雷军新财富故事 小米将提交上市申请IPO最快在初夏?

　　雷军新财富故事 小米IPO最快在初夏？

　　本报记者 张杰 北京报道

　　虽然说雷军此前一再否认其上市，但随着舆论的持续发酵以及小米集团的频繁动作，小米集团上市的事情似乎已没有悬念。

　　日前，《香港经济日报》引述有参与小米上市筹备工作人士透露，小米由去年底开始部署上市，包括接连委任保荐人、审计和法律等专业人士，但联交所未定下“同股不同权”具体内容，小米待联交所发布定义创新产业指引后，修订申请内容，再在未来1至2个月内提交上市申请。

　　在小米创始人雷军的带领下，整整8年时间，小米已经成功蜕变为国内创业性科技独角兽，在小米估值引发争议的背后，小米集团的模式和产业链也成为业界关注的焦点。

　　即将提交上市申请

　　小米集团IPO终于有了新的消息。据媒体最新消息，小米已基本准备就绪，尚待联交所公布上市制度咨询结果以完成最后拼图，最快5月初提交申请在港上市，然后考虑以CDR（中国预托证券）在内地上市事宜。

　　据了解，中国存托凭证（Chinese Depository Receipt，CDR），是指在境外（包括中国香港）上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。

　　不过，截至目前，小米官方并未公开公司股权架构，雷军在小米的持股比例也未有准确信息。不过，据相关资料显示，目前雷军在小米科技持股77.8%。

　　对于此次小米集团的上市估值，外媒报道称，目标估值大约为1000亿美元。另有消息人士透露，小米还很可能在香港完成IPO之后进行CDR发行，而规模目前尚未确定。

　　根据此前报道，小米已经与多家投行商谈IPO事宜，已经指定高盛和摩根士丹利领衔承销公司的IPO。而近期，小米最近就上市事宜接触中信。

　　此前有媒体曝出的小米Pre-IPO的融资推介材料显示，小米的估值为680亿美元。如果小米今年四季度上市，估值将在854亿至1351亿美元。

　　在这份推介材料中，小米2015年亏损9.8亿元、2016年盈利9.13亿元，预计2017年盈利75.82亿元，利润率达到6.5%。小米日活跃用户约1.32亿，月活跃用户1.65亿。

　　推介材料给出的目标是，小米2019年盈利188.31亿元，净利润年复合平均增长率为174%。

　　不过，有业内人士质疑，按照其1000亿至2000亿美元的市传估值计算，小米今年的市盈率或将高达50至100倍，高于苹果公司、阿里及腾讯等新经济同业。

　　4月18日，接受《华夏时报》记者采访的小米相关负责人表示，目前并没有接到关于上市的相关消息。

　　不过，即使官方否认，但雷军操作上市的事情已经是业内公知。有接近小米的人士曾接受媒体采访时坦言，目前除了雷军在上市奔忙，小米上市事宜主要是CFO周受资带领一个团队统筹，不过上市不可能那么快，最早也得到年底。

　　事实上，今年年初，小米公司CFO周受资曾在微博上晒出一张PPT图片，图中写道：“未来的一年里，连睡觉都是浪费时间。”有网友在底下发问：这是在为上市做准备吗？周受资随手点赞，让外界认为这一举动默认了此猜想。

　　“此时业界传出小米即将提交上市申请的事情，按时间来推是合理的。”有业内观察人士对记者分析说。

　　另据公开资料显示，小米公司最后一次融资是在2014年，那次融资之后该公司估值为450亿美元。外媒称，如果小米成功上市，将可能成为继阿里之后IPO规模最大的企业。

　　产业链布局“收割”

　　“此次若小米集团上市，无疑是小米模式的胜利，饥饿营销模式的胜利。”有业内人士对记者分析说，此举也意味着小米集团灵魂人物雷军的二次创业取得巨大成功。

　　2010年4月，已经从金山“退休”的雷军选择再出发，站在智能手机的风口，小米科技应运而生。此后雷军借助互联网造机的商业模式，迅速在手机领域掀起一股巨浪。或许正是雷军互联网式的商业模式，不但让小米快速抢滩国内市场，而且凭借独特的商业模式，让雷军和小米公司瞬间成为科技市场的一匹黑马。

　　仅仅4年时间，小米手机已经成为国内比较有特色的科技公司，而销量也得到了巨大的提升。根据数据显示，2014年，小米售出了手机6112万台，增长227%，含税收入743亿元，增长135%。

　　“如果说雷军创造了互联网造机的成功，还不如说借助互联网销售手机成功。”有业内人士对记者分析说，小米为追求低价而高质量材料，限制了量产，最终雷军的做法，业内称之为饥饿营销的成功。

　　在小米的互联网手机掀起风潮后，华为推出了电商品牌荣耀，魅族接受了阿里巴巴的入股，而乐视、锤子等厂商也相继进入这个市场，国产手机的竞争已然高度白热化。

　　不过，随着小米模式逐渐被复制，其发展困境也开始显现。据了解，在小米2015年接近8000万销量的目标并没有完成的背景下，2016年受行业销售模式趋同以及市场饱和的背景下，小米深陷国内手机厂商围攻之势。

　　与此同时，困境中的小米持续深耕产业链，也造就了一批新三板上市公司。根据资料显示，小米产业链旗下的公司万魔声学悄然登陆A股，间接成为共达电声第一大股东。

　　而在小米科技布局零售的同时，华米科技今年2月8日登陆纽交所，成为小米生态链公司IPO第一单。华米科技上市总融资额超过1.1亿美元，估值高达10亿美元。

　　有业内人士对记者评论说，虽然小米旗下产业链公司持续上市，补充小米科技弱势，但小米科技产业链也因为过度依赖小米科技，最终让业界质疑其独立性。

　　以小米科技为例，虽然小米产业链旗下子公司华米科技已经上市，但其产品结构单一、关联交易严重、缺少产品定价权、缺少独立的品牌与渠道等问题，成为小米产业链未来发展最大的瓶颈。

　　而借助产业链的快速发展，此前困境中的小米科技也迎来了发展的第二春。

　　根据资料显示，小米科技在2017年营收突破1000亿元，仅用七年就达到了这一高度。尤其是核心业务的手机，IDC的数据显示，去年第四季度小米手机出货量同比增长96.9%，跻身全球第四。·

　　即将IPO的小米集团，面对业界关注的CDR，未来将如何布局回归A股，最终实现上市的发展模式，本报记者将持续关注。

　　责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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