银泰证券陈建华：缺乏明确投资主线 A股方向未明

　　银泰证券陈建华：A股方向未明

　　上周三个交易日A股两市整体呈震荡格局，沪指多空双方在3100点整数关口附近形成拉锯，深成指则在5、10日短期均线上下相对有限的范围内连续整理。盘面看两市板块个股表现乏味，市场依然缺乏明显的投资主线，成交方面两市量能进一步萎缩，资金参与意愿有限。对于后期，结合各方面因素分析认为，A股短期弱势格局预计仍将延续，沪深两市料仍难作出明确的方向选择。

　　一方面，从当前A股所处的市场环境看，相对复杂的国内外因素使得投资者难以进行有效决策，并加剧了观望心理，最终大概率导致两市延续低迷行情。近段时间以来影响沪深市场运行的因素较为复杂，资管新规落地、CDR征求意见出台、A股纳入MSCI临近等，均是投资者关注焦点。然而就事件本身的性质看，其产生的影响显然难以一概而论，资管新规出台后尽管过渡期有所延续，但也预示金融行业的去杠杆将继续稳步推进；在A股发行存托凭证以及纳入MSIC在市场已有充分预期的背景下，其对沪深两市最终能产生多大的影响也有待进一步观察。在以上各方面因素的共同作用下，近段时间以来A股运行呈现一定程度的无序特征，其实质体现的是市场各方对各种事件产生影响的分歧。短期看A股所处环境相对复杂的格局仍将延续，沪深两市大概率也将延续整理格局。

　　另一方面，从近段时间以来沪深两市盘面板块个股的具体表现情况看，在缺乏明确投资主线的情况下，A股料同样难以作出明确的方向选择。近期A股盘面表现相对复杂，具体表现除了权重、成长风格难以决策外，部分白马股的连续杀跌亦增大了市场结构性风险，对市场情绪形成较大打击，同时市场热点板块持续性有限，资金对行业配置的分歧持续增大。这一格局的出现，除了市场自身偏弱的原因外，投资者对后市缺乏明确预期同样是重要原因，其最终使得沪深市场投资主线缺失，并导致两市运行持续恶化。在此背景下，A股走出趋势性行情的可能性同样不大。

　　综合分析，未来一段时间，沪深两市所面临的复杂环境决定了各方分歧将持续存在，在投资者缺乏明确预期的情况下，投资主线的缺失同样将抑制两市运行空间，在此背景下A股延续弱势整理格局料将是大概率事件。

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　本周区间 3000-3200点

　　本周热点 医药生物、石化产业链

　　本周焦点 国内改革政策

责任编辑：凌辰 SF179