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摩根资产：A股反转需政策进一步明朗
中国证券报
本报记者 李良
针对中国A股市场今年以来的剧烈波动，摩根资产管理表示，A股市场下跌后估值水平更为合理，但行情反转尚缺少条件，仍需等待贸易摩擦和国内货币政策的进一步明朗化。
摩根资产指出，受货币和财政政策相对偏紧的影响，今年上半年，中国经济增速整体放缓。在此背景下，政策有所调整，如央行两次降准以支持小微企业等，但与以往不同的是，央行货币政策的变化不再是“大水漫灌”，货币政策的针对性正在不断增强。与此同时，预计下半年财政政策将转向积极，伴随着重点项目开工的加速，有望拉动投资增长。摩根资产同时强调，目前国内的税收改革效果需要进一步观察。
对于A股市场的投资策略，摩根资产认为，在偏极端的市场氛围下，A股市场出现过度下跌现象，目前的估值有一定的吸引力，尤其是“新经济”中非周期性企业盈利的增长值得关注。此外，政府放宽外资的市场准入，以及MSCI纳入中国A股，都令外国投资者对A股的兴趣日渐浓厚，而鉴于中国政府采取了去杠杆的政策，外资对中国的看法不再严重两极分化，积极的信号正在增加。摩根资产认为，现在是为A股长期结构性增长部署的好时机。
摩根资产进一步指出，消费升级、健康护理、科技，仍是A股市场最值得部署的长期板块。其中，消费升级板块中，家居耐用消费品、餐饮、休闲娱乐、教育都值得重点关注；健康护理板块中，创新药物研发、消费市场的传统中药、医疗服务值得重点关注；而科技板块中，移动设备功能升级、监控方案和制造业自动化等，也都值得重点关注。
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