海信科龙增发受挫连环套 香港复牌仍无期

　　广州报道

　　本报记者 郎朗

　　海信空调收购科龙的工作显然是家电企业并购中最具有挑战性的一幕，从洽谈到过户用了17个月时间，接下来便是漫长的股改重组和清欠，当然还包括香港上市公司的复牌。

　　按照股改承诺，原定于今年3月底完成将海信冰箱、空调资产注入ST科龙(000921.SZ)的重组3月20日遇到了麻烦。

　　3月21日，ST科龙发布日公告称，中国证监会并购重组审核委员会3月20日审核了公司向特定对象发行股份购买资产暨关联交易方案，该方案最终未获得通过。

　　这次增发方案的遇阻显然出人意料，此前海信集团董事长周厚健、海信科龙副总裁张明都曾乐观的告诉记者，今年3月底完成对科龙的重组应该没有问题。

　　然而没有问题却出现了问题，对于这次未能通过的原因，海信科龙有关人士表示，目前还没有得到具体的原因，只听说并购重组委员会的专家态度不一致，赞成和反对的票数之差只有1票。

　　根据此前公布增发方案，ST科龙拟以每股6.98元的价格向海信空调定向发行约3.64亿股公司股票，以此收购海信空调持有的海信(山东)空调有限公司100%股权、海信(浙江)空调有限公司51%股权、海信(北京)电器有限公司55%股权以及海信营销公司的白色家电营销资产。

　　收购报告书显示，海信空调即将注入科龙的上述资产账面值为5.53亿元，而相关评估中介对其按收益法及成本法推算的评估值却高达25.4亿元，约为账面值的4.59倍，溢价约3.6倍。

　　东方证券分析师陈刚表示，“这样的高溢价收购应该是方案被否的主要原因，此前四川长虹的定向增发被否也是因为同样的原因，除此之外海信在收购科龙后做了大量的工作，使科龙已经具备了盈利能力，这显然不是重组方案被否决的原因。”