性价比正在凸显 底部做多窗口有望开启

　　中国证券报

　　机构的乐观和投资举动背后并非一时的冲动，而是有切实的理由支撑。中泰资管认为，在市场形成一致预期时，他们喜欢跳出来看看另一面。下跌是风险释放的过程，下跌增强而不是削弱了信心，他们因为下跌而变得乐观。当前，关注的重点在品种和节奏，剩下的交给时间。

　　李岩指出，A股整体行情看，性价比正在凸显。A股主要是场内资金不足的问题，很多公司从基本面和估值水平看，是有投资吸引力的，短期股价无法判断，但从价值的角度看，现在就是底部区域。

　　华泰证券资管权益投资部相关负责人对中国证券报记者表示，短期来看，经济面临一定下行压力，A股市场受到较大冲击。信用风险频发导致市场风险偏好下降，A股市场赚钱效应减弱。中期来看，目前沪深300的PE（TTM）估值为12.2倍，位于历史30%分位，中证500的PE（TTM）估值为22.2倍，位于历史3%分位，市场整体估值已经趋于合理；降准、减税等政策措施也有助于防控系统风险、提升经济韧性。在这样的背景下，一些质地优良、估值合理的股票开始进入布局区间。

　　川财证券首席策略分析师邓利军表示，短期来看，A股整体情绪仍偏弱，但已经处于中期底部区域，短期处于寻底趋势中，理由是，央行定向降准释放流动性，使短期流动性预期转向边际宽松；个股位置极低，处于历史最低位附近，超卖严重，这使得外资持续流入，市场风险偏好有所支撑。中期来看，下半年，尤其是三季度可能是反弹的窗口期。

　　“首先，宏观上，经济增长有韧性，流动性边际放松。其次，基本面上，一季度企业净利润增速主板回落，创业板上升。消费对业绩贡献度提升，中市值增速较高。A股整体毛利率维持高位。资金面上，下半年的资金流入端有所减弱，流出端边际增加。风险偏好方面，个股持续低位震荡，赚钱效应回升。”邓利军说。

　　平安资管相关人士指出，短期来看，需要继续规避情绪和资金面引发的市场风险；但同时也应看到，基本面尚未出现显著恶化现象，国际经济仍处复苏进程中，国内经济基本面总体平稳，货币政策维持中性，市场整体估值处于较低水平，短期市场风险快速释放后，进一步大幅下跌空间有限，市场仍将维持结构性机会为主的特征。

责任编辑：曹婕