港姐创办的曲奇四重奏欲在港上市 营收却在持续下滑

　　近期，曲奇四重奏控股有限公司（以下简称“曲奇四重奏”）提交了申报稿，欲赴港上市。

　　公开资料显示，曲奇四重奏为香港曲奇零售业最早从业者之一，不少去香港地区旅游的内地游客也会购买曲奇四重奏做伴手礼。另外，研究机构Ipsos的数据显示，按收益计算，曲奇四重奏2017年在香港曲奇零售业中排名第二，市场份额约为13.6%。

　　那么，这家欲上市的香港地区曲奇巨头有什么看点？

　　创始人之一为前港姐

　　申报稿显示，曲奇四重奏有三位联合创始人，其中，前香港小姐谢宁担任曲奇四重奏董事会联席主席兼执行董事。

　　据了解，谢宁于1985年获得香港小姐冠军，与TVB签约出道；1988年出演《绝代双骄》中的苏樱，获得关注，同年即在电视剧《决战皇城》中饰演主角；1989年在电视剧”边城浪子》中饰演翠浓。

　　然而在其演艺生涯稳步前进的时期，谢宁却选择另一条人生路。

　　1991年，谢宁和电影人岑建勋结婚，并退出娱乐圈。

　　2008年，谢宁、关琬潼、黄耀文共同创立曲奇四重奏。其中，黄耀文是一位糕点厨师，关琬潼是一位食物造型师。

　　历经10年的发展，作为前香港小姐的谢宁即将成为一家上市公司的老板。

　　据了解，CST Group Holdings Limited间接持有曲奇四重奏100%的股份，为曲奇四重奏的控股股东，而谢宁、关琬潼、黄耀文各持有CST Group Holdings Limited三分之一（约33.33%）的股份。

　　业绩持续下滑

　　据了解，2017年，中国香港地区共有32家曲奇零售商，共有约80间曲奇零售店。

　　截至2017年12月6日，曲奇四重奏合计拥有8家零售店。

　　香港地区的曲奇零售业为相对新兴及发展中的市场，预期市场于2018年至2022年期间的销售价值将以3.4%的复合年增长率增长。

　　虽然整个行业市场环境较好，但曲奇四重奏的营收却在持续下滑。

　　招股说明书显示，截至2016年3月31日、2017年3月31日、2018年3月31日（以下简称：近三个财政年度），曲奇四重奏实现的营业收入分别为9449.9万港元、8162.8万港元、8067.4万港元，营收持续下降，年均复合增长率为-7.6%；年度溢利及全面收益总额分别为2239万港元、2947.2万港元、2468.6万港元，2018年3月31日的年度溢利及全面收益总额较2017年3月31日下降了16.24%。

　　明星产品蝴蝶酥最赚钱

　　此外，记者发现曲奇四重奏的营业收入主要来自于其零售店。

　　招股说明书显示，近三个财政年度，曲奇四重奏零售店产生的营业收入为9449.9万港元、8142.3万港元、8026.1万港元，占当期总营业收入的100%、99.7%、99.5%，为其主要的收入来源。

　　对此，中国食品（港股00506）产业分析师朱丹蓬向记者表示，作为人口密集度最高的城市之一，香港的零售行业基本上是以门店销售为主，而网络销售非常少。因为香港本地食品企业并不多，在这种特定的情况下，其整个渠道都是以门店销售为主。

　　与此同时，开在游客区的零售店明显比开在住宅区的零售店更赚钱。

　　招股说明书显示，曲奇四重奏开在游客区的零售店共有3家，分别位于尖沙咀、铜锣湾、沙田，近三个财政年度，三店合计产生的销售收入为7202.6万港元、6364.2万港元、5723.5万港元，占当期零售店产生营业收入的76.2%、78.2%、71.3%。

　　朱丹蓬表示，中国香港作为世界上比较热门的旅游城市之一，对于食品行业来说，旅客产生的销售收入对于零售食品企业比较重要，且占比也是最重要的一部分，这比较符合当地的情况。

　　另外，招股说明书显示，曲奇四重奏近三个财政年度蝴蝶酥产生的销售收入分别为5969.2万元、5108.1万元、5127.7万元，占当期总营业收入的63.2%、62.6%、63.6%。蝴蝶酥是第一大明星产品。

　　值得注意的是，虽然蝴蝶酥每年产生的销售收入都能占到总营业收入的六成以上，且其卖得价格越来越贵（价格由2016年的612.7元/千克涨到2018年676.5元/千克），但是蝴蝶酥的销量却大幅下降，销量由2016年的97417千克降至2018年75796千克，年均复合增长率为-11.79%。

责任编辑：陈悠然 SF104