大象失足 地产股领跌迷雾

　　本报记者　荆宝洁　

　　泥沙俱下的时刻，地产股难逃大跌的命运。

　　2月25日，大盘出现了近期罕见的跌幅，上证综指全日收市大跌177.31点，下跌4.06%，失守4200关口。与此相应，沪深两市地产股也低开低走领跌大盘，全天指数大跌4.91%，创下春节后最大跌幅。当日招商地产(000024)下跌7.24%，万科A(000002)下跌4.92%，地产板块一片惨绿。而连日来的调整，已令地产股已从高点累计回落近50%，远远超过大盘的跌幅。

　　地产股将何去何从？

　　基金曾经增持　迅即大幅减持

　　地产股调整始于2007年9月末。

　　受央行房贷新政(其时尚为传闻)影响，2007年9月26日，沪市房地产板块处于当日跌幅第一的位置。统计显示，当日上证地产综指下跌303.25点，下跌幅度接近4%，在各类综指中跌幅居前。

　　利空消息逐渐被市场消化后，地产股震荡上行，多数地产股在11月1日前后，达到近期股价的最高点。

　　光大证券分析师华光磊回忆说，当时市场持还是相对乐观的心态。国家发改委、国家统计局发布的调查数据也显示，10月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.5%，房价涨幅创历史新高。

　　房价的持续上涨显然刺激了市场。“虽然三季度机构策略性的减持地产股，但到了四季度，不少基金公司吃进地产股。”华光磊说。根据深交所披露信息，10月初机构持有房地产股流通市值57%，但月末已增仓至65%，一个月内净增8.09个百分点，这是当月机构增持幅度最大的行业。

　　形势在12月12日发生根本变化。央行和银监会12月11日联合发布＜关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知＞，明确了以家庭为单位认定房贷次数，而且还要求已用公积金贷款的家庭按照新政策执行。

　　“央行发布补充通知时，机构仍旧对地产股看多。当日我们下调了对地产股的评级，还有基金经理持反对的看法。他们本身对市场是看多的，大量吃进地产股，很难一下子扭转看法。”华光磊说。

　　随后，机构的抛售引发了地产股的下跌。“利空消息过度放大，引发了市场恐慌情绪。”长盛基金一位不愿具名的负责人对本报记者说。

　　深交所2月19日披露的2007年12月份深市投资者行业市值份额统计显示，基金在12月份对处于调控中的房地产业和受紧缩政策影响的金融保险板块进行了大幅减持，同时对较为抗跌的信息技术板块进行增持。