信威集团一周后暂停上市：不会风控的公司迟早被退

原标题：信威集团一周后暂停上市：不会风控的公司迟早被退 来源：览富财经

　　这两年，A股退市制度不断完善，一批问题企业接连退市，市场交口称赞的同时，也难免同情持有退市股的股东。其中，信威集团（600485）就被通知将于5月15日暂停上市。截至2020年3月31日，信威科技尚有股东12.36万人。

　　曾占尽“天时地利人和”

　　王靖从2010年入主信威集团，到2014年成功借壳上市。王靖在这短短四年间，一系列操作堪称鬼斧神工，截至2015年，王靖近乎凭一己之力，将濒临破产的信威集团打造成明星白马股，一度入选“50成分股”。

　　公司股价巅峰出现在2015年6月12日，对比公司前身（中创信测）2012年12月31日收盘，累计涨逾772.62%，最高触及67.98元每股，较最低价6.84元每股涨超9.9倍，市值巅峰时逼近2000亿元大关。而王靖最初投入信威集团不过9500万元。

　　股价的攀升，必然离不开实体支撑，信威集团当年之所以能成为“10倍牛股”，除遇到2014年A股小牛市的“天时”之外，还有公司实控人王靖人为打造的“人和”与“地利”。

　　王靖在股价跌跌不休的2013年，通过电信投资结识了时任总统丹尼尔?奥尔特加。同年6月，王靖计划以其私有的“香港尼加拉瓜运河开发投资有限公司”之名，在尼加拉瓜开挖一条运河，用来连通太平洋和大西洋，建成后享有100年特许经营权。

　　同一年底，王靖实控的“北京大洋新河投资管理有限公司”与“乌克兰基辅水利投资有限责任公司”，共同宣布达成共计100亿美元的投资合作意向，其中包括建造克里米亚深水港，重建塞瓦斯托波尔等港口。而塞瓦斯托波尔是俄罗斯和乌克兰黑海舰队的停靠地。

　　其他项目涵盖高新技术开发区及油气和航天与船舶项目。最后是部分配套设施及人员培训等社会公益项目。

　　除了布局上述基建项目之外，王靖还积极发展卫星业务。

　　同年10月，信威集团和清华大学联合宣布，共同研制近4年的通信卫星已经完成全部在轨测试。其意义不止是我国第一颗民企卫星，更是我国第一颗低轨移动通信卫星。

　　随后的12月，信威集团再与空间技术研究院签订了《战略合作框架协议》，王靖借助空间技术研究院的卫星、神舟飞船、探月工程业务等专业团队与技术，再一次帮信威集团巩固低轨卫星业务。

　　即便是今天，王靖的这些投资项目依然可以引领潮流并引发持续炒作，更何况是七年之前。所以短短两年间，公司股价涨逾10倍也就不难理解了。

　　但是令人费解的是：七年前制定了如此完美发展方向，七年后的今天，公司居然被暂停交易。

　　停牌近三年雷声滚滚

　　常言道“物极必反”，公司股价在2015年6月3日创历史新高后，直到2016年12月23日，股价连创新低，从峰值67.98元每股，跌到14.59元每股，跌逾77.30%。

　　而在2016年12月23日（周五），一篇名为“信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场”的文章，引起上交所的关注。上交所因此发函信威集团，令其对报道做出逐条解释。信威集团随即于2016年12月26日发布公告，公司将内部核查，股票停牌。

　　此后的931天内，信威集团接连发布153道停牌公告，直到2019年7月12日才复牌。公司期间因为连续亏损戴帽（涨跌幅限制在5%），股价连续44个交易日跌停，累计跌幅88.28%。从停牌前收盘的14.59元每股，跌到1.71元每股，直到2020年4月20日，公司股票再次停牌。复牌后公司股价累计跌逾97.84%，收报1.39元每股，市值40.64亿元。

　　至此，当年的“大白马”，摇身一变暂停上市。这一切的起因，还要从王靖入主信威集团说起。

　　王靖2010年入主信威集团后，迅速引入柬埔寨电信业务，帮助公司迅速扭亏为盈，大有挽狂澜于既倒的气势。但恰恰是公司股东引以为傲的柬埔寨电信业务，被指是公司自导自演的一出闹剧。

