美团IPO估值飙升 高盛摩根士丹利估价570、580亿美元

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　　以餐饮为基点

　　难得一见的超级平台

　　同小米一样，美团要IPO的消息一直以来也备受市场关注，各类真假消息不绝于耳。自今年3月份开始，几乎每月都会传出美团即将IPO的相关信息，果不其然，两个月前，在小米赴港IPO获得进一步推进之后，美团上市消息再次传来，而这次，却是真的。

　　具备互联网基因的平台型企业总是会受人误解，美团究竟是什么？承销商为何给出如此高的估值？

　　6月25日，美团点评在港交所提交上市申请文件，在招股书中，其实已有正式的答案—— “中国领先的生活服务电子商务平台”，“用科技连接消费者和商家，提供服务以满足人们日常‘吃’的需求，并进一步扩展至多种生活和旅游服务”。

　　成立于2010年的美团，在刚开始起步时还只是一个团购网站，彼时，美团依靠火爆的团购行业得到了快速发展，而随着行业逐渐落寞，美团渐渐地将自己的业务从原来的“团购”拓展到餐饮，旅游，外卖、出行、新零售等领域。

　　根据艾瑞的数据，中国生活服务行业的规模在2017年为18.4万亿元，到2023年可望增长至33.1万亿元，其中2017年的线上交易规模大约为2.7万亿元（其中美团占比为13.2%），预计到2023年可以达到8万亿元，其中食品零售和服务行业的规模是8.7万亿元，线上化率为13.4%，到2023年线上化率可望达到29.5%，达到14.1万亿元的规模。

　　美团一路走来精准的商业判断和覆盖式布局，为一众互联网企业树立了新标杆，通过多维度布局大众生活场景，美团点评已经建立起一个基于高频餐饮服务的超级平台：2017年美团的交易用户数达到3.1亿，年活跃商家440万，中国覆盖2800个县市区，2017年平台完成的交易笔数超过58亿，交易额达3570亿元。

　　横向来看，首先，美团是一家提供餐饮服务的互联网公司，通过餐饮配送、点评、餐厅管理系统等，将“食物”提供给消费者。美团外卖现已是全球规模最大的餐饮外卖平台。

　　与此同时，美团还拥有最大的同城配送网络，2017年第四季度日均活跃骑手数超过50万，平均配送用时30分钟。

　　不同于其他互联网平台的单一性质，美团还为商户提供了广泛的商家解决方案，就拿美团点评联合餐饮ERP服务商，为线下商户提供的全链条整体解决方案来说，一旦运转成功，外卖订单管理、门店管理，甚至门店评价管理和排队、点餐管理等统统都可以在后台解决，这对商户来说，在经营模式上将是一个巨大的改革。

　　作为起步早，布局广的互联网平台型企业，美团在提高商家粘性上，给出了一份堪称完美的答卷。

　　美团的血液里，一直流淌着创新的基因，无论是早期团购业务上的先发制人，还是在后期餐饮业务开拓中的后来居上，都是基于商业模式+技术的双重创新：多品类的电商服务平台符合与美团布局上的战略野心相辅相成，不仅覆盖人们的生活场景，也在资本的助力下实现了“覆盖全国”，借以实现了“线上+线下”闭环的商业模式。

　　美团为什么能成超级APP？

　　围绕生活服务O2O领域，市场曾进行无数次激烈竞争，该领域具备向实物交易衍生与商业生态重构的无限可能，其庞大的体量和市场预期，更可能催化出千亿美元级的玩家，巨头的重新排序，也许就在此诞生。而美团无疑已具备相应的潜力：根据招股书，它已经成为一个海量用户、高频交易、连接海量商家和供应商的入口。

　　在移动互联网初期，开发者认为“移动应用就要简单直接，专注于解决用户的一个问题”，而用户也觉得产品的复杂不合时宜。但随着整体发展进入高峰，“纯做App”的方式已经问题凸显，比如留存率和使用率。

　　超级app往往更倾向于提供服务，满足用户高频和低频的全方位本地生活服务，提供各种产品可供浏览、购买、完成交易完整的闭环。

　　美团正是这样一款超级app，对比美国生活服务类的互联网公司，美团如今已经成为专注于餐饮评价的yelp、餐厅订座的opentable、酒店预定的booking、餐饮外卖gruhub等集合，订单量和规模却远超美国同行。 

　　值得一提的是，通过美团点评的平台模式，在中国已建立起领先的酒店预订渠道。据Trustdata在2018年Q2中国在线酒店预订行业发展分析报告里指出，2018年Q2，美团酒店在线酒店预订订单量近七千万，排名第一。2018年Q2，美团酒店在线酒店总间夜量超携程系之和。2018年5月美团酒店与携程11.5%的重合用户中，6月42.4%的用户只用美团酒店。

　　美团的“多线作战”起初并不为外界所认可，资金上巨大的投入，让美团拥有大多数互联网企业都有的一种“病症”——连年亏损。然而，在时代发展的催化下，美团以“吃”出发，不断积累用户规模并发酵其活跃度，将服务从横向扩张转化成包围式覆盖；同时在垂直方向上，美团为提高不同场景的应用效率，持续提供着充足的解决方案。正是如此，才让美团赢得众多资本的信任。

　　良好的市场规模和发展潜力让美团成为堪比阿里、腾讯的巨头企业，这与其对自己业务范畴的不断尝试与拓展密不可分。在完整的多线布局中，美团在餐饮、旅游、到店综合品类等诸多领域，都有望出创造几百亿美元的价值，而美团需要的，只是时间而已。

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责任编辑：陈悠然 SF104