保险三巨头A股之路因市场惨淡平添坎坷

　　本报记者 张 云 上海报道

　　2008年的市场让所有急于在A股和H股两地上市的保险公司颇为郁闷。截至3月21日，A股上证综指收于3796.58点，与2007年10月16日创下的盘中最高6124.04点相比，已经跌去了2227.46点。香港恒生指数亦从最高时的31958.41点飞流直下至3月21日的21108.22点。

　　市场环境的急剧恶化，令保险大佬中国太保的H股发行踌躇不前，令中再集团年内A+H的任务有些艰难，同样令中国人保的A股计划添了些坎坷。

　　国寿、太保逼近发行价

　　《人民日报》此前发表文章称，不能轻言熊市到来以避免被恐慌左右，但从保险行业2007年呼声较高的中国平安、中国人寿、中国太保三只上市公司来看，它们却在临近发行价的位置徘徊了很久。

　　如中国平安，去年10月25日，其股价最高达到了149.28元，半年不到，其股价已经降至3月18日的55.38元/股，中国人寿则从10月31日的顶峰75.98元一路直泻至3月20日的29.73元；中国太保则从上市首日的51.97高价溜到31.80的低点，均接近发行价。

　　港股也是如此。3月18日，中国平安大跌逾5%，为表现最弱的蓝筹股。中国人保、中国人寿均助阵下跌，缩水大半。

　　遭遇股市低迷

　　日前，参加政协会议的中国人保董事长吴焰在接受本报记者采访时表示，今年实现A股上市是其最大愿望，但是由于上市窗口期的市场经济状况不明朗，具体的方案还没有确定下来。中再集团董事长刘京生在接受采访时也表示，中再集团已经完全具备了上市的盈利条件，实现境内外上市也是今年的主要任务，但上市地目前尚在国务院批复当中。

　　作为下一批A股上市公司最有力的两个竞争者，中国人保和中再集团可以说分别承载了不同的梦想。一个是急于效仿人寿、平安分享A股盛宴，另一个则是独一无二的再保险大鳄。据业内人士推测，两者的融资规模虽然尚未确定，但对于目前恐慌未定的市场而言，将是一个天文数字，此时融资无异于自毁财路，而且会让市场雪上加霜。

　　一位业内人士指出，目前两者都尚未得到上市批复，而且受此波行情影响，不仅两公司小心翼翼，监管机构也会通过调节上市节奏，把握对机构融资效果，平衡行业的需求，尽力避免同业上市过于密集的情况出现。

　　而对于已经取得发行H股资格的中国太保来说，目前股市低迷的环境将其推向了左右为难的境地。

　　中国太保在A股招股说明书明确表示，H股发行价格将不低于A股的发行价格30元，且其H股发行必须在2008年9月14日之前完成，否则须重新获得股东大会批准。东方证券王小罡表示，按照两地价差，A股市场必须保证在45元以上才能保证H股顺利发行，但是目前中国太保依旧在32元左右。

　　某投资银行纪姓分析师对记者表示，如果市场持续动荡，太保可以选择30元以上价位发行，也可以在30元以下发行，只不过除了要承受发行失败的压力外，也可能背上不诚信的名声。

　　这是整个市场都不愿意看到的，一切还在等待。