　　信威集团在柬埔寨从事的电信业务，主要通过“合作伙伴”柬埔寨信威实现，但柬埔寨信威被怀疑是信威集团的子公司，经营状况其实乏善可陈，早已背负巨额债务。而且，柬埔寨信威的债务担保方，全是信威集团及其子公司。于是，信威集团财务风险陡而上升。与此同时，信威集团部分股东减持套现巨额财富。

　　直到现在，这些被指神秘减持的部分股东还未被证实真身，可公司的运营状况已经真的出现了大问题，连续三年亏损，共计230.88亿元。其中仅2019年就亏损184.36亿元。

　　从其2019年报中得知，截至2019年12月31日，公司因为海外担保履约确认信用减值约107.10亿元，投资损失约19.90亿元。因此，银行划转暂未履约部分和剩余保证担保部分，后续很可能被实际执行担保履约，公司又对上述担保计提预计负债，继而又损失信用值约17.47亿元。

　　从中我们可知，公司此前被质疑的海外业务，可谓全线崩溃。曾经的“50成分股”，彻底沦为“垃圾股”，让市场为之侧目。

　　运河项目毫无风控

　　王靖布局的尼加拉瓜项目，其实远没有表面上这么风光无限。时任总统奥尔特加上台后，一直希望通过跨洋运河项目吸引外国投资，扭转国内经济形势。但是当年提出这个项目之后，一度无人问津。而王靖此时在奥尔加特之子力推之下，开始洽谈该项目。

　　要说王靖与尼加拉瓜的渊源，得追溯到2012年9月。信威通信当时得到尼加拉瓜“McWiLL公众通信网络和行业专网”专营权，合同价值超过3亿美元。恰好洽谈运河项目时，信威集团的业务已经覆盖全球30多个国家。这两个先决条件，在客观上为王靖承揽运河项目提供了信任基础。

　　但上述内容无法为王靖带来完成项目的实质帮助，因为300亿美元的总投资额无论何时何地都是一座大山。

　　最重要的一点，尼加拉瓜根本没和我们建立邦交关系，投资权益无法得到有效保障，这也是国内众多基建优质企业不敢投资的主要因素。

　　因此，王靖想到通过与尼加拉瓜交好的荷兰居间来完成项目。该项目主体“香港尼加拉瓜运河开发投资有限公司”与尼加拉瓜政府详尽谈判后达成一致，公司在荷兰设立分公司，由荷兰分公司具体操作。为确保项目顺利进行，王靖还表示将在第三国设立大量项目子公司，分别负责运河项目的不同环节。

　　可子公司再多，也无法解决尼加拉瓜长久以来，与哥斯达黎加在圣胡安河等边界上存在的领土纠纷。虽然公司表示这个问题可控，但是国际项目中对地缘问题的盲目自信，极大增加项目风险和预算。

　　于是，览富财经检索公司上市至今发布的6份年报，均未发现前文提及的用来完成运河项目的荷兰分公司。并且继续检索2014年至2018年5份年报，有关运河项目的内容只有上述项目主体，“香港尼加拉瓜运河开发投资有限公司”。

　　可公开资料显示，该项目确实已经在2014年正式动工。所以王靖此前说的通过荷兰子公司完成项目的策略并没有落地，反而因为盲目自信增加了项目预算。

　　前文所说，尼加拉瓜与哥斯达黎加之间存在界河纠纷。公司的解决办法就是绕路。但是选择的备用路线，直接将预算提升了100亿美元，且在施工过程中，为保护受影响的考古遗迹，再次上调预算100亿美元。至此，该项目的预算已经达到500亿美元。

　　资金的紧张程度，远不是预算的数字可以体现的。开工仪式之后，施工方修整并加宽了一条长达11公里的砂石路，费用共计仅为20万美元，期间竟因欠薪一度停工。

　　综上，尼加拉瓜运河项目可谓是丝毫没有进行风控，而信威集团不做风控的风格，也从此延续至今。公司2019年报提及，为海外项目客户担保履约，造成信用减值损失增加124.57亿元，足以说明公司风控系统存在严重漏洞。