再追加45亿 11家券商支持民企专项资管计划迎新变化

　　再追加45亿！参与券商将更多，11家券商支持民企专项资管计划迎新变化

　　原创： 王玉玲

　　今日，中国证券业协会发布公告，证券行业支持民营企业发展资管计划工作全面启动。

　　10月31日，协会组织召开“证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划”发起人会议，来看会议重点：

　　1.11家证券公司作为联合发起人，而非共同设立母资管计划；

　　2．部分公司在此前约定基础上追加了出资，11家券商共计出资255亿，较此前方案增加了45亿；

　　3．明确约定了各发起人自愿按照不低于前期意向的首次出资金额，在不晚于2018年11月30日前以自有资金投入系列资管计划，并通过向下设立资产管理计划等形式，吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金，达到撬动千亿规模资金并开展具体业务的目的；

　　4．为保障发起人协议有效性，协议还明确了协议各方的权利义务及相关违约责任，并约定各发起人应当就系列资管计划的募集和运作情况进行定期报告；

　　5．目前各证券公司已分别启动系列资管计划设立工作，有部分系列资管计划已提交基金业协会备案；

　　6．发起人协议约定欢迎其他证券公司及协会认可的机构自愿出资参与协议，共同推进民营企业健康稳定发展；

　　7．协会官网同步发布协议相关内容和参与方式，并将持续跟进披露系列资管计划的备案和投资情况。

　　记者了解到，11家出资券商的出资额从10亿元至25亿元不等。尤其值得注意的是，除了11家发起人券商，其他券商近期也在积极探讨通过同样方式参与出资。

　　自10月22日晚间，协会公布推动设立证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划以来，各券商积极行动，组成跨部门专项小组，研究产品设立。不过，出资的使用仍然是遵照自行决策、自担风险、项目驱动、逐步落地的原则。

　　11家券商作为联合发起人，出资255亿投入系列资管计划

　　近日，证券业协会推动设立证券行业支持民营企业发展资管计划工作全面启动。

　　10月31日，协会组织召开“证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划”发起人会议，11家证券公司作为联合发起人，就255亿（部分公司在此前约定基础上追加了出资）出资规模签署了发起人协议，作为共同发起人发起行业系列资产管理计划。

　　发起人协议明确约定了各发起人自愿按照不低于前期意向的首次出资金额，在不晚于2018年11月30日前以自有资金投入系列资管计划，并通过向下设立资产管理计划等形式，吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金，达到撬动千亿规模资金并开展具体业务的目的。

　　发起人协议约定系列资管计划应当专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难，以提供流动性支持的财务投资为主要手段，以保持上市公司控制权和治理结构相对稳定为主要目标，更好服务实体经济，支持民营经济高质量发展。

　　为保障发起人协议有效性，协议还明确了协议各方的权利义务及相关违约责任，并约定各发起人应当就系列资管计划的募集和运作情况进行定期报告。

　　据了解，目前各证券公司已分别启动系列资管计划设立工作，有部分系列资管计划已提交基金业协会备案。

　　同时，为进一步凝聚行业力量，支持民营企业发展，发起人协议约定欢迎其他证券公司及协会认可的机构自愿出资参与协议，共同推进民营企业健康稳定发展。协会官网同步发布协议相关内容和参与方式，并将持续跟进披露系列资管计划的备案和投资情况。

　　关注两大变化

　　10月22日晚间，中证协公布，协会推动设立证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划。

　　公告指出，证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划遵照统一组织、分散决策原则设立，首次由11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划，作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划，吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难，更好服务实体经济，支持民营经济高质量发展。

　　经过不到两周的时间，证券行业支持民营企业发展资管计划工作已经全面启动。与初步方案相比，有两大变化值得关注：

　　一是，由于部分券商追加出资，11家券商最终出资255亿，较此前方案增加了45亿。记者了解到，各出资券商的出资额从10亿元至25亿元不等。

　　二是，券商出资形式由最初的“设立母资管计划”形式更改为“11家证券公司作为联合发起人，发起行业系列资产管理计划”。

　　业内人士分析，不采用母资管计划的形式的好处是，按照券商资管新规，资管计划不可多层嵌套，最多嵌套两层。那么，券商在各自设立行业系列资产管理计划时，可以在各资管计划下设不同的子计划，根据不同委托人的需求承接不同的项目。

