迪巧代理商百洋医药:3年无新品 配送业务毛利率下滑

　　新浪财经讯 日前，美国知名补钙品牌“迪巧”在中国的独家代理商青岛百洋医药股份有限公司（以下简称“百洋医药”）在证监会官网披露了招股说明书，拟登上交所，保荐机构为广发证券。

　　招股书显示，百洋医药的主营业务为面向消费者的健康品牌产品销售及推广和面向医院及药店的批发配送等。

　　新浪财经发现，百洋医药的整个健康品牌产品销售及推广业务，对迪巧品牌存一定依赖，曾两次对迪巧部分产品实施涨价，毛利率随之抬高。公司3年来没有新产品上市。除此之外，另一主营业务医药批发配送的占比连续上涨，并且此次IPO募资的近5成都将投资于现代物流配送中心建设项目。但该业务毛利率却逐年下滑，已连续两年低于行业平均水平。

　　迪巧钙片撑起“半边天”

　　招股书显示，百洋医药的主要利润来源为健康品牌产品销售推广业务，报告期各期毛利额分别为 6.53亿元、8.55亿元和 8.76亿元，占主营业务毛利额的比例分别为 85.16%、84.29%和 84.83%。

　　而百洋医药虽拥有迪巧、沁特等品牌，但实际上超7成的品牌销售推广收入都是靠迪巧系列产品实现。报告期内，迪巧系列产品销售收入分别为11.62亿元、12.37亿元和11.08亿元，是同期沁特品牌销售收入的近6倍。

　　2015年底和2017年初，百洋医药还曾两次对迪巧系列部分产品的实施提价。受此影响，公司健康品牌产品销售推广业务的毛利率实现连续两年同比上升，分别为47.37%、52.41%和56.68%。

　　值得注意的是，近3年，公司并没有新产品上市。

　　批发配送业务占比上升 毛利率下滑

　　报告期内，公司健康品牌产品销售及推广和医药批发配送业务的营业收入占比分别为58.35%、54.02%、50.18%和36.29%、37.67%、42.39%。

　　对比可见，近几年，公司健康品牌销售推广比重有所缩减，而医药批发配送业务的占比则逐年上升。不仅如此，公司拟通过此次IPO募集6.12亿元，其中， 3.03亿元将用于现代物流配送中心建设项目。

　　但公司医药批发配送业务的毛利率却逐年下滑，2015-2017年，分别为11.53%、10.87%和9.57%，后两年均低于行业平均水平。

　　对此，百洋医药给出了这样的解释：主要原因是可比公司中瑞康医药近年来大力发展高毛利的医疗器械配送业务，毛利率相对较高。

　　（公司观察 文/曹婕）

责任编辑：曹婕