损失2个亿也要卖 海航投资出售Dorian LPG股票
海航集团或将出售部分旗下资产以应对流动性风险。
张译予
图片来源：视觉中国
海航集团出售资产的举动在继续。
美国证券交易委员会（SEC）1月30日发布的公告显示，海航投资（000616.SZ）在1月26日以7.3美元/股的价格将其持有的640万股（占总股本12%）的Dorian LPG股票出售。值得注意的是，在2014年海航与Dorian LPG达成该项交易时，其收购的价格为每股12.27美元。界面新闻记者计算，海航本次出售股权将损失约3180万美元（约合2.02亿元人民币）。
彭博统计的数据显示，目前海航集团还持有合计超过300亿美元（约合1901亿元人民币）的其他公司股权。
海航集团财报显示，其2013年资产负债率为78.57%，2014年为77.33%，2015年为75.46%。2016年，其负债率有所下降，为59.43%。2016年，海航集团负债总额为6034.72亿元，2017年上半年，这个数字扩大为7179.54亿元。
在海航集团经营活动现金流与筹资活动现金流都为正数时，其投资活动的现金流却长期为负，并且负值有持续扩大的趋势。2013年为-316亿元，2015年为-486亿元，2016年为-3333.97亿元。2017年上半年，海航集团的投资性现金流为-1777.86亿元。而2015年至2017年，正是海航集团海外并购增速最快的三年。
东莞证券分析师潘绍昌对界面新闻表示，当一家企业的投资现金流一直为负，但是筹资的现金流为正，说明这家公司正在筹备资金，进行对外的收购并购行为，这对于正处于扩张、发展时期的企业而言是比较正常的情况。但有些公司如果投资现金流的负值持续扩大的话，很有可能是有关联交易或者是涉及利益输送、套现等情况。正常情况下，一家公司的发展、扩张期不是特别长。如果为负值的时间超过三五年，那么这家公司很有可能在经营情况方面出现了问题。
北京科技大学经济管理学院副教授李晓静则对界面新闻记者表示，企业投资性现金流为负是一个很正常的情况。因为企业要不断地扩大生产规模，扩大业务规模，就会有投资的需要。假设企业在未来的几年内，每年都有投资的支出，并且其内源性资金不足以支持他的投资活动的情况下，这个时候就要辅以外部的资金支持，也就是融资活动的现金流。如果企业的现金流量表表现出来经营活动现金流与筹资活动现金流都为正数，其投资活动的现金流却为负这种态势，表明企业在运用内生的现金流和借助于外部融资的增量现金流来满足其投资计划。
投资活动一般都是负数，只有在个别年份会为正。因为投资活动主要是现金流的流出。如果一个企业的投资性现金流在持续扩大的话，表明了企业的发展速度，在逐渐加大投资规模。因为投资规模在不断地扩大，所以负值会越来越高。
责任编辑：张恒
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