邯钢能否点燃回购这把火

　　本报记者　彭松

　　作为首家启动公众股回购方案的上市公司，邯郸钢铁昨日受到了市场的热捧，放量大涨3.37%。此外，另两家股东大会已批准回购方案的上市公司———华菱管线和银基发展昨日走势也比较强。

　　多位业内人士认为，上市公司回购公众股，有利于增强市场信心，稳定公司股价，也是市场渐趋成熟的体现。

　　回购股集体上涨

　　根据邯郸钢铁的回购公众股方案，从昨日开始，邯郸钢铁已可正式实施其回购计划，回购方式为集合竞价，其回购价格上限为3.77元/股，高于前一交易日的收盘价3.26元/股。上午10点30邯郸钢铁复牌后，以3.50元跳高开盘，最终收于3.37元，涨幅仍达3.37%。

　　受此影响，另两家将实施回购的上市公司华菱管线与银基发展的走势也都强于大盘。

　　昨日邯郸钢铁成交量也明显放大，较前一交易日多出3000余万元。不过据邯郸钢铁有关人士透露，昨日公司并未实施回购操作。

　　金元

证券研究员冉兰则分析说，回购公众股，一方面上市公司将拿出真金白银加入到多方阵营，更重要的则是表明了公司对自身价值的判断。此外，回购之后，公司总股本减少，每股收益也将有所提升，这些都有利于增强投资者信心。而信心一旦稳定下来，就算来自上市公司的实际买盘还没有介入，股价也会逐步稳定和回升。

　　国联基金管理公司投资总监彭焰宝也表示，回购意味着公司已经认定股价被低估，这种信息传递出来，有助于增加市场的稳定性。上市公司在权衡自身资本成本、实际价值以及市场股价等因素之后，自愿通过回购减少股本，也是市场进一步走向成熟与规范的体现。

　　“回购对两类股东都是有好处的”，第一创业证券研究员刘军云说，回购之后，公司股价通常都会有所回升，而非流通股股东的实际权益也会增加。他说，如果公司管理层能够时刻从股东利益最大化的角度来考虑，那么在现在的市场条件下，回购的情况还会有一些，“钢铁行业中有三分之一的上市公司有此可能性”。

　　能否点燃回购这把火？

　　在肯定回购公众股积极意义的同时，许多业内人士认为，就目前而言，回购公众股的公司家数应该不会太多。

　　冉兰认为，从国外市场的情况来看，回购的动机包括稳定股价、提高股本回报率、便于实施股权激励、防范收购等，但在A股市场上，目前法律尚不许可回购股份用于股权激励，防范收购的动机也不强，而在分置的股权环境下，非流通股大股东主动去稳定股价的意愿也较为有限。因此，虽然跌破净资产的公司已经有100多家，但预计真正实施回购的公司目前还不会太多。彭焰宝也对记者表示，回购现象目前不会具有普遍性。

　　国泰君安证券研究所策略研究部经理徐凌峰也对记者表示，回购对投资者有好处，但其中的投资机会较为有限。他说，一方面实施回购的股份比例通常不会太大，对公司每股收益的提高幅度有限；此外，具备实施回购条件的公司也不太多。他认为，可能实施回购的公司一般有几个特征，包括股价明显低于净资产、业绩较为不错、现金流相当充裕等。而同时具备这些条件的公司已经相当少了。

　　此外，他还提到，对于同时发行有可转债的公司而言，实施回购从而促进转债转股，可能是公司实施回购的重要动力之一。