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数据说明一切!在一片抄底声中,私募的股票仓位又降了
原创 刘夏村 张凌之
首先,中证君很遗憾的告诉各位,在10月份A股多次跌破新低后,私募并没有抄底,反而在继续减仓!
这可能和大家之前想象的不太一样。毕竟,10月份多次创新低后,股吧里可是一片抄底之声。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/692/w550h142/20181119/TNYO-hmhswin4896468.jpg)
![但现实就是这么“残酷”,因为数据已经说明了一切。](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/617/w550h67/20181119/nmtX-hnyuqhi3345348.jpg)
抄底的理想与减仓的现实
数据1:截至2018年10月末,华润信托阳光私募股票多头指数(简称CREFI)成分基金的平均股票仓位为51.48%,较上月末下降4.80个百分点;股票持仓超过五成的成分基金比例为51.00%,较上月末下降6.43个百分点。今年以来,CREFI指数成分基金平均股票仓位已由2018年1月的高点80.12%下降到51.48%,处于历史低位。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/96/w550h346/20181119/uLoe-hnyuqhi3345371.jpg)
数据2:据私募排排网11月1日发布的调查报告,当前私募的平均仓位为 57.84%,而 10 月份同期仓位为 62.50%,环比下降了接近 4%。整体来看,私募仓位水平仍旧处于中低水平。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/103/w550h353/20181119/3waW-hmivixn4108737.jpg)
上面两份数据说明,整体来看,在市场有转暖迹象之后,私募基金的仓位并没有大幅的提高,反而有所回落,而且整体仓位仍旧偏低。私募基金经理对 11 月的行情仍旧是持乐观偏谨慎的态度。
中证君想起,知名投资人半夏投资的李蓓写在10月中旬的一篇文章:
“这里说明一下,为什么我们更关心私募基金仓位而非公募基金仓位。因为股票私募基金的规模,应该大于主动型股票公募基金的2倍。而且股票私募型基金绝对收益的属性,决定了其仓位波动幅度更大。”
“这里有个残酷的现实,基金经理作为个体总希望自己是理性的,是择时正确的。但互相之间,却总是面临互相博弈互相割韭菜的结果。到最后,作为一个整体,基金仓位总是错误的反向指标。市场顶部仓位最高,市场底部仓位最低几乎是铁律。”
她在文章中说,彼时,根据私募排排网统计的,股票型私募基金仓位虽然总体出现了一定的下降,但还稳定在60%以上,比2016年的低点高15%。
因此她认为,彼时基金仓位仍然不够低,基金经理的信心也不够低。市场大概率没有见底。
所以,10月份抄底的理想,与私募整体减仓的现实,似乎是一个理想丰满、现实骨感的故事。但另一方面,或许这也是市场正在寻底的写照。
冬日暖阳给以希望
事实上,11月份市场的涨势,已经让大家感受到冬日里的暖阳。
![与此同时,大量资金通过ETF基金涌入A股,也成为近来一段时间的一大“奇观”。](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/773/w550h223/20181119/j3t9-hmhswin4896496.jpg)
Wind数据显示,截至11月15日,非货币ETF基金份额总计2254.15亿份,较今年年初961.22亿份的数据增加了135%;非货币ETF基金的规模合计3447.65亿元,较今年年初2318.3亿元的规模增加了49%。
银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为,2018股票ETF规模预计增长一倍!
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/158/w550h408/20181119/KRcI-hmhswin4896504.jpg)
资金蜂拥而入ETF基金,让人有种恍若牛市的错觉。毕竟,以往这样的情形,只发生在牛市。根据银河证券基金研究中心的统计,从年度变动看,2007年(637.14%)、2009年(246.38%)、2014(58.28%)年是三个指数化投资爆发性增长的年份,均与当年股市火爆有关系,2015年上半年也增长了42%。
胡立峰认为:这说明大量的资金无惧市场调整在积极介入。
也有绩优基金经理认为,ETF交易灵活的特性,为机构投资者提供了中短期交易指数的工具。眼下的ETF热,可以看成是眼下一些机构资金的“摇摆不定”。而他认为,要风物长宜放眼量,毕竟明年很有可能是牛市。
事实上,券商已经吹响了明年股指上涨的号角。
中信证券(28.120, -0.15, -0.53%)在研报中指出,A 股在 2019 年将迎来未来 3—5年复兴牛的起点;在盈利、政策和流动性影响下,预计大盘 在2019年一季度盘整,二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/677/w550h127/20181119/1V7x-hmhswin4896512.jpg)
中金公司展望2019年表示,受增长继续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变的影响,从当前到2019年年底的中国股市可能会经历风险继续释放与机会显现的阶段,时机把握较为关键。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/762/w550h212/20181119/xXxZ-hmhswin4896524.jpg)
华泰证券(17.770, 0.12, 0.68%)认为,2018年,去杠杆导致流动性和信用收缩,压制A股估值;7月底以来的政策调整未能显著起效的原因在于“有水”但“渠未成”。“通渠”政策的进度决定了2019年A股的节奏。华泰证券预期2019年全A盈利增速回落至5.5%,但呈U型,趋势或好于2018年,A股有望回升。
券商的年度策略报告,被打脸的比比兼是,但小编觉得,梦想还是要有的,万一实现了呢?
所以,对于2019年的行情,你会选择悲观还是乐观?
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A股跌了一天,盘后央妈就发声呵护了:1、实施好适度宽松的货币政策,保持流动性充裕;2、把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量。现在重点是央行什么时候降准?因为美联储降息预期降低,央行近期降准的概率不大! -
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华友钴业(sh603799)公告称,公司控股股东华友控股拟自本公告披露之日起1年内,通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司A股股份,增持总金额不低于人民币3亿元,不超过人民币6亿元。增持计划不触及要约收购,不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 -
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最后,这里的c延伸,哪怕延伸也是末端了。不跌破支撑,还可以有时间,但今日高点之上的空间并不大。要控制仓位,而不是肆意重仓了。 -
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