A股已处底部区域 情绪修复仍需催化剂

　　情绪修复仍需催化剂

　　中国证券报

　　从上述指标可以看出，当下A股已处底部区域，然而指数并未因此而触底反弹。从A股2005年的998.23点、2008年的1664.93点、2013年的1849.65点三次著名大底看，可谓是“病来如山倒，病去如抽丝”。

　　分析人士表示，几次大底后市场反弹的开启时机主要表现为，一是利好政策出台，二是底部形成前累积了长时间和巨大的跌幅，三是下跌的原因彻底消除或得以重大改变，四是伴随着缩量之后的逐步放量。

　　2005年6月6日出现的998.23点历史大底，至今仍令投资者们记忆深刻，这不仅是因为A股在此前冲上千点后又首次跌破千点大关，更主要的是，998点大底筑成后，A股展开了长达两年的大牛市。

　　“当时市场的焦点集中在千点能否支撑大盘上，大盘在跌破千点时开始激起众多护盘资金、超跌反弹资金的涌入而止跌反弹，随后在7月再度回试千点关口时，并未再度击穿千点关口，由此确认了千点关口的支撑力，998.23点也成为5年熊市的一个重要结点。”一位资深投资人士向中国证券报记者表示，从这一底部的形成时间看，“股权分置改革”预期兑现，“千点”和“股改”的重合形成了市场的一个重要转折点。

　　2008年10月28日的1664.93点，是上证指数自6124.04点历史高点经过一整年惨烈下跌而形成的重要低点，期间累积跌幅超过70%。本轮市场调整既有自身估值修复需求也有全球金融危机外部诱因。

　　分析人士表示，当时市场反弹是技术面与基本面的完美共振。技术面上，“先见地量，后见地价。”从998.23点-6124.04点大牛市行情，天量是2007年5月30日的2755亿元，而地量则是2008年9月9日的225亿元。地量只是天量的8%左右，量能严重萎缩。而从9月9日至10月28日的1664.93点，尽管市场下跌近450点，但始终没有再创新地量。符合“先见地量，后见地价”规律。而当时基本面也在不断释放积极因素，如当年2月CPI达到8.7%的高点后开始回落，到了10月为4.6%，12月份为1.2%等等，最终两者完美共振。

　　2013年6月25日的1849.65点，是上证指数从2009年8月份的3478点以来，下跌近四年，回撤幅度已经达到1664点至3478点上涨波段89%的点位。当时沪指虽在1849.65点触底反弹，但随后行情仍为区间震荡，市场真正转机还要等到2014年11月初，当时受沪港通开通刺激，券商股上演井喷行情，指数由此开始新一轮上涨。

　　以史为鉴，底部区域构造非一时之功，触底反弹也非一蹴而就。“从估值、市场调整的时间等指标看，市场已处底部区域。市场已经呈现出明显的中长线价值，不过短线情绪的恢复仍需要催化剂刺激。”某大型券商分析师表示。

责任编辑：曹婕