来源：牛熊交易室
股海无边，回头无岸！
你看，ST保千里这瀑布般一字跌停曲线，何其壮观！
1月26日早盘，ST保千里继续一字跌停，报3.72元。
从停牌前的最后一个交易日至今，ST保千里已经累计21个跌停，再度刷新A股历史上最长连续跌停纪录。
ST保千里复牌后下跌逾六成，其市值也由高峰期的逾700亿元缩水至90亿元左右。
这，已经不能只用“惨”字来形容ST保千里。
不少股民愤言，ST保千里不如关门算了！
1
10万股东惨遭套牢
更为悲催的是，连续21个一字跌停，10万股东惨遭套牢。
据ST保千里2017年三季报显示，截至2017年9月30日，ST保千里的股东户数为10.20万户，平均流通股持有量为9988.2股。
自公司2017年7月24日停牌后，这10.2万户的投资者没有逃命机会，只能全部被“闷杀”。
按照ST保千里复牌前的收盘价格10.39元、1月26日的跌停收盘价3.72元计算，ST保千里的股东户均损失已达到6.67万元。
目前ST保千里前十大股东中，四家机构投资者持股数量共计1.12亿股，若同按照停牌前价格计算，这四家机构的损失，也达到8亿元。
此外，参与ST保千里2016年7月定增的5家机构更是欲哭无泪。
当时定增的价格为14.86元/股，如今这3.72/股，浮亏已达到11.14元/股，浮亏总额高达13亿元以上，亏损率已经达75%。
这样的跌跌不休，到什么时候才是个头？
而真正令投资者不寒而栗的是，就这ST保千里让人怎么都看，都看不到经营和业绩短时向好的可能。
2
疯狂的圈钱之路
2015年3月，ST保千里借壳*ST中达上市。
就在这上市前后，ST保千里原实控人庄敏及一众原股东的恶劣品行就暴露无疑。
据披露，公司借壳上市前，庄敏以9000万元的价格，将所持保千里电子6%股权（对应上市公司3.68%的股份），转让给李某。
双方约定，李某部分股权由庄敏代持，期间，庄敏不得未经同意将股权质押或转让。
但上市后，庄敏麻溜地就把此前的约定抛诸脑后，把李某的股份拿去质押换钱了。
如果说这仅是小巫一桩，那么借壳过程中的造假行为，则可以直接把庄敏品德定性。
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通过虚构9份采购意向合同，保千里估值虚增2.73亿元，这使得庄敏自己及其一致行动人陈海昌、庄明、蒋俊杰因此多获得了1.2亿股上市公司股票。
人的贪欲是越养越大的。
上市的原罪已经洗不干净了，ST保千里还不满足，上市后仅仅半年，ST保千里就开始了圈钱之路。
2015年9月-2017年7月，ST保千里先后通过定增融资19.98亿元，发行公司债融资12亿元，贷款获得现金31.5亿元，对子公司担保获得23.7亿元，委托贷款获得5亿元。
甚至，为了圈钱，ST保千里就连自己公司的员工都不放过。
2015年，ST保千里实施员工持股计划，分期以11.30元、7.25元的价格，向100余名员工授予4984万余股，合计融资约4亿元。
在危机完全爆发前，ST保千里通过定增、发债、借款等方式，共计融资达100亿元左右。
3
隐藏在“生态”背后的巨大骗局
不是一家人，难进一家门。
一度与乐视抱团，结成战略合作伙伴的ST保千里，对于用钱这件事，也是深得贾布斯的真传。
这融资来的100亿，自然没有被用到主业上，而是被庄敏大玩生态概念，通过对外投资、收购，布局VR、机器人、人工智能等领域。
由此，ST保千里落得了“翻版乐视”的名号。
据财报显示，2016年-2017年上半年，ST保千里对外股权投资额接近42亿元。
花了这么多钱，投资的项目怎么样了呢？
根据2017年12月25日公告，2016年~2017年庄敏主导的对外投资中的9家投资标，投资总额约32.75亿元，除柳州延龙和小豆科技正常经营以外，其他公司经营均处于半停顿状态。
如果说庄敏只是玩玩生态，撒钱投资也就罢了，可怕的是，这些打着“生态”旗号的投资，成为了他牟利的工具。
据ST保千里公告披露，利用对外收购、预付款、应收账款等方式，庄敏共计侵占上市公司资金超过67亿元，包括：
9次对外投资总额约32.75亿元；公司大额应收账款余额约23.34亿元；公司预付账款余额约8.74亿；违规担保6.52亿元；可能无法按时偿还5亿元闲置募集资金。
事实上，在实际控制人庄敏的折腾下，如今的ST保千里已经资不抵债。
据第一财经统计，扣除系列存在风险的资产后，截至2017年11月30日，ST保千里实际净资产仅剩14亿元，其资产负债率可能已经高达480%以上。
现金流也不乐观。
截至停牌前，保千里公司账户现金余额约2.39亿元，其中保证金约4000万元，其中被冻结金额约1.8亿元，被冻结的金额占公司账户现金余额约75.31%。
目前，保千里主要银行账户被冻结，大量应收账款与预付账款目前未能收回，资金周转极度困难。
同时，由于公司经营状况恶化，生产经营处在半停顿状况，预计公司3个月内不能恢复正常生产经营。
据2017年三季报，保千里实现营业总收入29.6亿元，同比下降15.17%；归属净利润4.04亿元，同比下降34.48%；扣非净利润3.74亿元，同比下降39.14%。
4
是谁，让庄敏全身而退？
令人不解的是，就是这样一家企业，在连续吃了19个跌停后，1月25日ST保千里盘中仍然出现了4505万元的成交，26日成交量更达到了9335万。
A股不怕死的资金太多了，牛熊君无话可说。而这刀尖舔血的刺激，往往总是加了合谋的辛辣佐料。
就在负面新闻漫天飞的停牌期间，民生证券、长城证券等券商机构，坚持给予保千里股票“推荐”评级，其中长城证券研报中有一句话，值得玩味：
随着本次《证监会行政处罚》落地，保千里的退市警示风险及财务质量风险得到充分释放，公司估值有望上修。
这句话翻译出来，就是说：处罚结束了，游戏可以继续玩起来。
堂堂券商，这样的逻辑？
这种逻辑形成的背后，是强大的中国国情。
更大的悲剧还在于，资本市场违法成本低得令人心碎。
而至今，我们对那一手把上市公司掏空、卷了67亿而后失联的庄敏，没有一点的办法。
庄敏目前受到的唯一惩罚，竟然还是2015年借壳上市时的造假行为。
这事最终以“庄敏被罚款60万元、责令改正”，而告终。
而后，庄敏拍拍屁股，辞职了，失联了。
再而后，2017年12月25日，ST保千里董事会后知后觉，决定向公安机关报案，公司延长停牌。
而后的而后……
责任编辑：张海营
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