　　券商积极设立产品，望尽快落地

　　协会公告显示，据了解，目前各证券公司已分别启动系列资管计划设立工作，有部分系列资管计划已提交基金业协会备案。

　　券商中国记者也了解到，不少证券公司或是在积极推出资管产品，或是联合各部门推出创新型项目，希望可以尽快落地。

　　11月1日，习近平总书记在民营企业座谈会中指出，对有股权质押平仓风险的民营企业，有关方面和地方要抓紧研究采取特殊措施，帮助企业渡过难关，避免发生企业所有权转移等问题。日前，证监会已下发了《关于支持证券基金经营机构积极参与化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的通知》，就证券公司参与系列资产管理计划，在产品设计、出资比例、投资范围、风控指标计算等方面按规定给予一定的政策支持。

　　记者了解到，相关政策支持包括：

　　（一）为解决存量违约合约而新增的场内股票质押交易，不认定为新增合约。

　　（二）证券公司因股票质押违约处置，导致持有一种权益类证券的市值超过其总市值的5%，或者持有一种非权益类证券的规模超过其总规模的20%，根据《证券公司风险控制指标计算标准》的规定，不认定为违反监管标准。

　　（三）证券公司参与认购专项用于化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的各类资产管理计划的，减半计算市场风险资本准备。

　　（四）因化解上市公司相关股东股票质押风险，需要通过场外期权进行风险对冲的，各公司应当按相关规定进行报备和交易操作。

　　（五）经证监会机构部认可，符合规范整改要求的证券公司私募股权投资基金管理子公司参与化解民营上市公司流动性风险，可设立专门的二级私募股权投资基金管理子公司。证监会机构部原则上自收到证券公司有关方案之日起两个工作日内发表意见。

　　此外，为鼓励行业积极履行社会责任，根据《证券公司分类监管规定》，将化解股票质押风险、支持民营企业发展纳入专项工作。2019年评价时对评价期内通过“证券行业支持民营企业发展资产管理计划”等方式用于解决股票质押风险、支持民营企业发展，实际投资规模达到200亿元、100亿元、50亿元、20亿元以上的，分别加3分、2分、1分、0.5分。

　　下一步，协会将坚决贯彻落实习近平总书记讲话精神，在证监会的统一部署下，充分发挥自律组织作用，积极引导各证券公司充分发挥投资银行的专业优势和组织交易的能力，采用市场化、多样化、个性化的方式，研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。

　　证监会还有哪些举措

　　在今天召开的证监会发布会上，有记者提问，称看到北京证监局向辖区公司下发了《关于支持证券公司积极参与化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的通知》，询问此文是否为证监会的统一部署，还有什么具体举措？

　　对此，发布会上回应称，为服务实体经济发展，纾解具备发展前景的上市公司短期流动性压力，近日，证券行业11家证券公司宣布拟共同出资设立“证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划”，主要用于化解民营上市公司股票质押等流动性风险，支持具备发展前景的民营企业走出困境，持续健康发展。这是行业发挥自身专长落实中央关于金融服务实体经济要求的积极举措之一，监管部门密切关注相关进展。

　　在此过程中，根据行业提出的部分操作诉求，从监管政策角度，监管部门着手研究差异化、逆周期安排，在自有资金出资比例、投资范围、风控指标计算等方面按规定给予政策支持。同时引导证券业协会、证券投资基金业协会充分发挥自律组织作用，支持行业相关操作。为此，证监会于近日向各派出机构下发通知，明确了有关操作安排。

　　今天，证监会党委已向系统各单位、各部门党委（支部）发出通知，要求迅速组织学习习近平总书记在民营企业座谈会上的重要讲话，深刻领会讲话的精神实质、丰富内涵和实践要求，结合资本市场支持民营企业发展的重要职责和功能作用，结合本辖区民营企业发展现状和面临的问题，特别是针对当前民营企业在融资、股权质押平仓风险等方面的问题，深入研究提出支持民营企业发展的具体措施。在优化监管制度、拓宽股权债权融资渠道、营造公平竞争环境、完善政策执行方式等方面进一步加大工作力度，切实支持民营企业发展壮大。

责任编辑：王涵