沪伦通要来了 这儿有一份伦交所“藏宝图”

　　沪伦通要来了！这儿有一份伦交所“藏宝图”，一起去英国股市扫货吧

　　原创： 陈晓刚

　　沪伦通渐行渐近！

　　今年年底前，符合条件的A股投资者将能够通过A股账户购买伦交所上市公司发行的中国存托凭证（CDR）。

　　资本市场双向开放再下一城，A股投资者到时候可以到老牌发达国家的股市换换手气。

　　TIPS

　　证监会日前就《上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定（试行）》公开征求意见。该规定共三十条，明确了沪伦通中国存托凭证（CDR）发行审核制度、沪伦通下CDR跨境转换制度安排、CDR持续监管要求、境内上市公司境外发行全球存托凭证（GDR）的监管安排、对跨境转换机构的监管，及投资者保护救济制度安排等。按照时间表，沪伦通拟于今年年内正式启动交易。

　　且慢！作为老牌资本市场的英国股市“道行”肯定不浅，咱们小白投资者过去会不会“呛水”，或是成为海外市场的“新韭菜”？中证君这里免费给你一份英国股市“藏宝图”，拿走不谢！

　　投资时机很关键

　　由于担忧英国“脱欧”前景，英国股市富时100指数今年累计下跌3.32%（截至8月31日）。“脱欧”前景不明成为了左右今年英国股市的最大变数。

　　富时100指数今年来走势

　　在明年3月英国正式脱离欧盟前，海外财经媒体列出的今年下半年关键时间窗口包括：9月4日（英国议会结束夏季休会期）、10月17日-18日（欧盟峰会，也是敲定英国与欧盟未来关系框架的最初截止日期）、11月某日（英国、欧盟可能召开紧急峰会，时间尚未确认）、12月13日-14日（欧盟峰会，被外界视为敲定脱欧协议的后备日期）。

　　Investec、Allianz等机构的投资经理预测，近期英镑汇率以及与英镑相关资产（如英国股市）容易受到各种英国脱欧新闻的冲击，真正需要关注的是11月可能召开的英国-欧盟紧急峰会，因为这将是敲定最终协议，并能在2019年3月前获得所有欧盟成员国议会批准的最后实际时间。此后，英镑以及英国股市可能迎来转机。

　　随着英国脱欧谈判进入尾声，投资者或会重新考虑布局英国股市。还有投资经理强调，鉴于欧盟在重大问题上倾向于在最后一刻达成协议，2018年底前后可能是开始大举买入英镑相关资产的好时机。

　　看见没有，海外投资人士推荐的介入英国股市的时间窗口恰恰和沪伦通可能出炉的时间差不多呦！

　　英股大消费龙头值得牵手

　　机构普遍认为，沪伦通东向CDR上市公司范围为伦交所主板高级上市公司，且对上市年限和市值规模有一定要求。如果是这样的话，咱们投资者就研究代表大盘蓝筹股的富时100指数以及其成分股就OK了。

　　彭博数据显示，富时100指数当前市盈率为16.45倍，今年年底有望达到13.28倍，2019年的预测市盈率则为12.34倍。是不是便宜的很，反正中证君是动了念头。

　　重点来了——

　　英国股市里的大消费板块特别值得留意！

　　为什么呢？

　　首先，彭博数据显示，富时100指数中的金融板块权重接近20%，为最大权重板块；能源板块紧随其后，权重为16.57%；日常消费、非日常消费两大板块位列第三、六位，权重为16.3%、9.34%。但如果叠加计算，消费板块则在富时100指数中权重最大。

　　第二，今年以来的富时100指数成分股涨幅前10家公司中，消费品公司占据了5个席位。在线网上超市运营商Ocado集团今年以来上涨169%，排名榜首；媒体服务商英国天空广播涨幅54%，排名次席；另外，超市运营商桑斯博里上涨35.17%、知名教育出版公司培生集团上涨26.11%、奢侈品巨头博柏利上涨24.55%。

　　这里插播一下英国股市今年最大的一只明星股。

　　作为英国本土食品杂货零售电商企业，Ocado集团基于机器人自动化技术以及控制系统技术的智能仓库得到了各方美誉，被认为“处在仓储技术变革的最前沿”。该公司近来计划为线下零售为主的同行提供仓库自动化技术授权服务。最新分析师调查结果显示，超过半数的受访分析师给予Ocado“强烈买入”、“买入”的投资评级。

　　Ocado今年来走势

　　A股影响几何

　　沪伦通包括东、西两个业务方向。东向业务是指伦交所上市公司在上交所挂牌中国存托凭证（简称CDR）。西向业务是指上交所A股上市公司在伦交所挂牌全球存托凭证（简称GDR）。为稳妥起步，DR的基础证券仅限于股票，东向业务暂不允许伦交所上市公司在我国境内市场通过新增股份发行CDR的方式直接融资。

　　与已经推出的沪深港通相比，两者之间还是有所区别。

　　沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票，“投资者”跨境，但产品仍在对方市场。而沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。

　　关于沪伦通的推出对A股影响，国盛证券研究报告称，沪伦通的推出实质就是两个相对独立的市场建立了互通机制，本身而言是中性的。其具体影响要取决于两个市场的上市公司质量及管理制度的成熟度。就这一方面而言，显然A股市场是处于劣势的。但从长远来看，正是得益于外来压力，才会促使我们改革旧有体制，建立健全监管体制、市场准入制度，提高上市公司质量。所以，对A股的整体影响是短空长多的。

　　对于沪伦通A股受益标的，中金公司报告称，部分金融机构，尤其是有望成为存托人、托管人的商行和跨境转换机构的券商将受益于沪伦通业务开展。

　　高盛集团则称，沪伦通跨境资金流将低于沪深港通的资金流，潜在的可交易股票池将小得多，中国券商将主要从东向上市/交易中获利，中信证券以及单独在港上市的中金公司可能从沪伦通中受益最多，因为这两家公司的跨境业务和风险定价能力更强。

　　富时100指数成分股初步筛选

责任编辑：高艳云