年，格力电器更是派发了高达108亿的现金红包。
那么，格力为什么不分红？官方理由是“为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。”
WHAT，集成电路？格力被中兴刺激了要搞芯片？昨天晚上在长江证券组织的电话会议上，格力副总裁兼董秘望靖东透露事实正是如此。“中兴通讯事件对我们的触动是非常大的，也让我们开始反思我们的自控能力到底有多强。。。今年我们要加大在集成电路方面的投入。”
机构投资者听了一片哗然。有机构投资者当场提出：格力每个季度的现金流都是正的，即使分红也不会影响后面的资本支出。
潜台词是：不管你怎么说，我们就是要分红。
由于多年来高分红，格力电器一直是机构投资者的宠儿、重仓股。2018年一季度统计显示，格力电器在基金十大重仓股中排名第四，仅次于中国平安、贵州茅台和美的集团。
统计显示，2017年底共有超过1000家机构持有格力，占总股本的15.9%。到今年一季度末仍有超过500家持股，占总股本的7.59%，持股市值超过200亿。易方达、汇添富、嘉实等基金更是重仓格力。
格力电器发布财报之前，机构投资者对分红的预期很高，认为分红比例很可能要比以往更高。但格力意外宣布不分红，机构投资者这下接受不了了。
高预期从何而来？因为今年是董明珠的连任关键年。
董明珠已多年担任格力电器董事长，任期将在今年5月31日到期。届时，董明珠先要赢得格力电器第一大股东格力集团的支持，获得董事候选人提名；其次要在股东大会投票选举董事时获得股东，特别是机构投资者的支持；再次要在董事长选举中获得半数以上董事的支持。
2016年10月，珠海国资委曾免去董明珠格力集团董事长一职。当时外界认为，这一变故使得董明珠在格力集团提名董事候选人时难以施加影响，给连任董事长蒙上阴影。不过，综合各方面因素来看，董明珠再次获得格力集团董事候选人提名的概率非常大。
这样一来，董明珠连任的命运很大程度上掌握在了参加股东大会的机构投资者手中。很多机构投资者认为，董明珠今年肯定要高额分红，给大家“甜头”，“我分红你们选我”。结果，个性的董小姐不走寻常路，格力11年来首次没有分红，董小姐和机构投资者的博弈变成了“你们先选我，我再分红”？
好事者翻出2016年董明珠大闹股东大会的旧事，当时因为中小股东反对董明珠收购珠海银隆，董明珠怒喷自己进来竟然没人鼓掌。“格力没有亏待你们！我讲这个话一点都不过分。你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的？我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？两年给你们分了180亿，你去看看哪个企业给你们这么多？”
董小姐“说到做到”，今年真的不分红了。你能拿董小姐怎么样？
责任编辑：陈悠然 SF104
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