招商银行调整股改方案 部分基金经理称可以接受

　　本报记者 田宇 发自深圳

　　招商银行(资讯 行情 论坛)(600036.SH)股改预案公布后，招商局集团以及招行高层经过10天与流通股股东的沟通，原方案已有所调整。流通股股东将获送更多权证，行权价格也有所提高，修改后的方案已上报国资委审批。

　　不出市场预料，修改后的方案在送股方面没有调整，仍为每10股流通股将获送1.6股，但在权证部分变动较大，由转增前每10股派发2份认沽权证提高到6份，权证的初始行权价由5.53元提高到5.65元,存续期限由24个月改为18个月，而原来的禁售承诺不变。有基金经理表示，该方案的总对价水平相当于10送2.5股。

　　“这个方案应该是大家都可以接受的了。”告知记者上述方案的一位基金经理对《第一财经日报》表示。他认为，现在的方案基本上反映出招行非流通股股东与流通股股东沟通协商的平衡点。“招商局希望机构理解其持股比例有限、不能大规模向流通股股东送股的现实，而机构也有自己的底线，这个博弈过程最终还是要追求一个折中度。”

　　上述人士表示，提高送股将削弱招商局对招行的控制权，招商局的股改丧失了意义。而修改权证部分易于操作，因涉及的股东较少，沟通起来相对容易。该人士还表示，权证市场的火爆会令流通股股东比较认同招行调整方案后的派送份额和行权价格。

　　另一位基金经理在接受采访时透露，招行公布的最初方案招致很多基金不满，基金在与非流通股股东沟通时认为招行开价太低。但同时机构对于以招商局集团为首的非流通股股东在送股方面的态度也很清楚，因此沟通时还价集中在权证上，权证份数有开4份的、6份的，还有的要到8份。现在的每10股派发6份认沽权证以及提高行权价格至5.65元也是双方权衡之后的结果,毕竟招行希望尽快完成股改，因为明年它还有再融资的需求。

　　对于向流通股股东送更多权证及提高行权价格的风险问题，上述基金经理认为，以招商局集团为首的四大股东应该能控制住也承担得起。

　　招行董秘兰奇在接受采访时表示，调整后的方案已经上报国资委，应该很快有公告出来。