盘和林：乐视网或已不可能还有“梦想”

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 盘和林

　　乐视网恐怕已经不会再有“窒息的梦想”，只剩下“窒息”，而且只是时间问题。君子不立危墙，相关散户千万不要进行博傻游戏。

　　11月1日，乐视网涨幅接近涨停，但或是刀口舔血。最近乐视网股价异动，乐视网在公告中表示，控股股东方面目前不存在增持公司股票及投融资、资产整合等化解公司债务危机的方案或计划。除了资金问题，乐视网旗下的优质资产已经被融创控制，最可能有所转机的业务已经不在手中。上个月，融创以7.7亿元的总拍卖底价，接盘乐视控股持有的乐融致新、乐视影业资产。

　　曾几何时，乐视网在行业内也是叱咤风云，而今天状况实在是令人唏嘘不已。笔者认为，从目前来看，融创和孙宏斌已经做好了准备，人们指望贾跃亭借助FF东山再起也在恶化。因此，乐视网恐怕已经不会再有“窒息的梦想”，只剩下“窒息”，而且只是时间问题。君子不立危墙，相关散户千万不要进行博傻游戏。

　　乐视网自身而言已经陷入亏损无力回天。10月29日晚间，乐视网披露的三季报显示，前三季度营收13.48亿元，同比下降77.88%，净利润亏损14.89亿元。最要命的是，乐视网的优质资产已经基本上被剥离，仅有少的可怜的本身业务已经不可能再有自救的机会。 实际上即便不剥离，乐视网也无法借助相关业务翻身。我们还是来看看乐视网危机的本质吧。

　　不少人只知道乐视危机来源于资金紧张，但究其所以然还是要了解整个危机发生的过程。乐视危机大致分为三个阶段：

　　第一阶段：2016年末，首次传出乐视现金流紧张，此时仅是传闻，不过，理论上来讲，由于布局“生态”战略导致资金紧张也是情有可原的，我们的理想家贾跃亭也公开表示，公司由于发展节奏过快导致资金链紧张，此时的危机也被贾于11月15日在长江商学院的多位同学通过对乐视系公司投资6亿美元暂时得到了缓解。

　　第二阶段：2017年初，人称中国好老乡的孙宏斌入局，融创中国通过旗下子公司以60.4亿元收购了乐视网8.61%股权、以10.5亿元收购乐视影业15%股权、以79.5亿元收购及增资乐视致新33.5%股权。

　　第三阶段：2017年7月6日，贾跃亭辞任乐视网董事长。孙宏斌于7月21日接任贾跃亭成为乐视网董事长。在此期间，乐视系公司出现了大规模裁员、拖欠供应商账款等情况，包括招商银行在内的多家银行申请财产保全，请求法院冻结乐视系公司资产。

　　从整个过程来看，乐视仅是因为疯狂扩张，急需资金的同时没有可靠的基础业务做支撑，但实际上原因并不是这么简单。数据显示，乐视网自2012年开始，经营产生现金流是非常可观的，现金流量净额从10619.999到了2015年的87570.19，几年间增长率翻了好几倍。但就多头发展的整个乐视来看，这些钱也是杯水车薪。

　　更可怕的，为了生态的发展，从2012年开始乐视的关联方交易猛增，从1.35%上升到30%之多，原本具有良好发展前景的乐视网实际上成了其余产业的垫脚石，不仅如此，靠着关联方交易，乐视网的财报变的异常喜人，这为二级市场股价稳定和之后融资打下了良好的基础，数据显示，靠着营造出的利润和营收，2014到2016年，乐视网的定向增发为其募集了60多亿的资金。

　　然而，关联方交易时一荣俱荣，一损俱损，由于其他业务只是初创期，很难为公司带来持久稳定的收益，而摇钱树乐视网也终有一天会被这些共生者吸食枯萎。乐视网作为乐视融资的来源终于撑不住了，而被乐视网供养的乐视致新、乐视移动、乐视影业、乐视体育、网酒网、乐视控股等也因断供失去了生机，或许有人还在幻想着贾老板能靠着FF智能汽车回归，但就目前情况来说希望有些渺茫，甚至可以说基本上完全断送了。

　　我好早之前就公开撰文，不要担心融创、孙宏斌被贾跃亭挖坑，这么大的投资，孙宏斌绝不是看“老乡”情分，必是早有所图，应该会做好最坏打算，乐视旗下最有希望的两大产业一是乐视致新，一是乐视影业，现都被孙宏斌牢牢掌控控制，并且腾讯、阿里、京东也均向其抛来橄榄枝，可以说，孙宏斌从入场伊始便为自己留足了后路。不排除乐视网大量土地也会被控股股东控制。

　　因此，被坑的只会是散户，最近乐视网股价还在“妖”，搞不好就是中弘股份第二，不知道，还要坑多少散户。孔子说，君子不立危墙，中小投资者一定要保持警惕，切莫贪婪。

　　实际上，乐视整个事件中，贾跃亭、管理层和融创等投资者都是利益攫取者，他们无谓乐视未来如何，或者说起码在大厦将倾能保全自己，而二级市场大量的中小投资者就没有那么幸运了，在贾老板PPT面前，死马也被看作是活马了。这恐怕才是最值得思考的地方，假如能够完善相关制度，能给中小投资者带来投资理念改变，也不失为乐视网留下的宝贵遗产。

　　(本文作者介绍：知名青年经济学者，著名财经评论员)