原标题:【国君非银】中信证券(28.070, 0.97, 3.58%)2020年1季报业绩点评:公允价值变动超预期增长,改革红利有望利好投行 来源:欣琦看金融
本报告导读:
中信证券1季度整体表现符合预期,经纪业务收入增长好于行业,投资收入逆市大幅提升,后续随着资本市场改革红利释放,投行业务收入有望超预期。
投资要点
维持目标价30.40元,维持“增持”评级:公司2020年1季度营业收入/归母净利润128.5亿/40.8亿元,同比+22.14%/-4.3%,ROE 2.38%,同比下降0.36个百分点,符合预期。我们维持公司2020-2022年EPS预测为1.13/1.37/1.54元,维持目标价30.40元,维持“增持”评级。
经纪业务收入显著增长,投资收入逆市大幅提升:1)公司1季度经纪业务手续费净收入26.8亿元,同比增长37.5%。经纪业务增长主要受益于二级市场交投活跃。2)1季度公司投资收益43.5亿元,同比增长-5.4%,公允价值变动净收益13.4亿元,同比上升175.1%,公司1季度投资表现突出,好于预期。根据公告披露,公允价值变动净收益同比大幅增长主要源自证券市场波动,公司投资收入逆市增长,凸显公司投资能力和资产配置能力突出。
利息支出增加减少资本中介收入,改革红利有望持续利好投行:1)公司2020年1季度利息净收入3.13亿元,同比下降39.77%,主要原因为利息支出增加。2)公司2020年1季度投行手续费业务收入8.91亿,同比下降9.9%,预计主要为受新冠疫情影响所致。后续随着资本市场改革持续推进,公司领先行业的投行业务收入有望超预期增长。
催化剂:资本市场改革红利推动公司业绩增长。
风险提示:股市波动对公司经纪、自营业务带来不确定性影响。


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股市直播
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数字江恩今天 09:46:25
【3月限时vip活动】3月板块轮动加快,哪些赛道机会更好?数字江恩《股知道VIP》48小时VIP课程2元(原价8元),月课限时特价979元(原价1088元)。活动截止3月31日。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:46:06
大盘虽然周四五都有异动,但本人还是坚持观点,3400不可能靠大力出奇迹的站稳,3400的站稳一定是反复上下震荡之后。目前不过第一次突破3400,依旧需要震荡,而不是直接拉升。此外,下周有小时间窗口,和3140的上涨无关,但是3297的向上走势结构,将发生变盘,配合这30分钟图上的压力,和5分钟图上的结构足矣判断。 -
数字江恩今天 09:46:01
30分钟图来看,目前大盘面临两个30分钟级别的阻力位置。其一,是前高3418所对应的白色箱体压力,这里哪怕略为突破,短线也只是震荡;其二,是图上的3509-3494蓝色轮峰线压力,这条压力线,下周暂时难以逾越。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:45:46
看5分钟图,只看3297上来的走势结构,那么在3341做第一轮的白色平行线。大盘在白色平行线之上,还可以小幅拉高,而只要衰竭到白色平行线之下,这个冲高便算告一段落了。目前大盘指数距离白色平行线距离很远,所以下周初可以有大幅震荡。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:45:31
大盘本周科技较为疲软,而周五推动大盘突破3400整数位的主要是金融和大消费板块,细分则是保险、食品饮料和酿酒板块涨幅均超过了5%,证券板块涨幅超3%。 -
数字江恩今天 09:45:27
大盘本周和上周成交量持平,属于3140反弹至3300-3386区间震荡后的缩量周K小阳线。本周大盘继续以10周线为支撑,这条线也将是未来大盘重要支撑。 -
数字江恩今天 09:45:21
下周行情展望2025.03.14 -
宋谈股经今天 08:47:07
今日共87股涨停,连板股总数13只,25股封板未遂,封板率为78%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,信隆健康(sz002105)午后上演“地天板”走出9连板,金饰概念股明牌珠宝(sz002574)一字涨停晋级4连板,华丰股份(sh605100)、塞力医疗(sh603716)、湖北广电(sz000665)等人气股跌超8%。 -
北京红竹今天 07:59:08
3、跷跷板行情一直都处于跷跷板的模式,只有强弱的问题,月线级别向上,后期每个板块都能轮动得到,今天大涨的都是权重类的,白酒、券商、消费。但是持续性暂时先别想,没有还没有明确的持续性,继续保持多头情绪,持有的品种别乱动就行,不涨就踏实呆着。短线的话就看自己了,可以按照冰点逻辑搞短线。 -
北京红竹今天 07:59:05
2、今天涨了能买吗?这是今天大涨之后有同学问的,当然短线无所谓,只要你的个股回落到冰点,并且有资金那就可以干。但对于波段和长线来说,这里涨到哪里都没有位置,只有持有的份。任何级别的上涨都不应该谈论买的事,而是考虑如何卖的事。而任何级别的下跌都应该考虑如何买的事,而不是卖的事。这是咱们这帮人利用缠论交易体系,最起码的交易逻辑。想谈买入波段和长线的同学等待吧,有仓位的继续持有吧。